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玩轉信托資金池產品公司實力為王

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

官兵/漫畫

證券時報記者方麗

銀監會“8號文”頒布之后,作為資金池產品主力的銀行理財產品收益率大降。實際上,信托公司也發行了類似資金池產品,值得投資者關注。

證券時報記者了解,信托資金池產品的投資范圍和投資期限較為靈活,且收益率要好于同類產品1至2個百分點。不過,投資者在玩轉這類產品前,需首先考察信托公司實力,選擇風控好、產品線全、營銷能力強、有實力的信托公司產品。

收益率高于同類產品

信托公司資金池產品是近兩年比較受歡迎的一類產品。其不僅投資方向靈活,投資期限也很靈活,收益率往往高于市場上同類型同期限的產品,具有一定的吸引力。

如前期發行的四川信托?“天府聚鑫”1號集合資金信托計劃產品,分為A類(6個月)、B類(9個月)、C類(12個月)、D類(3個月)。如果投資300萬至1000萬,預期收益率分別為6.3%、6.5%、6.7%,6%。認購金額在1000萬以上,收益率略高一點。

證券時報記者了解,由于期限靈活且信用風險不高,幾乎每家信托公司都新發了3至5只此類產品,總規模估計不下千億。目前發行資金池產品較多的為中信信托、中融信托、金谷信托、湖南信托、華信信托、華能信托、江西信托、新時代信托、中航信托等國內多家主流信托公司。信托資金池的資金規模也頗為驚人,有一家信托公司發行的產品中,有一類產品在1年左右的時間內,產品規模就達到百億級別。

從目前來看,這類產品的收益率要高于同期的銀行理財產品,一般年化收益率在5%至6%,市場上也可以看到有8%左右的產品。以去年中融信托旗下的資金池為例,1年期不同產品間收益率介于6.1%~8.5%之間,遠高于市場上大多數的銀行理財產品。不過,由于投資方向不同,即使是同一公司發行的信托資金池收益率也會有較大的差異性。某一信托公司旗下資金池同期產品年化收益相差近2.4個百分點。

而且,資金池產品可以自行滾動,投資人所投資金在結束一期資金池產品后,可選擇直接滾動到下一期產品中。據了解,目前,信托公司在篩選產品入池時普遍有內控標準,只有符合此類標準的才可入池。

兩種主流模式

從目前市面上已有的信托資金池產品看,主要有兩種模式。

其一是狹義上的資金池產品,在信托合同中并不明確具體資金投向,只是大致框定投資債權、股權、其它信托等投資范圍,通常由信托公司自主管理,產品期限靈活(分3月、半年、9月、1年、2年不等),這類產品期限通常為1年。

如上述四川信托?“天府聚鑫”1號集合資金信托計劃產品,該產品投資范圍包括兩類:流動性資產和長期資產。其中,長期資產多為信托項目的信托收益權,以信托貸款、債權及債權收益權、股權附加回購、股權收益權、有限合伙份額等形式存在的經評審通過的固定收益類信托項目,其他信托公司、證券公司、保險資產管理公司、基金公司等金融機構發起的資產管理計劃,以及其他經投資管理委員會認可的固定收益類金融產品。

第二種是廣義上的資金池產品,其中也包括信托中的信托(TOT)產品,主要通過一個信托計劃買另一個或多個信托計劃,實現信托組合投資。這類產品信托期內設置開放期,允許委托人申購、贖回,并提供流動性保障,通過時間錯配降低資金成本。這類產品繞開了信托產品300萬以下,自然人投資人不能超過50人的規定,因此小額充足。不少信托公司都發行了這類產品。值得一提的是,通常這類產品門檻要低于100萬元,有的甚至低至30萬元。

新浪倉石研究中心莊正曾表示,信托公司發行此類產品至少有三大特點:首先,信托公司被賦予更大自主權;其次,此類信托募集的資金可能被用作需要展期信托項目的備付;最后,在某種程度上分散了投資單一信托項目的風險。

考察信托公司實力為先

投資者選擇這類產品,首先要考察信托公司實力。啟元財富投資分析總監汪鵬表示,資金池產品有兩大特點,第一,投資范圍比較廣,通常是投資于該信托公司旗下信托,能起到資金募集和其他信托產品成立之間“潤滑劑”的作用,提高資金整體的使用效率;第二,期限比較廣。信托公司進行了“長拆短”做法,因此也受制于信托公司本身項目規模和后續的開發能力,對信托公司產品線實力和募集能力有一定要求。

因此,汪鵬建議投資者重點關注信托公司發行的其他固定收益類信托產品的風險控制能力、收益能力和資產質地,選擇有實力的信托發行的這類產品。不過,他表示,因為投資方向不明確,對于投資收益特別高的資金池產品要保持警惕,最好選擇低于目前傳統固定收益類信托平均收益率2個百分點左右的產品。如收益率過高,相對而言風險水平可能也會較高,同時要選擇定期信息披露的產品。

新浪倉石研究中心則認為,對于資金投向上的差異,投資者不需特別關心,通常產品的預期收益都能達到,關鍵是不同公司產品之間的信用差距。因為雖然不同公司收益率差異并不大,但不同公司的綜合實力差異非常大。投資者在投資此類項目時,還是要注意尋找實力較強信托公司旗下“資金池”項目,同時尋找募集規模比較大的項目,分散投資的效果會更明顯。

還有投資人士表示,資金池項目最大的風險還在于,這類產品往往投資方向并不透明,有些信托公司可能將一些發行困難的產品包裝在資金池產品中,而投資者在不明就里的情況下買入。因此,信托資金池產品非常考驗信托公司資產配置能力、項目管理能力以及誠信。投資者需要謹慎甄別,另外還要注意流動性風險。

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