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中海基金:選時能力強者占優量化基金有優勢

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

□本報記者史傳發

中海基金攜手《投資與理財》雜志日前在上海舉辦以“2009下半年投資策略”為主題的投資與理財報告會,發布對下半年市場的預測,中海基金認為“震蕩上行將是下半年市場運行的主基調”。

復旦大學中國經濟研究中心副主任殷醒民教授在報告會上表示,面對金融風暴,內需驅動將逐漸成為中國經濟增長的主導模式;未來,依靠市場自身力量實現經濟復蘇的路徑將會呈現V字型復蘇,只是V字的底部會稍微平坦些;而依靠政府的強力干預,經濟復蘇的路徑將表現為W型,經濟的波動性將進一步加大,對于投資者而言,在震蕩中把握投資節奏顯得尤為重要。

中海基金副總經理兼投研中心總經理李延剛、中海基金研究總監魏延軍對下半年的經濟運行表示樂觀,認為從目前的流動性、經濟增長、通脹預期和政策導向來看,“投資時鐘”已轉向了經濟復蘇與通脹預期,出于對企業盈利轉好和估值水平的判斷,下半年市場將維持震蕩上行格局,企業盈利轉好程度將決定指數的上行空間。不過,中海基金也指出,上行的同時,震蕩加劇也是下半年市場運行的另一個重要特征,震蕩將擠出部分標的的估值泡沫,從而帶來買入良機。在經濟復蘇過程中,經濟數據的反復以及低于市場預期將是市場“震蕩加劇”的重要原因。

在投資行業的配置策略上,“內需”和“漲價”是中海基金最為看好的。他們認為,房地產、汽車及汽配、家用電器均存在很多機會,其他如工程機械、煤炭、水泥、鋼鐵、有色金屬、石油化工、基礎化工等行業機會也很多。另外,中海基金還看好主題投資,認為區域振興和新能源,將依然會是下半年的投資熱點。

在震蕩加劇的背景下如何選擇基金產品,中海基金認為選時能力強的基金,能較好的取得成績。在這個過程中,量化基金由于其設計原理的原因,會具有一定的優勢。以中海量化策略基金為例,其量化分析部分主要通過“電腦”完成,而策略部分通過基金經理的“人腦”來完成,“人腦+電腦”的黃金組合將能有效監控市場的波動,從而及時做出調整,可以減少人為的失誤,更適應這種震蕩的市場。

在報告會上,香港大福證券研究部董事總經理麥德光先生介紹了海外市場量化基金的發展情況,據他介紹,量化投資在海外已有30多年的發展歷史,量化投資與價值投資的理念同受投資人青睞,其基金產品已成為主流品種之一。以美國為例,數量化基金管理的資產總值從1981年到2000年逐年增加,到2006年達到頂峰,僅這一年新增量化基金81只,資金管理規模從2002年底的190億美金上升到400億美金,并受到投資者的普遍認可。

對于A股的看法。麥德光先生認為大的范圍內,投資者對經濟持續復蘇的信心已高漲,這從受經濟衰退影響最為首當其沖的原材料及航運股近來大幅上升可見一斑。后市在接踵而來的利好消息刺激下,無疑將繼續為投資者增添信心。然而,之前未能入市的投資者或對是否急起直追猶豫不決,故大市在目前水平缺乏新的上升動力。事實上,大部分周期性股票的表現已經超越大市,意味著投資者對經濟復蘇的期望在股市近來的表現中已大致反映,估計大市仍需整固,投資者應該在價值被格外低估的股票中尋寶。

(責任編輯:范曉勇)[我來說兩句]

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