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股指期貨散戶咋玩

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

50萬元的“資金門檻”;80分以上的“考試成績”;10個交易日的“實戰演練”;20筆的股指期貨仿真交易;或3年內10筆商品期貨的“戰斗經驗”……如果說炒股是校隊足球賽的話,那么股指期貨就是“世界杯”。因此,投資者在介入前一定要考慮清楚自己是哪一級別的選手

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對有意參與股指期貨的一眾機構及個人投資者來說,厲兵秣馬的最后時刻已經到來。

“參與股指期貨交易的投資者,開戶時的資金門檻為50萬元”。這一標準日前正式寫入由中國證監會、中國金融期貨交易所和中國期貨業協會聯合發布的“股指期貨投資者適當性制度”系列規章中,并向社會公開征求意見。除了資金標準,規章還明確了自然人投資者須滿足的另外兩項硬性條件。法人投資者則從財務狀況、業務人員、內控制度等方面進行了要求。

“1月22日結束征求意見,根據相關意見可能對規則進行完善,之后很快發布。”業內人士對《國際金融報》記者透露,股指期貨推出可能比市場預計要快。

一般投資者?還是不適合!

證監會相關負責人指出,與股票、債券相比,作為風險管理工具的股指期貨具有專業性強、杠桿高、風險大的特點,客觀上要求參與者具備較高的專業水平、較強的經濟實力和風險承受能力,不適合一般投資者廣泛參與。

“縱觀股指期貨開戶標準,證監會將防范風險放在了首位。”海通期貨研究所金融工程部經理郭梁在接受《國際金融報》記者采訪時表示。根據規定,投資者適當性標準分為自然人和法人投資者標準。具體來看,相關規章對自然人投資者參與股指期貨提出了“三有”的硬性要求。

一要有一定經濟承受能力,即申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元。法人投資者還要求凈資產不低于100萬元。中金所負責人介紹,此數字是根據調研而來,并結合了股指期貨合約規則。對此,郭梁向記者算了一筆賬:“根據股指期貨合約,一手合約現在市值是105萬元,最低需要12萬元的保證金。商品期貨里邊(通常情況是)1/3的資金用于建倉,2/3作為交易準備金,15萬元乘以3,就是接近50萬元,如果再小了,一手都做不了。同時也不能滿倉操作。50萬元的資金門檻完全有必要。”

二要具備股指期貨基礎知識,通過相關測試。具體做法是,由中金所提供題庫,期貨公司為投資者現場開戶前做相關測試。最終測試成績達80分以上者即符合此項條件。三要具有至少10個交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄,或者最近3年內具有10筆以上商品期貨交易成交記錄。“要求投資者在拿真金白銀來操作(股指期貨)之前,做一段仿真交易,這也是保護投資者的方式,確實了解股指期貨的知識和風險。”中金所負責人說。

此外,股指期貨準入門檻中還包括對投資者的基本情況、投資經歷、財務狀況、誠信狀況進行綜合評估,得分70分以上則為合格。投資者基本情況中包括年齡、學歷等,分值各不相同,如18-22歲、60-70歲得1分,22-60歲得10分。財務狀況在綜合評估中的占比最高,為50分,可包括投資者本人的金融類資產或者年收入等方面的狀況。

現在玩不起?等迷你合約!

對于50萬元的入市門檻,大部分投資者認為起點較高。東證期貨總經理黨劍在接受本報記者采訪時表示:“與已經推出股指期貨的市場相比,我國制定的50萬元股指期貨資金門檻是比較高的。而且首個股指期貨合約以滬深300指數為合約標的,所以合約比較大,預計上市初期,參與的個人投資者會很少,量也不會很大。”

與此同時,不少投資者對股指期貨知識測試也有擔憂。期貨投資者老董已經年近50歲,他告訴記者:“像我這個年紀,要去記憶一些東西比較困難,要我做一些經驗性的判斷還湊合。”針對這種現象,郭梁告訴記者:“股指期貨推出后,中小投資者不必一窩蜂去嘗鮮,預計今后肯定會推出迷你型股指期貨合約,到時候入市門檻會下降不少,也更適合個人投資者進入。”

縱觀國際

國際市場上對某些高風險金融產品的參與者也有相應的投資者市場準入限制。如美國《證券法》規定了參與私募證券認購的投資者資格,對投資者的凈資產和專業知識進行了要求;日本東京證券交易所與倫敦證券交易所合作設立的TOKYOAIM創業板市場,僅允許凈資產或金融資產在3億日元以上,并有1年以上交易經驗的投資者參與交易。此外,日本《金融商品法》也有相關年齡的規定,即禁止中介機構勸誘75歲以上的人士從事期貨交易。

《國際金融報》(2010-01-18第01版)

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