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私募行業自律為主投資二級市場超1億需備案

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

昨日,證監會就《私募證券投資基金業務管理暫行辦法》(下稱《暫行辦法》)公開征求意見。

《暫行辦法》除了規范傳統的陽光私募之外,還規定累計投資證券市場超過1億元的PE/VC機構也需要向基金業協會登記備案。

從《暫行辦法》的各項條款來看,證監會對私募基金的監管以發揮行業自律管理作用、實施適度行政監管為指導思想,對于一些涉及銀監會和保監會監管的私募基金采取了規避監管的措施。

行業自律為主

按照《暫行辦法》,私募基金監管工作主要由基金業協會承擔,證監會除了對防范內幕交易和利益輸送、嚴禁侵占、挪用基金財產、欺詐客戶以及“老鼠倉”行為等基金管理人及其從業人員應當遵守的底線規范作了規定外,對于私募基金管理人的日常管理、私募基金的投資運作等不作限制性要求,由基金管理人根據自身情況、基金合同約定自主安排。

證監會相關負責人表示,《暫行辦法》主要目的在于明確私募基金管理人的法律地位,掌握行業基本情況,基本不會改變現有私募基金行業運營現狀,不增加其監管成本。

《暫行辦法》要求證券資產管理規模超過1億元的機構應當到基金業協會進行登記。這其中既包括陽光私募,還包括管理的股票、債券、基金份額以及中國證監會規定的其他證券及其衍生品種的規模累計在1億元人民幣以上的PE/VC等機構。此外,申請登記的機構還須滿足實繳資本在1000萬元以上、最近三年沒有違法違規行為記錄、有兩名持牌負責人和一名合規風控負責人等條件。

證監會對于私募基金和合格投資者進行了規定,即自然人需符合個人或者家庭金融資產合計不低于200萬元人民幣、最近3年個人年均收入不低于20萬元人民幣、最近3年家庭年均收入不低于30萬元人民幣三項條件中的任一條件;公司、企業等機構需滿足凈資產不低于1000萬元人民幣的條件。此外,合格投資者投資于單只私募基金的金額不得低于100萬元。

上述負責人解釋,《暫行辦法》對于應在中國基金業協會登記的私募基金進行了規定,未登記的私募基金在投資者門檻方面不受上述限制。

對于私募機構而言,備案制雖然增加了一定的工作量,但也帶來了一定便利條件。譬如,此前私募基金希望“陽光化”,往往采取的是借道信托、基金公司專戶產品或者為銀行產品擔任財務顧問的方式來獲得基金賬戶,需要支付一定的成本。但在基金業協會登記后的基金管理人可以向證券登記結算機構、相關交易所申請開立基金相關賬戶。

此外,根據2月18日證監會發布的《資產管理機構開展公募投資基金管理業務暫行規定》,在基金業協會登記的私募基金,連續三年規模達到20億元之上的可以開展公募基金管理業務。

暫避跨部門監管

如何界定多個部門間的監管分界一直是私募基金監管的一大問題,也成為兩次《基金法》修訂時明確該問題的最大阻礙。去年12月通過的《基金法》修正案雖明確將非公開募集的基金產品納入法律調整的范圍,但對于PE/VC,以及借道信托發行的存量私募等暫由其他部門監管的私募基金的監管分界并沒有過多涉及。

在《暫行辦法》中,證監會繼續規避了其他部門的監管領域,并沒有將商業銀行、保險機構、信托公司等其他金融監管部門監管的機構從事的私募及基金業務納入監管。基金管理公司和期貨公司從事的資產管理業務因為已經有相應的法律規范,也暫時不適用此次出臺的暫行辦法。

不過,對于PE/VC機構,證監會要求只要其管理的產品中,投資于公開發行的股份公司股票、債券和基金份額和其他衍生品種的累計規模在1億元以上,即應當進行登記。

證監會的上述做法規避了銀監會和保監會的監管范疇,但是對于存在監管權屬爭議的PE/VC機構,卻形成了雙重監管格局。目前發改委金融司也受理PE/VC機構的登記備案工作。

對一些PE/VC機構而言,這種雙重監管的格局無疑增加了額外的工作和溝通成本。對此問題,證監會相關負責人表示,不同類型的金融機構如果從事同類金融業務,應當遵守統一的監管要求。證監會也在通過多種方式與其他國務院金融監管部門加強溝通協調,希望推動監管標準和方式的統一。

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