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誰的信托?

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

中國信托業2009-2011三年間為投資人創造的收益超過2400億元。“可是,這又有什么值得肯定的呢?信托不過是讓有錢人變得更有錢而已!”――“信托業到底在為誰服務?”這是一位網友對信托業的尖銳質疑。

如果中國信托業不能很好地回答這個問題,我們就有理由質疑:憑什么社會要支持這樣一個行業的發展?憑什么信托公司的投資范圍可以如此之廣,投資方式可以如此之靈活?

過去幾年,財富積累的“馬太效應”的確顯而易見:如果你只有三五萬的“養命錢”,那么除了眼巴巴看著存款“縮水”,別無選擇;如果能拿出個5-10萬,可以勉強買個銀行理財產品,收益超過同期存款利率,戰勝CPI;如果能有個300萬(100萬現在已經很難買到信托產品了),則可以買個信托產品,收益率一般能達到8%-10%;如果金融資產能有個千把萬,則私人銀行、信托公司、PE、第三方理財公司等都會圍著你轉,你能獲得的投資機會就更多了。

在這樣的社會背景下,有人提出:信托產品應該降低投資門檻,信托業不應該只為“富人”服務,應該服務更廣大的社會群體。

然而,那些鮮明定位為“高端財富管理商”的信托公司,錯了嗎?應該說,這些信托公司遵循的是銀監會對信托公司的定位。銀監會規定,信托產品的投資者只能是高凈值的“合格投資者”。

到底誰是誰非?先不做評論。讓我們來試想一下:市場上如果出現一起固定收益的融資類信托產品,到期無法兌付,信托公司沒有賠,監管部門也不要求信托公司賠(前提是信托公司履行好了受托人責任),信托產品還會這樣“火”嗎?還會像現在這樣遭到“秒殺”嗎?

我想,屆時,投資者會真正意識到,信托產品較高預期收益的背后,是需要承擔相應的投資風險的。同時,也不會再有這么多的普通投資者因無緣信托產品,而感覺到“不公平”。

由此可見,問題的癥結不在于信托產品定位為高凈值合格投資者,而是“剛性兌付”的存在,使得信托產品的風險和收益嚴重不對等。在信托產品事實上低風險,甚至是“零風險”的情況下,拒絕普通投資者,的確于理不通。

關于“信托業到底在為誰服務”的質問,我想,更應該理解為,呼喚信托業為促進中國經濟社會的健康、可持續發展,承擔更多的社會責任。畢竟,信托業管理的資產規模已經達到5.54萬億,中國信托業已經成為中國金融業的四大支柱之一。

這種社會責任如何承擔呢?目前,一個明顯的誤區是,不少人將社會責任簡單地理解為:讓金融機構去“扶貧”,去服務“三農”,去緩解中小企業融資難。

我們首先應該明確,不同類型的金融機構應該有不同的分工,我們需要一個“各司其職,各盡其責”的金融體系。金融機構履行社會責任的最重要體現之一是履行好它應有的功能定位。

那么,中國信托業正確的功能定位是什么?從它的資金募集端來看,應該是“受人之托、代人理財”;從它的資金運用端來看,應該是將資金運用到最有效率的地方,促進社會資源的優化配置。

信托公司相比其它各類金融機構的突出特點在于,它能夠綜合使用股權、債權,介于二者之間的“夾層”,以及各種收益權等投資方式。信托是天然的產融結合工具,服務實體經濟具有突出的優勢。因而,信托公司履行社會責任,應該充分發揮這一優勢,更多地把資金投入到實體企業,參與社會財富的創造,創造更多的社會財富,更多的就業機會。

如果能達成這樣的目標,即便信托投資的收益主要是由相對富有的階層所分享,信托公司仍然履行好了自己的社會責任。

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