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昔日輝煌今日不再私募冠軍神話又遭破滅

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

2009年的私募冠軍在去年的表現不盡如人意,除一只產品累計凈值在面值之上以外,其余產品均在面值之下。看來,無論是私募界還是公募界,“今年第一,次年墊底”的現象并不新鮮。

◎昔日輝煌今日不再

四年期股票策略對沖基金收益排行榜日前發布,“華潤信托-展博1期”憑借高達102.31%勇奪冠軍,“中信信托-精熙”、“中融信托-宏石1號(2)”分別以84.36%、56.15%排名二、三位。

據私募排排網研究中心數據統計,總共有322只股票策略產品納入四年期統計,平均收益為1.77%,其中取得正收益的產品有181只,占比56.2%,負收益的有141只,占比43.8%,首尾收益相差高達185.62%。

值得注意的是,2009年私募冠軍新價值投資雖然在2013年有不俗的表現,但由于2011年和2012年的大幅下挫,導致四年期表現不佳,旗下總共有7只產品納入四年期股票策略對沖基金排行統計,產品成立于2007年至2008年之間,除一只產品累計凈值在面值之上以外,其余產品均在面值之下,最低達到48.8。7只產品的四年期收益均為負數,最大虧損達54.88%。

◎神話破滅已不新鮮

據研究機構統計,在2007年、2008年和2009年三年時間中,每年排名前十的私募基金,沒有任何一只基金可以保持連續三年排名前十的位置,而任何兩年均排名前十的基金也僅有一只。

2009年10月至2010年1月,排名前十的私募基金中,僅有六禾財富銀盞在2010年1月至4月期間,依然保持前10名的業績。翼虎成長、和聚1期僅進入前100名,新價值1、新價值5進入前200名,慧安1號、君豐進入前300名,云程泰1期、云程泰2期更是落在了300名以后。同樣,在2010年1月至4月排名前十的基金,在2009年10月至2010年1月期間,也并沒有表現出優秀的業績。

研究發現,目前陽光私募的管理人主要來自三方面:券商、基金以及民間,也有些出身于實業投資或風險投資、股權投資。相對而言,券商系和基金系在投資方面經過一定的專業訓練,整體上對風險的管控能力較強,特別是來自券商自營部門或基金公司的投資顧問,都有管理大資金的經驗,在資產配置上具有一定優勢,而民間高手往往是自己在實戰中摸索出一套操作技巧,在資金規模擴大至其原有實踐的數倍甚至數十倍后,很可能會出現技術不適問題,對風險的管控能力不足。當然在熱點把握上,也許民間高手們會更敏感,而這往往也會導致其產品凈值波動較大。

另外,即使是同一個投資顧問,業績也未必每年都很穩定。由于每個投資顧問的管理風格相對固定,而市場不同時期熱點主題各異,如果配置與市場相符,業績則會有較好的表現,反之,則可能在一定時間段表現平平甚至跌得較慘。過往幾年的數據顯示,幾乎每一年的年度業績冠軍在下一個年度都會出現業績變臉的現象。

◎市場環境日新月異

趙丹陽回歸之作――“華潤信托?赤子之心價值集合資金信托計劃”已在日前正式成立。該產品會否復制趙丹陽昔日的成績?我們拭目以待,可以肯定的是,現在的競爭環境更為激烈。

在1月22日結束的全國證券期貨監管工作會議上,證監會主席肖鋼表示。“證監會將推動建立機構業務牌照管理體系,公開各類業務的牌照準入標準、條件,制定并公示相應業務規范,向符合條件的機構開放,逐步解決大市場與小行業的矛盾。”肖鋼認為,允許相關機構交叉申請業務牌照,將打破證券、期貨、基金等機構業務相互割裂的局面。這就意味著,大資管時代下,牌照優勢已經變得越來越弱,此時,業績、服務等共同打造的品牌優勢對各家機構來說更為關鍵。

日前發布的四年期股票策略對沖基金收益排行榜顯示,“華潤信托-展博1期”憑借高達102.31%勇奪冠軍,“中信信托-精熙”、“中融信托-宏石1號(2)”分別以84.36%、56.15%排名二、三位。讓我們一起猜猜,四年后這些產品再次發布收益的時,會在榜單的什么位置?

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