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私募監管“馬上”啟動

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

私募監管在馬年即將啟動。日前證監會明確由中國證券投資基金業協會(以下簡稱“基金業協會”)開展私募基金管理人登記、私募基金備案及行業自律工作。基金業協會同日發布了《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》(以下簡稱《辦法》),將于2月7日實施。

《辦法》是以基金法為依據,構建私募自律監管的重要組成部分。私募管理人登記和產品備案的性質并非屬于行政許可事項,基金業協會履行的本質上是以信息披露為核心、以誠實守信為基礎的行業自律監管職能。基金業協會屬于社團法人,但其組織行業自律的權力賦予源自基金法和證監會,因此在某種程度上可以將其視為行政監管的延伸。

《辦法》規定了私募投資基金管理人登記、基金備案、從業人員管理、信息報送、自律管理等方面的要求。值得關注的是,第十四條規定“經備案的私募基金可以申請開立證券相關賬戶”,與去年2月證監會發布的《私募證券投資基金業務管理暫行辦法(征求意見稿)》第九條相呼應。在某種意義上打開了契約制私募的想像空間。私募管理人有望在擔任信托、券商資管、基金專戶投資顧問及以有限合伙人角色參與私募基金運作之外,采用新的產品形式和法律關系運作私募基金。

臨近年末發行降溫,結構化增量難有起色。2013年12月,合計成立64只信托制私募產品,低于2013年月均發行85只的水平,其中結構化27只,非結構化37只。非結構化產品在融資成本大幅上升,結構化產品發行受到抑制的情況下,延續了上個月占據私募發行主導地位的趨勢。我們預期在銀行理財主流產品收益率沒有明顯回落之前,結構化產品大幅增長的局面難以出現。在非結構化產品中,12月普通型、特殊型和債券型各發行24、10、2只。特殊型產品中定增和對沖類發行較多。

截至1月14日,納入中信證券(,股吧)私募證券產品數據庫且尚在運行中的非結構化私募證券投資產品共計1408只。其中普通型私募1101只,債券型私募37只,多組合型私募78只,特殊型私募192只。

截至1月14日,納入中信證券私募證券產品2013年12月評價的普通型私募有1066只,當月平均收益率-1.86%,最高收益率22.14%,最低收益率-20.14%;其中305只產品獲得正收益,占比接近三成,近兩成產品下跌超過5%。78只多組合型產品當月平均收益率-1.59%,不到兩成的產品獲得正收益。181只特殊型私募平均收益0.34%,超過六成產品獲得正回報。而35只債券型平均收益率為0.25%,持續下跌的趨勢得到緩解。

從2013年收益率看,普通型、多組合型、債券型和特殊型分別為13.87%、13.38%、2.17%和9.85%。在普通型中,正收益產品占比超過八成,有137只產品收益率大于30%,多組合型有5只產品收益率超過30%。

2013年12月,共有556只普通型私募滿足中信證券私募證券產品三年評級條件,其中55只產品獲得五星評級。五星產品近一年、近兩年及近三年收益率平均依次為20.30%、29.29%、26.88%,高于同期普通型私募產品13.87%、14.83%、-6.73%的行業平均水平。

展望下一階段,中信證券研究部策略組認為,2月存在IPO技術上暫停、經濟數據處于真空期、兩會臨近政策面轉暖、春節后流動性季節性將緩解等因素,大盤開啟“紅二月”反彈行情的概率偏大。中信證券宏觀組則預期2014年中國經濟先降后升,維持全年GDP增長7.5%預測不變,短期經濟仍將小幅回落,投資短期受壓。在此背景下,我們建議相對保守的投資者繼續關注星石12期和展博1期,風險承受能力較強的投資者可以關注重陽1期、淡水泉成長五期、景林穩健。

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