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券商基金信托酣戰股權融資上市公司得利

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

券商、基金信托三方大戰股權質押融資市場,最終得利的還是上市公司及其限售股東。據悉,由于三方競爭激烈導致融資利率下滑,上市公司融資利率已較去年下降了2%左右。

一位信托公司人士告訴記者,現在股權質押融資這塊業務的競爭確實越來越激烈了,上市公司的融資成本已從去年的11%左右降至9%左右,融資利率下降2%(融資成本降二成),這已成為業內平均水平。相比信托公司,雖然券商受質押比例不能超過上市公司總股本5%的限制,融資量受到影響,但其中間成本較低。

2012年,在股權質押融資市場信托公司一舉超越銀行,成為該領域的老大。然而,今年在券商資管及基金公司的凌厲攻勢之下,信托公司已倍感嚴峻壓力。

上述信托人士分析,券商從事股權質押融資業務時,可以提供一站式服務。券商可以將發現項目、尋找融資方、通道管理等一系列業務都在同一家公司完成,融資成本更低。相比之下,投資人對回報率的要求并沒有降低,所以信托公司收益率自然會受影響。

從上市公司公告披露情況來看,券商及基金公司在股權質押融資領域的業務開展,已頗具規模和氣候。朗科科技股東王全祥曾于2011年10月11日將其持有的部分股權質押給陜國投信托,而在今年3月該筆質押解除后,王全祥仍繼續通過質押途徑獲取融資,但合作機構卻選擇了東方證券資產管理有限公司。

東方園林也于2013年3月11日公告,公司董事長何巧女已將其所持有東方園林限售股960.92萬股質押給萬家基金子公司萬家共贏資產管理公司。僅僅過了四天,三泰電子也公告,公司控股股東補建將其所持有的公司部分限售條件流通股3100萬股質押予萬家共贏資產管理公司,用于個人融資。基金開展股權融資業務的速度之快可見一斑。

某基金負責股權質押融資業務的人士告訴證券時報記者,公司股權質押融資業務目前開展得非常順利。他告訴記者,相比信托公司,基金在計提信托賠償準備金比例上有優勢。不過,由于信托公司大多自有銷售渠道,而基金從事這方面業務則依靠銀行代銷,需要向銀行支付一定費用。“不然,我們的成本優勢會更明顯。”他說。

相比基金公司,券商在股權質押融資領域的優勢更大。

招商證券分析師羅毅認為,股權質押式融資可為客戶提供長期、大額資金,將較好滿足客戶對長期融資的需求,券商開展質押式股權融資業務,將與銀行和信托公司形成直接競爭關系,市場格局將重新洗牌。由于券商投行部直接負責公司的上市承銷、市值管理、財務顧問等服務,因此可直接掌握上市公司股東的持股資源。

羅毅預測,券商股權質押融資業務放開后,其占股權質押市場份額有望達到45%左右,直接沖擊信托公司的市場地位。

證券時報記者統計,2012年度信托公司在股權質押融資的市場占有率首超銀行。2012年全年共有857筆股權質押在銀行,占比為44%,合計股權質押股數達247.42億股,占比達34.84%。質押在信托公司的股權共871筆,占比為44.53%,合計質押股份397.1億股,占比為55.9%。

中信證券2012年底已將股權質押融資業務產品化,并已出單。其推出“股權管理2號一流通股質押式回購”,該產品的標的證券為滬深兩市大盤股、部分中小板股,融資期限一般在6個月~18個月之間。海通證券也已于2013年3月開通了股權質押融資業務。而廣發證券也將于近期開展該業務。

據證券時報最新統計數據顯示,2013年1月1日至4月22日,至少有6家券商參與了上市公司的股權抵押融資業務,而去年同期,該業務幾乎未見券商蹤影。

本文來源:證券時報網作者:靳書陽

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