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私募稱證監會降低印花稅利好效應減半

標簽 交易 股價 股市 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

昨日收市后,證監會網站公布A股證券交易經手費下調,并于9月1日開始實施,同時,媒體報道證監會正積極協調有關部門研究降低印花稅。從以往經驗看,降低印花稅對A股構成重大利好,常引起股市暴漲。

本次印花稅調整尚只是“表態”,而不是直接實施,這和以往的情形不太一樣。2008年印花稅兩次下調都是突然宣布的,不存在提前“打招呼”的情況,由于政策利好突然出擊,市場反應也就極為強烈。

本次證監會僅表示“正積極協調有關部門研究降低印花稅”,并非真正落實和馬上實施。

“應該是政策的試探”,一位私募人士表示,降低印花稅是大勢所趨,但管理層似乎也不愿很快釋放這一利好,因為從以往經驗看,直接推出降低印花稅政策會造成股市大幅波動,在大幅上漲后往往又是股價快速回落,此時,政策不得不面臨繼續“出牌”的尷尬。如今,預先表態可以先試探市場的反應,從而決定何時出手,以及是否出臺組合拳措施。

在A股的歷史上,印花稅下調對股市的利好刺激很大,因此這類消息高度牽動市場投資者神經。自1992年以來,滬深兩市共經歷9次印花稅調整,其中2次上調、7次下調,股市的反應也各不相同。

在印花稅兩次上漲的情況下,股市呈現一漲一跌,而在7次下調之后,滬指均錄得上漲。但值得注意的是,1999年6月1日,當天B股的印花稅降低為3‰,滬指當日上漲2.52%,隨后由于市場擔心B股會分流A股資金,滬指隨即連續兩日下跌。此外,在近兩次的印花稅下調中,股市都出現大幅上漲。

上述私募人士認為,此前,在沒有股指期貨和融資融券的情況下,一旦市場出現重大利好,投資者往往會擔心踏空,因此資金會上演瘋狂搶籌,而T+1的交易規則也將對股指起到推波助瀾的作用;然而,在股指期貨出現后,場外資金完全可以通過炒作股指期貨來獲得更大利潤。而一旦現貨指數被炒高,投資者也可以通過股指期貨和融券來做空,從而導致股指下跌。

因此,有分析人士認為,在對沖時代下,降低印花稅的利好效應已經減半,股市是否仍將出現如前兩次那樣的單日暴漲,有待觀察。

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