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私募債將滿足多層次市場需求

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

□本報記者杜雅文

中小企業私募債應走向何方?它與券商的IPO、“新三板”業務是什么關系?國信證券固定收益事業部董事總經理楊鵬程和平安證券(微博)固定收益事業部董事總經理劉春玲在接受中國證券報(微博)記者專訪時表示,私募債的最大特點在于豐富了投資品種,能和其他業務一起為中小企業提供不同階段的融資服務。

圍繞客戶創設產品

中國證券報:券商內部應如何實現“新三板”、中小企業私募債、創業板等業務的協調發展和資源整合?

楊鵬程:企業客戶處于什么樣的狀況,適合怎樣的資本市場服務,券商就提供什么業務。“新三板”和創業板屬于股權融資,對企業來講應該是二選一;私募債屬于債權融資,一般情況下可以跟股權融資同時操作,互不影響。

券商能夠為企業客戶提供各類優質服務,較能長期留住客戶,整體上對各業務線都有好處。券商應該以客戶為中心,做不同產品,以實現長期合作。除了在客戶發展的各個階段給予私募債、IPO、公司債等相應的融資支持外,還可以幫助它尋找投資的機會。如企業有富余或超募資金,券商的資管業務就能發揮作用。

風險控制尤為重要

中國證券報:一些觀點把私募債等同于美國的垃圾債,你對此認同嗎?

劉春玲:對中小企業私募債類似美國垃圾債的說法,我并不認同。

美國發行的一些中小企業債,投資評級在BBB以下,而目前中國券商在做這個品種時有比較嚴格的風控措施,本質上有一定區別。此外,雖然監管部門對中小企業私募債的條件比較寬松,但證券公司在涉足這個新領域時,總體上還比較理性和審慎,并不是規模驅動型,而是希望將其做成有生命力的市場,能細水長流。不過,此前債券被視為零風險市場,基本未出現過違約,這種信用風險將來有可能在私募債領域出現。私募債還處于試點階段,且相比公司債透明度要低,風險控制尤為重要,因此平安推出的私募債目前主要面向機構投資者。

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