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貸款成本太高盛運股份擬發10億元私募債

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

專注于二三線城市垃圾焚燒發電項目的盛運股份昨天發布公告稱,未來3年內擬在銀行間市場發行總額不超過10億元人民幣的非公開定向債務融資工具,用于投資垃圾發電項目、補充公司流動資金和置換部分銀行貸款

所謂非公開定向債務融資工具就是私募債。按照有關規定,私募債的發行對象不超過200人,與公開發行相比,私募債的信息披露要求簡單,且不受發行人凈資產規模的限制。據不完全統計,僅三季度以來,A股公告已發行或擬發行私募債的上市公司已經超過40家,較上半年明顯增加。

貸款成本太高倒逼企業轉向發債

所謂非公開定向債務融資工具就是私募債。根據盛運股份的最新公告,其擬向中國銀行間市場交易商協會申請發行總額不超過10億元人民幣的私募債;發行期限不超過3年,在注冊額度有效期內一次或分次發行;發行利率根據當期市場利率,由公司和承銷商共同商定;募集資金主要用于投資垃圾發電項目、補充公司流動資金和置換部分銀行貸款。

對于發行私募債的目的,盛運股份公告中稱是“為優化融資結構,降低融資成本”,該公司董事會秘書齊敦衛昨天進一步作出解釋,“之所以選擇私募債融資,主要是因為當前銀行貸款利率太高,加上各種名目的手續費、咨詢費等給公司財務成本壓力太大,而A股再融資市場仍未打開。而私募債的較低利率和簡便的發行方式,每年可以為公司節省相當可觀的財務費用。”

齊敦衛沒有詳細披露盛運股份的平均信貸成本,但記者注意到,當前中小企業私募債的發行利率普遍超過8%,個別甚至高達10%-20%。而目前商業銀行一年期貸款基準利率僅為6%。

下半年發行私募債的公司逾40家

據不完全統計,僅三季度以來,A股公告發行或擬發行私募債的上市公司已經超過40家,較上半年有明顯增加,其中不乏寧滬高速、華能國際、上海建工這樣的大中型國有企業。這也意味著,即便私募債的發行利率遠高于貸款基準利率,其仍然是眾多企業優選的再融資方式。在緊信貸的大環境下,傳統銀行渠道對實體經濟的實際融資成本仍然很高。

與公開發行債券相比,私募債具有靈活性強、發行相對便利、信息披露要求相對簡化、適合投資者個性化需求、有限度流通等特點。其中,私募債的信息披露只需向定向投資人披露信息,無需履行公開披露信息義務,披露方式也可協商約定,有利于引進風險偏好型投資者進入銀行間債券市場。

此外,相對于《證券法》中對公開發行公司債券有“累計債券余額不超過公司凈資產40%”的限定,私募債發行目前并無明確規定。根據盛運股份三季報,截至9月末該公司的凈資產規模為19.94億元,而10億元的私募債發行規模不僅遠超其凈資產的40%,更令公司未來償付本息的能力面臨挑戰。對此齊敦衛表示,“10億元融資總額將為未來3年內擇機分批發行。”

自有資金收購垃圾發電資產

借錢的主要目的是為了花錢。盛運股份最近以自有資金3300萬元收購桐城垃圾發電公司75%股份。根據公告,截至9月末,桐城垃圾發電公司總資產2.92億元,凈資產3775.67萬元,今年前9個月累計虧損224.33萬元。而昨天有媒體報道稱,被收購的桐城垃圾發電公司實際控制人正是盛運股份的董事長開曉勝。這也引發外界對該公司高管利用資產收購套現的猜測。

對此公司董事會秘書齊敦衛昨天解釋,桐城垃圾發電公司并非董事長開曉勝直接投資,該公司的主要業務與盛運股份也不存在重合,因此與盛運股份也不構成關聯交易;但該公司的實際控制人是開曉勝的家屬,且開曉勝參與了該公司的經營決策,因此構成了事實上的“同業非競爭關系”。“為了嚴格達標,我們收購桐城垃圾發電公司,消除監管部門和投資者的疑慮。”針對3300萬元的收購價,齊敦衛解釋稱,“收購價是經過第三方公開評估后的合理報價,相比較3000萬元的注冊資本,僅相當于支付了公司原股東的一部分利息。”

采寫:南都記者李鶴鳴

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