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叫停銀行擔保融資性信托產品緣何熱度不減

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

記者金立新

今年5月,銀監會明令禁止商業銀行為融資性信托提供擔保。此后,各大商業銀行均對外聲稱,已停止開辦銀行擔保融資性信托業務。但西南財經大學信托與理財研究所的數據表明:6月份有23家商業銀行與20家以上的信托公司進行了合作,共發行銀信合作理財產品235款,增幅達38.24%的主要原因,就是信貸資產類信托理財產品數量的大幅增加所導致。

銀行擔保融資性信托業務受限,為何融資性信托產品仍舊火熱?對此,西南財經大學信托與理財研究所的研究報告明確表明,“銀監會叫停商業銀行擔保融資性信托”事件并未在短期內影響該類產品的發行,相反,以提高存款準備金為政策工具的緊縮貨幣政策,促使商業銀行擴大了該類產品的發行規模和速度。

所謂融資性信托主要是指信貸資產信托理財產品。其模式是商業銀行通過和信托公司合作,替換成發行“信托+理財”產品,將募集到的資金通過信托方式,專項用于替換商業銀行存量貸款或向企業新發貸款。而銀行擔保融資信托產品是融資性信托產品的一種,其方式是由銀行對融資企業或項目進行擔保,從而達到為企業或項目信用增級的目的,幫助企業順利融資。

從管理層禁止商業銀行為融資性信托提供擔保的目的看有兩個:其一在于管理層認為由商業銀行提供擔保、基于信貸資產的信托理財產品,有“規避”信貸規模限制之嫌,甚至有觀點將此稱為從緊貨幣政策的“漏斗”,而“從緊貨幣政策”的核心在于“緊信貸”,融資性信托產品的出現影響了國家宏觀調控政策;其二是出于風險控制的需要,管理層擔心信托公司抗風險能力差,在從緊的貨幣政策下,實業企業的風險會擴散到信托公司,進而擴展到商業銀行。

對于禁止商業銀行為融資性信托提供擔保的這兩點理由也有不同看法。其中具有代表意義的看法是:如果說信貸類信托理財產品有繞開信貸規模限制的嫌疑,那國內已經開展的住房抵押貸款證券化產品也是“繞開”了信貸規模的限制,為什么不加以禁止?此外,融資性信托理財產品的具體準確的數字很難統計,但可以估算,銀信合作推出的信托類理財產品的量大概在3000億元至4000億元,其中有一半左右是屬于打新股的信托理財產品,剩下的一千多億元里還有屬于權益類的信托理財產品,真正屬于信貸類的信托理財產品量不會太大,這樣的規模根本談不上影響宏觀調控,相反倒會成為宏觀調控的必要補充,防止宏觀調控政策下“一刀切”對有發展潛質中小企業的錯殺。再次,按照《集合資金信托計劃管理辦法》規定,信托公司管理信托計劃,向他人提供貸款不得超過其管理的所有信托計劃實收余額的30%,有了這個上限,銀信合作開展的信貸類信托理財產品量也會受到限制,所以不必過于擔心對銀行貸款的替換作用。

另外的一種看法是:銀行擔保類融資性信托理財產品的貸款對象幾乎都是由銀行選擇其長期培育的優質客戶,在風險控制上銀行有百分之百的主動權,因此完全沒有必要擔心銀行會在這類產品上產生風險。

社會對銀行擔保融資信托產品被禁的不理解僅僅是表象,但這種不理解所表明的是:管理層禁止銀行擔保融資信托產品的理由并不充分。而在實踐中,銀行擔保融資信托產品被禁后,融資性信托產品還是熱度不減,其中的根本原因是什么?

實際上,銀行擔保只是融資性信托產品的方式之一,它的目的僅僅在于融資企業的信用增級,禁止銀行擔保雖然為融資性信托產品設置了障礙,但并不會影響到融資性信托產品的發行。在管理層禁止銀行擔保類融資產品后不久,市場上就出現了企業基礎資產擔保類融資性信托產品,以企業基礎資產的擔保替換了銀行擔保。也有銀行采用無擔保和非銀行機構第三方擔保方式。北京銀行6月17日發行了幾款17天期的無擔保信托貸款理財產品,用于五礦集團和北京國有資產經營公司提供流動資金貸款。而幾乎在管理層禁止銀行擔保融資信托產品的同時,就有業界人士給出了這樣的化解之道:管理層叫停的是商業銀行為信托計劃提供擔保,但并沒有禁止對貸款基礎資產的擔保。因此變通的方式之一,就是商業銀行請第三方銀行為企業貸款提供擔保。方式之二則是回購。在信貸從緊情況下,不少銀行把貸款轉賣給信托公司,以應對銀行存貸比和信貸額度規模調控。比如一個一年期貸款,還有120天到期,商業銀行在要求一定抵押品的情況下,就可以聯合信托公司發行一個90天的信托貸款理財計劃,將貸款賣給該計劃,在最后30天再回購該筆貸款,達到釋放額度的效果。

銀行和信托公司的這些做法一般會被稱之為打政策的“擦邊球”,但從另一個角度,有人打政策“擦邊球”就至少證明兩點:政策有漏洞;市場有需求。銀行擔保融資信托產品被禁,融資性信托產品還是熱度不減也恰好說明了這一點:

在政策漏洞方面:銀行擔保融資信托產品僅僅是融資性信托產品企業信用增級的手段之一,禁止銀行擔保融資信托產品,并不能禁止融資性信托產品。因此也就不能達到其政策目的。在市場需求方面,從緊的貨幣政策下,企業對資金的渴望是可以想象的;而在銀行方面,信貸緊縮一方面促使其在表外業務中尋求新的盈利點;另一方面如何保住已有的優質客戶也是其必須考慮的問題,融資性信托產品的出現無疑解決了這個問題。

市場中的問題當盡可能用市場化手段解決。作為市場主體,銀行、信托公司也是要為股東負責、為自身的發展負責的,單純地利用行政手段、政策手段去達到政策目的顯然就會不斷地有“擦邊球”出現,因此解決問題必須將市場各方的利益納入調控政策的考察范圍內,只有這樣才有可能治本。

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