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私募激辯三大觀點

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

有分析人士認為,陶冬和程定華的觀點主要涉及三個方面:經濟增長預期、流動性預期和對股市機會與風險的探討。對他們的觀點,深圳挺浩投資董事長康浩平(專欄)、成都德源富錦投資執行總裁張浩(專欄)、北京鉑熠鴻立資產管理有限公司投資總監陳志平(專欄)、北京神農投資總經理陳宇(專欄)參與了討論,有人贊同有人反對。

爭論一:經濟是否乏力

張浩:我對宏觀經濟總體看法不太樂觀。從近期公司調研來看,不少企業確實出現了明顯的資金緊張狀況,運營缺乏活力。

康浩平:我不認同經濟持續下行的悲觀論點。一方面,在經歷流動性危機后,高層已在實施穩健的經濟政策,不可能出現經濟危機;另一方面,從歷史經驗看,國內經濟具有周期性調節規律,2003年銀行業危機令市場恐慌,但隨后卻迎來經濟高速增長,因此目前不能太過悲觀,我認為經濟企穩復蘇是大概率事件。

爭論二:流動性是否惡化

張浩:從整體看,社會融資總量已經出現疲態,融資成本仍然很大,因此才出現大量的理財產品和信托等影子銀行現象。由于此前國內金融業、房地產業、地產基建積累了過多負債,因此崩盤之說也不是危言聳聽,我對未來借貸環境改善并不樂觀。

康浩平:流動性水平和經濟政策相關,只要經濟企穩復蘇,相對應的信貸體系將逐步寬松,不論財政政策還是貨幣政策都會慢慢出現轉機,而且從7月的股指走勢來看,“錢荒”影響已變小,社會融資規模開始回升。

陳志平:我認為所謂的流動性危機言過其實,目前的社會資金供給總體仍較充分,不過資金供給渠道不暢會導致一定的效率缺失。“錢荒”因素固然還存在,但我相信下半年后,不論實體還是虛擬經濟的融資狀況都會趨于好轉。

爭論三:股市機會大不大

張浩:股指偏低的重要原因之一的確是經濟弱勢,若考慮新股因素,股指甚至會再度探至2000點以下。

陳宇:目前股指還未探及底部,下半年很可能繼續下跌,不排除滬指下破1450點的可能。此外我認為,權重板塊和新興行業板塊都存在巨大風險,中小板、創業板等新興行業股票估值偏高,漲勢不可持續。

陳志平:我的觀點和兩位券商分析師截然相反。我認為不久股指將呈現劇烈反彈,將迎來一波新的行情。從技術層面分析,股指形態已開始轉向,極有可能出現反轉局面,股指震蕩不會持續太久,而目前看,上證指數一旦連續達到千億元以上成交額,下個月或許將出現指數快速拉升的大好局面。因此,股市機會肯定是大量存在的,下半年抓住大行情、獲取較高投資收益是有可能的。

康浩平:我認為宏觀經濟走勢與股市沒有必然聯系。從歷史規律來看,股市相對經濟甚至有滯后現象,即使經濟增速下降,但也不一定快速影響股指。而橫向對比看,海外股市特別是日本股市曾經出現經濟大蕭條時股指瘋狂上漲,而中國經濟目前還算相對平穩,股指持續走低的可能性已不大。因此股市機會自然存在,除了創業板等新興個股有機會,地產等具備政策題材的板塊未來或也有機會。

每日經濟新聞

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