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私募第四名金石投資:今年上半年機會大

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

2012年“咸魚翻身”

金石投資旗下的金石理財一期無疑是2012年度陽光私募界跑出的又一匹黑馬。私募排排網的數據顯示,在收益排名前十的私募中,金石理財一期以40.78%的收益排名第四,超越同期滬深300指數35.06%,相比2011年-12.36%的收益率,2012年的表現堪稱360度轉身。金石理財一期能夠“咸魚翻身”,與基金經理姚鴻斌的靈活操作密不可分。

從公開資料來看,姚鴻斌是經濟學專業畢業,職業經歷十分豐富且與一般私募基金經理的發展軌跡有些不同,其曾就職于中國建設銀行衢州市分行,歷任信貸員、信貸科長、國際業務部總經理,后跳槽至國信證券股份有限公司,擔任過國信證券股份公司上海研究部總經理、經濟研究所副所長。姚鴻斌聲名鵲起緣自2005年9月準確判斷中國資本市場即將進入大牛市階段,提出本輪牛市的級別是資本市場建立以來前所未有的。在此后的2008年11月,提出流動性拐點的出現決定了市場運行方向,提出了“千點論”,最終也收獲頗豐。

注重基本面研究

熟悉姚鴻斌的人都知道他對房地產行業、水泥行業、民爆行業、新能源汽車行業有深刻的研究,特別是新能源行業里面的子行業,從上游資源開發,到終端銷售,都做了全方面研究。由于金石理財的持股時間長,一般是1-2年,有時候會長達3年,因此,對買入的品種都要經過不止一次的實地調研,姚鴻斌認為這是從源頭上控制風險的首要因素。與一般的基本面研究不同的是,姚鴻斌還對公司管理層要求比較高。“金石理財投研團隊擁有兩名新財富最佳分析師,調研經驗非常豐富,也擁有足夠的資源,能夠深入挖掘公司,能和上市公司保持比較暢通的聯系。”姚鴻斌表示。

在基本面研究的基礎上,姚鴻斌的操作風格也比較靈活。據了解,2012年金石理財之所以能取得超過40%的收益,是因為抓住了計算機行業、消費類行業優質股的上漲機會,并且保持了比較高的倉位,而在12月份,調轉槍頭,配置了部分銀行、地產品種,恰恰是這些藍籌品種擔當了反彈的主力。金石理財的凈值數據顯示,僅在大盤大幅反彈的12月份即取得了15.14%的收益,為最后沖剌進入前四名奠定了堅實基礎。

旗下多只產品曾遭清盤

據了解,姚鴻斌的投資之路并非一帆風順。2011年,由于滬深兩市進入漫長熊市,金石投資旗下有多只產品因業績不佳被迫清盤,分別是:浙江6期(創富)、金石穩健2期與金鷹四期,現在只剩一顆“獨苗”金石理財一期,可謂“一將功成萬骨怙”。

上述被清盤的產品成立的時間大多不理想,且存在的時間都不長。私募排排網的數據顯示,金石穩健3期是2011年4月成立,到12月就清盤了,此時產品的凈值是0.8486,估計是達到了0.85的清盤線才被迫清盤的;金石穩健1期和金石穩健2期均成立于2010年11月份,存在時間是一年,清盤時的凈值是0.9左右,應該是是看行情不好,提前主動清盤。另外,金鷹四期成立于2010年7月,屬于結構化信托產品,預期收益率為7%,到2011年6月,可能出于悲觀預期,也主動清盤,單位凈值定格在1.0525,也就是說雖未達到預期目標,但實現了正收益,為所有清盤中表現最好的一只。

經過多輪牛熊,多只產品清盤,姚鴻斌表示,現在更加注重產品的長期穩定收益。這個收益指的可能是十年二十年的穩定收益,產品能持續得到回報,那么私募也能賺到錢。

2013年上半年機會大

對于2013年的行情,姚鴻斌認為,上半年的機會比較大,主要是因為經濟在逐步恢復,投資在增長,出口這塊也在觸底回升,加上新政府上來以后,會保持一種積極的思路,市場對這個預期還是比較強烈的。“我覺得現在內部的都比較明確了,經濟還是繼續保持比較快速的增長,階段性事件對短期有影響,對長期趨勢是沒影響的,而外部經濟環境基本企穩,沒什么太多擔心的問題。現在市場也很清晰,人氣慢慢恢復,春季行情已經起來,這一波不是簡單的反轉,持續的行情或者稍微長點的行情,至少這波行情能夠漲到2500點,行情會延續到二季度。”姚鴻斌樂觀地表示。

談及走場可能的走勢,姚鴻斌的看法是:未來相當長的一段時間內是一種震蕩格局,重心會不斷向上移,把震蕩趨勢剔除掉的話,中國A股回到三四千點還是很正常的,花費的時間會很長;2013年、2014年會向上發展,但不會像以前爆發式上漲,因為還是缺乏良好的經濟、政治的基礎。

看好新興產業與地產

金石投資的風格偏向于成長股,因此,姚鴻斌多次強調看好新興產業,并表示將重點配置。“1949點的這波行情主要是銀行和地產拉起來,可能原來相對便宜的先漲,等三月份的年報壓力來了,行業相對有一定改善的,新能源領域、太陽能、新能源汽車產業都會起來。”此外,姚鴻斌還看好地產股的機會,但認為地產股后期走勢會有分化,不確定的就是政策問題。姚鴻斌提出,政策會在經濟增長與調控之間做平衡,比如,調控必然會放松一點,包括保障房、小城鎮建設這些都會放松,到最后城鎮化的這些主題也會起來。而對于市場普遍關心的房產稅問題,姚鴻斌覺得房產稅是不大可能出臺的,如果房產稅出臺,那意味著調控失效了,只有當房價快速上漲到超過政府容忍度時,房產稅才有可能出臺。

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