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私募基金合法化之路

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

當前,中國的私募基金總額已達萬億元左右,然而這筆巨大的財富目前仍然處在地下運作中。私募基金,這一既存在一定合乎市場經濟規律性、又存在極大風險隱患的金融產品,在我國的法制化監管勢在必行。私募基金的法律規范,我國學術界與實踐界早有呼吁,2004年開始實施的《證券投資基金法》針對我國基金業的實際發展情況,也分別為“基金中的基金”、“私募基金”和“公司制基金”預留出了發展空間。進入2007年,隨著股權分置改革的成功完成,我國證券市場的發展將更為市場化、國際化,為此,在借鑒國外成熟經驗的基礎上,盡快出臺私募基金的相關立法,對保障我國基金業的健康發展具有更加重要而緊迫的意義。我國私募基金立法主要應當對以下幾個方面作出規定:首先,對私募基金的主體進行規制。發起人和管理人都應具備較強的資金實力和抗風險能力,對投資者的人數則應該限定不超過100人,并且投資額在一定數量以下(如200萬)的投資著不應超過20人。其次,對合格投資和類型進行規定。有必要禁止銀行貸款、上市公司募集資金等風險承受能力低、社會連鎖反應大的資金投入私募基金。同時,根據私募基金法律性質的分析,私募基金的類型也即組織形式應盡可能地采用契約型的集合投資基金。再次,對發行和募集方式進行限制,可以仿效發達國家,禁止通過電視、報紙、雜志、廣播、互聯網等媒體或以座談會研討會的形式向社會公開發布有關招募廣告,使得投資者只能從私下的比較可靠的渠道獲取信息,基金管理人也只能憑借自己的聲譽及良好信用來吸引投資者,從而避免過度的市場炒作對公眾造成的誤導。最后,健全一系列配套的監管措施。暢通私募基金正常融資渠道、對私募基金的利益分配方式作出一些指導性的規則以利于基金管理人的風險控制、規定私募基金定期向投資者披露信息,以增加透明度,通過這些,使得私募基金像其他創新的金融產品一樣,逐漸走向正規化、成熟化。(作者為上海社會科學院金融法研究中心副秘書長、律師)

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