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龍年首季“死多頭”私募大獲全勝

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

資料圖

3月中旬或成私募表現分水嶺

上周,A股出現顯著調整,3月份中旬開始A股市場進入了下跌循環,與今年以來震蕩上揚的趨勢形成了顯著的差異,估計私募基金的表現也會以3月中旬為一個分水嶺,前期較為激進的基金在最近幾周的調整中可能會遭遇較大虧損,而今年以來表現不佳、但相對謹慎的私募基金反而會在最近的調整行情中占據相對優勢。

目前,距離最新公布的私募凈值數據截止到3月23日,而上周市場出現較大幅度的調整,估計上周末私募凈值將較23日出現明顯變化,所以以目前現有數據,單獨觀察3月份私募凈值增長態勢的參考價值不大,但一季度私募凈值排行大體不會因上周市場的劇烈波動而出現明顯改變。

根據最新公布的數據顯示,今年以來(一季度)陽光私募凈值增長排行榜的前10名(見附表)中,塔晶系列、德源安系列和云程泰系列成為今年以來最大的贏家。

死多頭私募成今年明星

具體來看,冷再清的塔晶系列產品屬于反轉性私募,2010、2011年兩年里產品凈值一度下跌到6毛以下,面臨清盤風險,但今年以來經過持倉結構的調整,踏準了這波階段性行情的水利、有色、券商等諸多熱點而東山再起,塔晶獅王不僅是一季度的冠軍,同時還在1、2和3月份的單月凈值增長排行中引領風騷。但令人遺憾的是,同是塔晶旗下的塔晶華南虎產品今年以來凈值出現12%以上的負增長,位居今年以來陽光私募產品凈值增長的倒數第七名,單位凈值僅剩4毛多,由此看來,冷再清的塔晶系列產品依然未擺脫前兩年的陰影,產品持倉結構分化嚴重,導致同一公司產品的表現出現巨大的差異。還有,塔晶系列產品今年雖較為風光,但塔晶獅王、塔晶老虎和塔晶華南虎等產品的絕對凈值都在5毛錢上下,塔晶系總體并未擺脫被清盤的風險。

今年一季度的另一個大贏家,云程泰系列的日子可能比塔晶系好過許多,云程泰過去三年總體保持不錯的表現,屬于私募中的長跑型選手,當然云程泰也曾在2008年遭遇過類似塔晶系的凈值大滑坡,但比較可貴的是,經過2008年那次挫折后,云程泰果斷調整策略,采取穩健價值投資策略,凈值總體保持了長期穩定的增長。

值得一提的是,記者曾多次采訪云程泰總裁魏上云,目前正值A股調整階段,他對現在的中國經濟與A股市場有著獨到的見解,認為這次中國經濟的放緩是一個長期的問題,短期看會讓許多投資者找不到好的投資方向,進而引發對股市的悲觀情緒。

但對于經濟增速放緩的問題,魏上云并不過于擔憂,他分析了國外股市和經濟的發展規律后發現,美國和日本的股市都是在其GDP告別高速增長、增速下臺階之后才迎來股市的大繁榮。其背后的原因是:在GDP高增長、社會處于產業化高峰時期,實體經濟里機會較多,社會資金主要在實體經濟內循環。伴隨產業化高峰的過去,企業和個人有了初步的財富積累,同時實業機會減少導致資金另尋出路,兩股力量共同促進了資本市場的繁榮。極端情況如今日之美國,在實體產業幾乎萎縮殆盡的背景下,其股市反而迎來了持續大發展。另外,伴隨社會進步和消費重要性的提升,提高居民財產性收入的社會重要性也在上升,這是推動社會上下共同促進股市發展的另一個驅動力。

魏上云表示:“中國股市過去沒有因中國經濟的黃金十年而發展,未來也未必因中國經濟的放緩而減速。眼下的困難是暫時的,目前A股雖然波動,但整體處于低估狀態,這是中期股市向好的基礎。因此,從這個角度來講,我們對市場的信心恰恰來自于目前投資大眾對此類問題反映足夠充分和對未來預期足夠悲觀。”

最后,前公募明星經理許良勝掌管的德源安1期與德源安戰略成長3號,今年2月份開始異軍突起,都取得了約30%的回報。德源安投資年初就判斷市場上漲拐點已經出現,而養老金入市是繼股權分置改革之后資本市場的又一次制度性改革,未來兩年將是繼股權分置改革后又一個戰略投資時期。

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