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私募11月觀察:減倉防御伺機反攻

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

好買基金研究中心

為了深度探尋私募基金投資業績的來源,及時跟蹤行業動向,幫助投資者對未來市場走勢做出更好的預判,我們對中國主流私募基金公司進行了問卷調查,內容涉及公司的基本情況、市場觀點、配置情況等。

減倉以抗跌,私募持股重質不重量

從私募基金的持倉來看,11月私募基金公司的股票倉位有明顯下降,平均倉位從上月的54.13%下降至本月的45.50%,降低了8.63個百分點。其中,倉位在七成以上的私募占比降低了23.5個百分點,僅占到20.0%;倉位在三成以下的私募基金占比從上月的21.7%升高到本月的40.0%,增加了18.3個百分點;倉位介于三至七成的私募占比40.0%。

11月份參與調研的私募持股數量均小于20只;持股數小于10只的占比85.0%,較前期增加了16.8個百分點;有15.0%的私募基金持股數介于10至20只。

短期謹慎樂觀

根據調研,總的來說,私募對短期宏觀經濟的看法較前期更為樂觀,并認為中長期來看經濟將有所增強。從短期情形來看,相信未來1個月內宏觀經濟將增強的觀點占比從10月份的13.04%提高至本月的15.00%,同時,持減弱觀點機構的占比也從10月的17.39%降低至本月的15.00%。從中期情況來看,相信未來6個月內宏觀經濟將增強的觀點占比從10月份的56.52%回落至本月的50.00%,持減弱觀點機構的占比從上個月的8.70%降低至本月的5.00%,45.00%的私募認為中期宏觀經濟會維持現狀。對于經濟的遠景,持增強觀點的私募機構占比65.00%,較10月份增加了4.13個百分點;有10%的私募認為未來一年經濟將繼續減弱。

政策預期。目前,認為半年內政策面會繼續放松的私募機構占比從上月的47.83%提高到本月的57.89%,增加了10.07個百分點;有42.11%的私募認為政策不會有太大變化;無接受調研私募認為政策會進一步收緊。

估值水平。11月份,隨著指數創出新低,更多的私募認為股市估值偏低,占比68.42%;31.58%的私募認為估值合適,無接受調研的私募覺得估值偏高。

關于資金面,私募機構的判斷與前期大致相同,40.00%的私募認為資金量在未來6個月將有所增加,50.00%的私募認為資金供給會維持現狀,10.00%的私募認為資金供給將會減少。

11月份,私募投資者對未來股指走勢的判斷分歧加大,但總體來看更為謹慎。在調查的私募機構中,對未來1個月股指走勢持樂觀態度的私募占比從10月份的9.09%增加至本月的20.00%,增加了10.91個百分點;同時,持謹慎態度的私募占比從前期的22.73%大幅提高至本期的55.00%,升高了32.27個百分點;僅25.00%的私募機構對股指走勢持中性態度。

綜述:以時間換買入空間

隨著前期“維穩”行情落幕,11月市場一路下滑,上證綜指跌破2000點整數關口,對市場信心造成明顯不利影響。與此同時,不少私募對短期股指持非常謹慎的態度,并在11月份進行了減倉。行業方面,私募對醫藥生物、公用事業持續看好的同時減持了前期重倉的電子股。雖然對于年末市場走勢并不樂觀,但很多私募相信股價的下跌會創造較好的買入時機,降低倉位增加防御的同時也為隨后擇機買入提供了更大的操作空間。

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