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行情轉暖私募不再甘于蟄伏

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

隨著去年底以來的行情轉暖,陽光私募的動靜也漸漸大了起來。招人、辯論、發產品,陽光私募們忙得不亦樂乎。

招人:中金王慶投身重陽

3月18日下午,中金投行部門執行負責人王慶請辭的消息開始在網上流傳。據說,他的下一站,是目前國內陽光私募排名頭籌的上海重陽投資

據公開資料顯示,王慶曾在國際貨幣基金組織任經濟學家六年多,負責分析亞洲、東歐以至中東地區成員國的經濟情況、多次參與了IMF與中國政府的高層政策磋商。其后,其更歷任美國銀行大中華區經濟研究及策略分析主管,摩根士丹利亞洲有限公司董事、總經理。

2011年7月,王慶加盟中金公司負責投行業務。不到兩年,他又離開了。

重陽投資是于2009年在上海重陽投資有限公司的基礎上設立的采用合伙模式經營的有限責任公司。2012年年末,重陽投資資產管理規模據稱已近百億,陽光私募行業管理規模第一。據了解,王慶在轉投重陽投資后將回歸到其本行,主要負責重陽投資的研究業務。

辯論:星石楊玲嗆聲摩根大通

本周一,摩根大通發布環球新興市場策略報告稱,將中國市場在新興市場和亞太(日本除外)股票組合的評級下調至“輕倉持有”,并建議做空四大行,其主要依據是未來通脹將卷土重來,促使央行收緊流動性,中國經濟風險高于去年,增長動力減退。對于這樣的言論,公募基金保持了沉默,而私募基金卻站出來抗議了。

星石投資總裁楊玲對此做出了回應。

“摩根大通的論證可以理解,但我們認為這只是摩根大通一家之言,并不能反映市場主流觀點的全貌,理由有三:

首先,我國目前通脹壓力并沒有顯著上升,2月份CPI同比高漲是受季節因素和春節錯位的低基數效應影響,春季過后食品價格回落,CPI也將回到較低的區間,因此沒必要過于擔心通脹。雖然央行行長表態關注通脹,但我們分析這只是監管部門進行預期管理的措施之一。目前通脹尚處溫和水平,還遠未到導致貨幣政策轉向的程度。

其次,我國今年的貨幣政策基調是穩健,經濟結構轉型和城鎮化戰略的實施均需要保持適度的流動性,這決定了我國流動性不會大幅收緊。雖然市場擔心房價的上漲將有可能導致央行收緊流動性,但央行行長周小川已經表態房地產調控將主要采取結構性信貸政策,而非采取總量政策,因此我們認為不必過分擔心。

最后,摩根大通關于中國宏觀經濟的看法,我們也不認同,中國宏觀經濟復蘇的步伐雖然有所放緩,但復蘇態勢仍在延續,今年新政府上臺,市場化改革態度十分堅決,未來中國宏觀經濟將受益于改革的政策紅利,實現持續復蘇。”楊玲說。

長期以來,外資投行不時會發出對A股市場的點評,而國內投行、機構的聲音往往要微弱得多。現在,星石投資在國內其他機構沒說話的時候站了出來,無形中就取得了話語權。

發產品:新品種不斷涌現

隨著A股行情逐漸好轉,陽光私募發行新產品的動作也明顯增強。

來自Wind數據顯示,上周共有16只陽光私募成立,其中11只為股票型產品,占比超過八成。從公布預期收益率的產品來看,預期收益率最高的為隆祥穩健,預期收益率為9%,預期收益率最低的為融贏華泰3號,收益率為7%。從已經公布發行規模的9只陽光私募來看,5只發行規模過億,其中規模最大的為浦江之星109號,募集資金達到5億元;募集規模最少的為理石穩健增利2期,募集資金1150萬元。

值得注意的是,陽光私募發行產品不僅重視數量,也很重視創新,新品種不斷涌現。

北京博融泰資產管理公司新設計發行的一款私募產品中引入了擔保機制。這款私募產品由中元國信信用擔保有限公司擔保,同時監管產品投資風險,擔保公司保證該基金產品在每年的開放日凈值不低于1,若低于1,則由擔保公司負責補足,而博融泰資產需每年為此支付0.5%的擔保費用。

“我們正在跟券商資管合作發行一個新產品,產品里含有股指期貨和融資融券等工具。”展博投資總經理陳鋒這樣說。據了解,展博投資已與東方證券洽談合作,在產品設計中,加入了可以運用股指期貨、商品期貨、融資融券的條款,托管目前由工商銀行(,股吧)完成,估值、清算由東方證券承擔。而這也是東方證券與外部私募管理人公開發行的集合類產品。

而星石投資總裁楊玲則稱,星石今年1月分別在農行總行和招行總行各推出了一期產品,其中與農行總行發行的產品具有分級保本設計理念。該款結構化產品的優先投資人,類似于保本固定收益的設計,投資門檻為20萬元。在產品凈值低于1時,它的投資損失將由次級投資者的本金承擔。在產品凈值大于1時,它的投資收益將獲得優先保證,預計平均年化收益率10%或以上。

長金投資鄭曉軍則稱:“我們去年首創與擔保公司進行合作,開發具有安全墊作用的新產品。”即對于持有該信托計劃超過3年或產品到期、終止清算的投資者,若贖回時信托凈值低于認購時的信托單位凈值,擔保公司、投資顧問、特定受益人認購份額承諾補償虧損部分。

基金法修訂完成之后,陽光私募的身份得到了確認。在這之后,他們的動作就大了起來。看來,陽光私募們已經不再甘于蟄伏了。

記者陶煒

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