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可轉債轉股價嚴重倒掛中石化大股東啟動A股增持

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

昨日中國石化集團啟動對中國石化(,收盤價4.62元)的新一輪增持計劃,計劃實施首日小買606萬股。對于增持原因,中國石化集團方面表示,是出于對上市公司價值及當前股價的考慮,即股價被低估。但《每日經濟新聞》記者注意到,中國石化之前發行的可轉債轉股價為5.13元/股,二級市場股票的價格卻早已跌破5元/股,嚴重倒掛。中國石化集團此時推出增持方案頗有深意。

大股東計劃增持不超過2%

中國石化今日公告,11月5日,大股東中國石化集團通過從二級市場買入的方式增持公司A股606萬股,約占公司已發行總股份的0.005%。考慮到公司價值以及當前公司的股價,中國石化集團還決定自2013年11月5日起擬在未來12個月內繼續增持,累計增持比例不超過2%。

二級市場,昨日中國石化上漲2.21%,收報4.62元/股,全天成交5.51億元。按4.62元/股的均價計算,中國石化集團耗資約2799.72萬元,占昨日中國石化成交金額的5.1%。

《每日經濟新聞》記者注意到,10月9日中國石化曾披露公司股份變動情況報告,經過持續轉股之后,截至2013年9月30日,公司的總股本已升至1165.65億股,其中A股股份數量為910.52億股。若中國石化集團頂格增持,其最終將買入約23.31億股;按照昨日的收盤價計算,預計耗資超過100億元。

中國石化集團會買那么多嗎?可能性很小!

2012年1月9日,中國石化集團就曾增持過中國石化A股及H股,首日增持數量分別為3908.32萬股、4.26億股,當時公司亦宣稱未來一年內將繼續增持,累計增持比例不超過2%。待到2013年1月9日增持計劃實施完畢,中國石化集團最終購買比例只有0.54%。

2.3億張可轉債轉股數寥寥

中國石化集團為何又開始增持中國石化,原因上文已交代:“考慮到中國石化的價值以及當前的股價”,即該集團認為中國石化的股價被低估。

《每日經濟新聞》記者注意到,去年中國石化集團啟動增持之時,該公司的股價超過5元/股(前復權),昨日中國石化的收盤價僅4.62元/股。很明顯,中國石化集團給出的增持理由說得通,但不見得是其真實想法。有分析人士認為,該集團的增持極有可能是為了提高可轉債持有人轉股的積極性,并保證新一輪可轉債的發行。

投資者應該記得,2011年中國石化曾發行2.3億張可轉債,募資230億元,存續時間為2011年2月23日~2017年2月23日。該可轉債已在上證所掛牌,代碼為“”;初始轉股價格為9.73元/股,經多次調整,現為5.13元/股。

若按照這樣的價格轉股,可轉債持有人轉股后將被套牢,所以還不如繼續持有可轉債,即可享受利息,到期后又能收回本金。正是這種原因,截至2013年9月30日,僅有857.92萬張石化轉債轉股,尚余2.21億張未轉股,占比96.27%。

可轉債持有人不愿意轉股,對中國石化而言無疑是個很大的財務負擔,因為公司不得不定期支付利息。

也正是這種價格倒掛,嚴重妨礙了中國石化的再次募資。該公司曾計劃發行300億元可換債,期限6年,此計劃已于今年7月獲證監會核準,有效期為6個月,現已過去4個月都未成行。

相關專題:中石化深陷解約門(2013-01-31)

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