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信托質押融資風險多“股票池”漸受關注

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

信托業謀求轉型的2012年,部分信托公司在股票質押領域謀求創新和突破。

不過,今年以來,蘇寧電器()(.SZ)、超日太陽()(.SZ)、洋河股份()(.SZ)等上市公司的信托質押融資風險頻繁見諸報端,也使得該類產品的風險受到業內廣泛關注。

通過信托公司進行股票、股權質押的融資方式一般步驟為:上市公司股東將其股權質押給信托公司,一定期限后附加利息回購;信托公司設計相應理財產品,并銷售給投資者,完成資金募集。

股票質押信托的另一種方式為“股票池”模式,與上市公司將股票質押給信托公司進行融資不同,信托公司的“股票池”業務類似于券商股票約定式回購業務。

以近期受到業內關注的“平安信托―睿富二號”(下稱“平安睿富”)為例,該產品是平安信托推出的一項滿足高凈值客戶盤活股票資產,融入資金需求的股票融資業務。客戶通過大宗交易平臺賣出及回購所持有的流通股股票,融入資金。只要融資者擁有這“大股票池”中的任何一只或多只股票,并符合大宗交易的規范和平安信托的一定標準,均可嘗試通過“平安睿富”融資。

據平安信托介紹,通過“睿富”系列產品,滬深上市公司流通股的持有者可通過大宗交易賣出回購的模式,向平安信托申請融資,以盤活手中的股票資產。平安信托會根據不同股票情況設置不同的融資條件,并通過平安睿富信托計劃給客戶進行融資,融資客戶支付固定的融資利率,信托計劃投資者也獲得相對穩定的投資回報,平安信托則就不同的股票設置預警和平倉線,并每天進行股價監控,當股價跌破平倉線而客戶沒有及時追加保證金,則平安信托進行股票平倉來保證投資者的本金和收益安全。其受理的股票范圍包括主板、中小板、創業板全流通股,并且總市值不低于15億元,不含ST和*ST股票以及上年度虧損股票。

就在去年年底,關于“洋河股份股權收益權投資集合資金信托計劃”爭議不斷。該信托計劃1.5億~2.5億元,期限12~24個月,每年預期收益率9%~10%,信托資金用途則是用于受讓洋河集團持有的洋河股份(.SZ)不超過508萬股限售流通股股權收益權。

當時業內對于此產品的質疑主要有質押價格不精確、下行風險大;資金用途不明、隱含風險加大等。

平安信托的項目經理告訴《第一財經日報》記者,睿富一共進入了32家上市公司前十大股東。截至目前,睿富累計融資規模約70億,假設根據平均50%質押率計算,已有超過140億市值的股票經過睿富業務融資。

而對于此類產品存在的風險,有業內人士對記者稱,此類產品存在的風險主要是股市的風險。前述平安信托經理亦指出,該產品主要有交易對手信用風險、上市公司股票貶值和變現風險(如系統風險、長時間停牌等)、管理風險等。

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