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私募:經濟難言見底降息預期強烈

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

對于低迷不振的股市,多數私募人士認為,目前經濟仍未見底,管理層“穩增長”目標艱巨,不排除于近期放松貨幣政策刺激經濟。若迎來新一輪貨幣擴張政策,將為股市帶來更寬松的流動性,促進新一輪的上漲。

5月中國制造業采購經理指數為50.4%,比上月回落2.9個百分點,大幅低于市場預期。這顯示經濟增速出現一定幅度回落,對經濟的擔憂使得市場承壓,滬指應聲而下。

多數私募認為,經濟下滑趨勢仍未扭轉,目前A股估值水平已經反映了經濟下滑的預期,經濟軟著陸可能性非常大。

京富融源投資總監李彥煒表示,股票市場往往會領先于經濟三到六個月的時間提前見底或見頂,如果經濟在第二季度見底,那么上市公司業績在中報時見底的可能性也非常大,而股價往往會提前見底。“我國的經濟活力尚在,只要有充足的血液,經濟運行就不會存在問題。”李彥煒說。

期待貨幣擴張政策

隨著經濟下滑的擔憂,通脹下行,降息的預期越來越強烈。多數私募認為,在國內經濟的下滑及世界經濟的疲軟背景下,將迎來新一輪的貨幣擴張政策,從而為股市帶來更寬松的流動性,促進新一輪的上漲。

贏隆投資投資總監周兵認為未來通脹會穩中有降,貨幣政策會更多考慮穩增長,所以貨幣政策適度放松的可能性比較大。天馬資產(博)董事長康曉陽也指出,外圍環境惡化,經濟下滑加速,為降息打開空間。長債收益率低于基準利率的現象并不多見,預示對經濟硬著陸的擔憂加劇,風險偏好下降,減息預期上升。

有私募人士認為,在貨幣政策的放松以及實體經濟的持續下滑兩者的共同作用下,增加的貨幣將流向風險資產,并帶來該類資產的價格上漲。雖然目前上市公司盈利仍處于下滑過程中,但是貨幣寬松的“政策底”可能已經出現,未來政策刺激將逐步產生效果,因此也有理由樂觀看待后市。

不過,李彥煒認為,目前的核心在存款準備金率,不應該采取降息的手段。如果現在降息,肯定會形成新的資產配置扭曲。他認為,若降息可能更多的是為了支撐房地產的措施。德銀財富副總經理卓

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