蓝月亮两码中特
歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

監管默認剛性兌付固有財產與信托財產交易合規爭議

標簽 交易 兌付 基金 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

本報記者曾頌深圳報道

集合信托計劃出現兌付問題時,信托公司以自有資金接盤,在業內已是公開的秘密。

這一類型的交易有部分隱匿在信托公司年報“固有財產與信托財產互相交易”項目中,性質上屬于關聯交易。據本報記者統計,目前已披露2012年報的66家信托公司中,共有50多家在年報中對這部分相關信息作了披露。然而,無論是《中華人民共和國信托法》(下稱《信托法》)還是《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》(下稱《集合管理辦法》),均有條文對“固有財產與信托財產交易”作出禁止。

如何解釋其中的矛盾?記者經過調查了解,發現信托行業內對條文的解讀存在分歧,而且“固有財產與信托財產互相交易”缺乏統一披露規范,亦容易引來質疑。

法禁“固有財產與信托財產交易”

50多家披露了“固有財產與信托財產互相交易”情況的信托公司中,上海信托披露的金額最大,去年共發生該類交易40.80億元。

一位信托公司業內人士表示,固信交易有多種方式:其一,信托公司初期未能募得足夠資金,自掏腰包購買部分受益權,隨后逐步轉給客戶;其二,現有信托項目發生兌付問題,信托公司用自有資金接盤;其三,部分信托公司用閑置資金投資手中項目,但由于是初始投資,不涉及交易對價,一些公司并未將此計入“固有財產與信托財產互相交易”。

然而,實務與法律在此出現巨大的鴻溝。

2001年出臺的《信托法》規定,受托人(即信托公司)“不得將其固有財產與信托財產進行交易,或者將不同委托人的信托財產進行相互交易,但信托文件另有規定或者經委托人或者受益人同意,并以公平的市場價格進行交易的除外”。

2007年銀監會頒布的《集合管理辦法》也有類似規定規定,信托公司管理信托計劃“不得以固有財產與信托財產進行交易,不得將不同信托財產進行相互交易。”

“這兩條規定,是為了防止不同賬戶之間進行利益輸送,或者挪用資金。”資深信托法律師馮加慶解釋稱。

從法律條文看,集合信托不能以固有財產與信托財產進行交易;單一信托原則上不能,但若滿足“信托文件約定、委托人或受益人認可且以公平市價交易”則可豁免。據年報披露,2012年江蘇信托、大業信托等均有集合信托計劃進行類似的交易。

深圳某資深信托經理認為這種做法有違法嫌疑,但如果是給投資者“剛性兌付”,監管層就“睜一只眼閉一只眼”。

信息披露缺統一標準

不過,信托業協會專家理事、資深律師李憲明對此持不同看法。他認為這是一種誤讀:條文中的“信托財產”,指的是信托計劃所受托管理的財產,譬如股權、債權、收益權等;而現有的固有財產與信托財產交易,其標的是信托計劃本身的受益權。

“信托公司用固有資金投資信托計劃受益權是合法的,此處法無禁止即可行。”李憲明說。

律師馮加慶也持相同觀點:“信托公司是固有財產所有人,也是信托財產名義上的所有人,兩者交易無法保證公平。但在受益權層面,銀監會沒有卡死所有關聯交易。”

他還表示,信托受益權的交易仍可作利益輸送,但由于所有關聯交易都需事前報備,因此合規性仍有保障,以固有資金兌付投資者亦無法律障礙。

馮加慶認為,關聯交易的核心在于是否公允;海外信托財產涉及關聯交易時,受托人要充分披露,與委托人、受益人作好溝通。而國內信托公司的“固有財產與信托財產互相交易”則少有規范,容易遭受質疑。

在年報層面,到底哪些交易應計入“固有財產與信托財產互相交易”一項,尚無統一標準。在產品披露層面,信托公司亦極少公告“固有財產與信托財產互相交易”詳情。

前述深圳信托經理還透露,有的信托公司自己不出面,由子公司或者所控制的第三方出資接盤,雖構成關聯交易,卻不必在“固有財產與信托財產互相交易”中披露。而有些公司以固有資金參與信托計劃創設,類似私募基金的“跟投”,既無投資者作交易對手,也無對價,卻仍計入“固有財產與信托財產互相交易”中。

推薦閱讀

長安信托的LOGO文化

信托的LOGO文化長安信托的全稱是長安國際信托有限公司,簡稱為長安信托。長安信托...

國內信托的問題

信托業務的是主要是“一法兩規”—即2001年開始施行的《信托法》和2002年中國...

表決權信托的發展近況和簽訂形...

信托現在在外國比較盛行,最先是美國發明的。關于這方面信托的成功案例有好幾個,后來...

廈門信托讓投資者能夠有很好的...

信托行業現在已經是比較大型的一個金融體系了,信托就是為了給投資者建立一個投資的平...

對于信托委托人的總體上面的認...

信托委托人嗎?我們了解它嗎?現在,我們就是來對它做一個總體上的認識。信托委托人它...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.lhqbe.icu) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
蓝月亮两码中特 重庆时时三星彩走势图彩经 江西新时时怎么破解 即时比分90 必兆娱乐己 斗牛棋牌游戏 老11选5快彩乐 时时彩和值走势图 广东时时11选五开奖结果 快三单双号有人挣钱吗 网上电子游戏输钱