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私募大佬:溫柔創造絕對收益提高清盤線

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

一、要聞:一周陽光私募動態

1、私募大佬:溫柔創造絕對收益

事件:少數江浙大戶出身的陽光私募依舊保持著較為凌厲的業績走勢外,大部分的大型私募公司的系列產品業績變得溫和。“溫柔創造絕對收益”或許是接下去幾年陽光私募產品的一個方向。

點評:根據不完全統計顯示,陽光私募產品今年以來平均跑輸同期指數6個百分點以上。在過去的兩年里,大公司的業績表現整體趨向于穩定。今年有名有姓的大中型公司,產品業績大多徘徊中游――如果沒有發揮失常的話。過去幾年,大批的基金開始走兩端。一部分產品繼續走“策略路線”,業績排名波動巨大,口碑變化也很多。另一批產品,則逐步靠向“穩定收益”的族群。與之相對應的是,一部分創新產品開始崛起于市場,從去年開始,量化產品、收益中性產品開始大規模見諸市場。這或許意味著另一個方向,“人腦”讓位于“電腦”。

2、今年5產品非正常死亡陽光私募大幅提高清盤線

事件:據不完全數據統計,截至4月底,今年以來已有5只產品因觸發清盤止損線而進行了清算。為了提高投資人資產的安全壁壘,一些陽光私募今年以來紛紛將0.70元的止損線上調,有些已提至0.8元,升幅達14.3%。

點評:在陽光私募基金運行初期,信托公司并沒有明確規定產品止損要求。但后來為了提高陽光私募管理人的風險控制能力,開始出現止損線。止損的要求一般在凈值0.5-0.8元之間,而結構化私募產品的止損線會高些,業內一般將凈值0.7元當成清盤警戒線。規定清盤線,對行業發展有促進作用,是為了讓私募基金對風險控制的要求更加嚴格,但在賺取業績與風險控制之間如何取得平衡,也給私募基金經理帶來了考驗。因此可以說清盤線是把雙刃劍,用得好可以避免凈值大幅下挫,減少虧損,但用不好也會成為管理人頭上的緊箍咒,被限制住了手腳。

二、一周關注產品

德源安(博吧)資產戰略成長3號

據用益信托工作室不完全統計,截止5月18日,德源安資產戰略成長3號今年以來的收益率為40.68%,一舉超越此前一直位居首位的塔晶獅王0.72個百分點,位居榜首。雖然躍居榜首,但收益率卻較上周稍有滑落。

德源安資產與塔晶投資(博)一直以來都是齊頭并進,然此前榜首的位置一直被塔晶獅王牢牢占據,在此臨近年中關鍵時刻被德源安資產超越,是否意味著塔晶辛苦了大半年的年中冠軍將會落入他手呢?我們不得而知。資本市場瞬息萬變,而如今兩只產品的收益率也非常接近,究竟未來結果如何,我們拭目以待!

三、走勢:發行數量持平、成立數量增加

據用益信托工作室不完全統計,信托公司在本周發行1只產品,由長安信托發行,較上周持平。另外,本周有8只證券投資類的信托產品成立,較上周增加2只,具體情況詳見表1。

為把握好私募信托產品的發行和成立趨勢,我們對近20周的發行和成立情況進行統計并進行比較。由下圖1可知,本周私募信托產品的發行數量為1個,成立數量為8個,本周產品發行數量較上周持平,成立數量較上周增加。綜合20周數據可知私募產品發行數量在地位趨于平穩、成立數量都呈上揚趨勢。

四、排名:信托型陽光私募業績排行情況

私募信托分類:非結構化產品占主導地位

由于私募信托產品包括不同的類型,且具有不同的特征,故對產品進行分類。目前陽光私募產品類型有:結構化產品、非結構化產品、TOT產品(投資標的為非結構化產品或結構化產品資金池)從而分別比較收益率,進行排名。據公開不完全統計,截至2012年5月20日信托公司推出的證券投資類信托產品共有1759個(不包含期間已清算、終止的產品),其中非結構化產品有1114個,TOT產品126個,結構化產品有519個。主要以非結構化產品為主,占比63.33%;結構化產品占比29.51%;TOT占比7.16%。構成情況如圖2所示。

本周業績排名

非結構化產品本周收益率前10位排名情況

整體負收益,國富投資領銜排行榜

在503個披露了本周及上周單位凈值的非結構化產品中,最新本周收益率排在前10位的如表2所示。本周收益率均值為-1.18%,收益下降。本輪排行榜中,國富精選三號以7.58%收益率領跑排行榜,除前三之外,其余收益率都不足3%。本輪國富投資的陳海峰及京富融源投資的李彥煒各有2只產品入圍。

表2:非結構化陽光私募產品最新本周收益前10位排名

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結構化產品本周收益率前10位排名情況

整體負收益,陽光匯金居首

在96個披露了本周及上周單位凈值的結構化產品中,最新本周收益率排在前10位的如表3所示。本周平均收益率為-1.24%,收益繼續下降。本輪排行榜中,陽光匯金以2.91%的收益率領跑排行榜。排行榜中有6只產品收益率不足1%。投顧方面,沒有突出的私募方。

TOT產品本周收益率前10位排名情況

整體收益下降,銀沙策略精選領跑

在63個披露了本周及上周單位凈值的TOT產品中,最新本周收益率排在前10位的如表4所示。本周平均收益率為-1.72%,整體收益下降。本輪十強排行榜中,銀沙策略精選排名居首,十強中有八只產品收益率為負值,尚雅投資(博)的石波有6只產品入圍。

本周陽光私募整體全面跑贏大盤

為了更好的比較陽光私募變動與市場行情變動的關系,我們將統計到的收益率與同一時期的大盤、基金指數、滬深300進行比較。截止本周,已披露凈值的662個陽光私募產品的本周平均收益率為-1.24%,而同期上證指數漲幅為-2.11%,基金指數為-1.30%,滬深300為-2.39%。陽光私募本周平均收益率全面跑贏上證指數、公募基金及滬深300。本周大盤震蕩下降,截止周末,收于2344點。陽光私募本輪整體收益下降,其中有373個私募產品(占比56.34%)跑贏基金指數;有544個私募產品(占比82.18%)跑贏滬深300。本周陽光私募實現正收益的有82個,占比為12.39%。

近一個月業績排名

非結構化產品近一個月收益率前10位排名情況

整體負收益,德源安戰略成長3號領先

在524個披露了近一個月單位凈值的非結構化產品中,最近一個月收益率排在前10位的如表5所示。截止本周末,最近一個月平均收益率為-1.21%。本輪排行榜中,德源安戰略成長3號以7.07%的收益率位居榜首。

表5:非結構化陽光私募產品最新近一個月收益前10位排名

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結構化產品近一月收益率前10位排名情況

整體負收益,長安投資134號依舊領跑

在94個披露了近一個月單位凈值的結構化產品中,最新近一個月收益率排在前10位的如表6所示。截止本周末,近一個月結構化產品平均收益率為-1.04%,長安投資134號仍以12.32%的收益率位居榜首。

TOT產品近一個月收益率前10位排名情況

整體負收益,弘酬優選8期領先

在68個披露了近一個月單位凈值的TOT產品中,最新近一個月收益率排在前10位的如表7所示。截至本周末,近一個月TOT產品平均收益率為-1.92%。本輪排行榜中,弘酬優選8期領先,收益率僅為0.98%。淡水泉(博吧)投資的趙軍有7只產品入圍。

今年以來業績排名

整體收益下降,榜首易主

截止本周末,584個陽光私募產品披露了今年以來的產品凈值,今年以來收益率前十強排名如表8所示。今年以來陽光私募整體平均收益率為2.97%,業績較上輪有所下降。而同期上證指數漲幅為6.60%,整體收益跑輸大盤。德源安戰略成長3號取代以往的塔晶獅王位居榜首,塔晶獅王及塔晶獅王二號分別位居二三席,且收益率有所下降。銀帆三期本輪再度殺入十強之列,并位居第四位。其余位置都被數君投資(博吧)占據,但收益率繼續下降。玖歌投資二期繼續排名最末,收益率為-18.79%。

五、一周私募介紹

匯利資產(博吧)

上海匯利資產管理有限公司成立于2008年3月,注冊資金3000萬元人民幣。公司由5個合伙人發起,目前有員工10人。

核心人物:何震:畢業于復旦大學世界經濟系,獲碩士學位,十五年從業經驗。現擔任匯利資產總經理,投資總監。何震先生1999年-2002年,廣發證券上海總部任研究員;2002年-2003年8月,參與廣發基金管理公司籌備;2003年12月-2004年6月,任廣發聚富基金基金經理助理;2004年6月-2006年5月,任廣發穩健增長基金經理;2006年5月-2007年3月,任廣發穩健增長基金經理和廣發策略優選基金經理;2007年3月-2008年2月,任廣發策略優選基金經理。

重倉股:朗源股份

2012年一季報顯示,匯利資產旗下的富錦7號及投資精英之匯利共計持有朗源股份101.20萬股,占流通股比例0.76%。

朗源股份有限公司是山東省首家農業行業創業板上市公司,坐落在山東省煙臺市龍口高新技術產業園區,系由煙臺廣源果蔬有限公司整體變更設立的股份有限公司,成立于2002年,是中外合資企業。公司的經營范圍包括水果、蔬菜、葡萄干、堅果、果仁的種植、儲存、加工、銷售。朗源公司擁有水果基地多畝,擁有5.2萬噸保鮮庫(氣調庫、保鮮庫)和廠區3處,占地面積380多畝。公司的各個業務環節包括種植管理、采購,倉儲和加工采用標準化模式管理,使得公司的產品安全性得到保障。公司部分協議基地獲得GLOBALGAP(全球良好農業操作規范)認證,主要產品生產環節獲得HACCP(食品加工過程中的危害分析及關鍵控制點)認證及BRC(英國零售商工會為食品供應商專門制定的質量體系審核標準)認證,主要產品獲得KOSHER(潔食/猶太食品安全)認證及QS(中國食品質量安全)認證。

截止2012年5月25日,朗源股份股價為10.61元,市盈率為71.69,市凈率為3.60。下表為朗源股份一季報的一些關鍵財務指標,僅供參考。

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