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監管收緊預期劍懸信托年底沖刺發行

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

規模迅猛增長的信托資產將在明年受到監管機構的從嚴監管,儼然已成業內共識,一位來自第三方理財產品銷售機構的負責人對《第一財經日報》記者表示,除了忙于盤整潛在項目中可能出現的兌付風險,部分信托公司也在“策略性”地抓緊發行“題材類”產品,可能想在更嚴厲的監管風暴來臨之前沖刺“最后的瘋狂”。

單月發行環比再增兩成

華寶證券最新統計顯示,2012年11月集合理財信托產品數量和規模較10月均有增加,共56家信托公司參與募集成立的集合理財信托產品382只,已公布發行規模的產品合計596.83億元,較前一月增加19.4%。

解讀上述環比大幅增長,屢遭風險提示曝光的地方平臺類項目融資出現明顯降溫,此次撬動增長主要來自于中鐵和中融兩家業內風格較為激進的公司,其中“華瀛山西貸款項目集合資金信托計劃”融資總規模4.8億元,資金用途集中在給華瀛山西能源投資有限公司發放貸款,用于其下屬金泰源、集廣、孫義、柏溝、安苑、新生及興慶7家煤礦的技術改造項目;中融信托發行的17款產品總量位居第二,其中一則“融麥-天津農商行股權收益權投資集合資金信托計劃”發行3期,是一則自主管理型股權投資類信托產品,累計募資規模1.6億元。

更進一步觀察,據用益信托工作室不完全統計,在最近的3個星期內,集合類產品的成立數量和成立規模均呈現穩步上漲趨勢,信托行業進入了年底沖刺階段,同時也一定程度上反映出目前投入集合信托募集的資金比較充裕。最近一周內參與發行產品的機構中,平安信托成立9款產品位列前茅,外貿、中融和中鐵信托緊挨其后。投資領域方面,房地產信托規模重返頭把交椅,共12款產品募集資金超過36億元,占總發行規模的六成,基礎產業領域略有降溫,擬募資14.84億元,占總規模的24.74%。

行業調整預期中的門檻下調

進入四季度的“傳統旺季”,信托公司沖刺銷售業績固然符合邏輯,然而大背景下的監管趨嚴的預期,也變相微妙地刺激著各家信托公司抓緊時機發行產品。

“明年政府一定會對信托貸款進行清理并對新發行政策進行收緊,”野村證券中國首席經濟學家張智威近日在上海對記者表示,政府在貨幣供給方面的寬松政策會帶來金融市場風險積聚,增長快速的信托融資平臺已經隱藏積聚了非常多的風險,“我們認為明年政府肯定會對信托做出政策收緊,這不是會不會做的問題,只是一個時間問題,或許會很快。”同樣,普華永道中國私募股權基金業務組華中區主管合伙人高建斌也對記者表示,“明年必定是監管機構對金融市場進行加強監管和規范的一年。”

近期備受關注的三峽全通資金信托欠息風波,昨日最新公告顯示,三峽全通公司已于12月21日支付貸款利息7456.4875萬元。

雖然該產品短期內兌付擔憂緩解,但有業內人士認為,如果融資性信托集中出現企業資金鏈緊張問題,而抵押品又多為不動產等變相性差、流動性弱的資產,當集中爆發欠息、兌付問題時,銀行如何承擔?資產怎么處置?究竟誰來兜底?這很可能是整個信托行業今后將面臨的情況。

“如果收緊發行,那么明年信托整體規模的增速將放緩。”一位信托業高管對本報記者表示,為了加速融資,機構抓緊產品發行也帶來銷售競爭,第三方理財機構和部分銷售渠道下調投資門檻,即投資者只需提供金融資產超過百萬元的證明,即可通過合伙企業方式運轉,把百萬級的信托投資門檻降低至30萬至50萬。

“這類低門檻銷售主要集中在固定收益類信托TOT產品的設計,是一種特殊結構類產品,在目前集合類產品中占比并不大,更多的是第三方理財機構的一種營銷策略設計,”用益信托工作室分析師對本報記者表示,低門檻產品實際上更需要投資者謹慎判斷項目中的風險,而且低門檻投資也是考量投資者承受風險能力的指標之一,事實上真正市場供需情況反映的是好項目供不應求,“很多熱門產品的投資門檻甚至從300萬上調至500萬。”

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