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私募三個詞概括改革紅利機會長期看好醫藥股

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

□本報記者周文天

全國兩會召開,資本市場將如何運行?5日,對于A股能否借“兩會”春風再起航的話題,《中證面對面》邀請了上海匯利資產(博吧)管理有限公司總經理何震、上海云騰投資管理有限公司基金經理顧濤。兩位嘉賓認為,今年A股市場存在賺錢效應,投資者應該淡化指數,抓住個股的投資機會。

大幅殺跌可能性不大

中國證券報:政府工作報告提到,今年GDP目標增長7.5%,CPI增3.5%,M2目標增13%,固定資產投資預增18%,安排赤字1.2萬億。如何解讀?對市場而言意味著什么?

顧濤:GDP目標7.5%低于往年8%的增長目標,政府未來可能會強行推進經濟刺激的政策,相關后續的政策比較穩健,所以市場也將呈現穩健的走勢,總體不會大幅超預期。

何震:從新的一輪經濟周期開始,到未來很長時間之內,GDP的增長方式都可能會相對比較溫和。只要不低于6%以下,或者不高于9%以上,對于GDP指標,投資者完全可以淡化。貨幣政策目標M2增長13%,在預期之內,對A股市場而言屬于中性。

中國證券報:上周末“國五條”細則出臺,被認為是樓市調控十年以來最犀利狠招,周一市場應聲下跌。目前來看,連續大幅殺跌的可能大不大?

顧濤:現在市場波動越來越大,但是我認為短期大盤大幅度殺跌的可能性不是很大,市場可能維持震蕩行情,之后會繼續出現新的熱點板塊。地產以及相關的產業鏈如果最近有大幅調整,后市反而存在部分修復機會。就今年行情而言,指數的運行空間可能比較窄,平均點位相對去年有所提高,結構性行情應該有可操作性。

何震:連續大幅下跌的可能性并不是很大。其實,指數漲漲跌跌在今年不是特別重要,今年結構性機會將更加活躍,有望形成很明顯的賺錢效應,應該充分抓好個股。今年50%漲幅的個股應該有一大批,100%漲幅個股也不會少。今年市場跟去年截然不同,去年需要考慮風險,而今年一出現大跌,大家就在找機會,甚至面對房地產板塊暴跌,也有很多資金開始買入。可見,今年投資者的心態和去年完全不一樣,投資預期、操作預期發生改變,這是最重要的一點。市場預期的改變,比一些經濟數據和局部政策更為重要。如果大家認為市場有賺錢效應,那么資金就會持續活躍,所以應該更多關注個股。

經濟弱復蘇

內需環保成新動力

中國證券報:2013年2月PMI創5個月最低,有觀點認為經濟復蘇前景不容樂觀。對此怎么看?

顧濤:PMI數據當然很重要,但是也不能僅看數據。從目前情況來看,我們認為經濟強復蘇的概率不會很高,可能隨著地產調控的深入,PMI等數據有回落的可能。目前對于經濟,我們只能期待弱復蘇。從前期調研情況看,確實有不少企業在緩慢復蘇進程當中,但強復蘇看不到,弱復蘇可以期待。

何震:2月PMI數據受到春節因素影響,我認為經濟從底部復蘇是肯定的。未來經濟數據,包括復蘇狀態、GDP增長,可能都是長期溫和的走勢,目前國際經濟形勢下,強復蘇也不現實。

中國證券報:兩會之后行業政策會相繼出爐,哪些板塊有望迎來符合政策導向的改革紅利機會?

顧濤:我把改革紅利概括為三個關鍵詞:高效、環境友好、惠及民生。高效就是高科技以及新興生產力,我國提高科技實力依然有很長的路要走,前段時間熱炒的機器人概念,其實源頭來自于國外。環境友好包括兩方面,一是降低能耗,二是降低污染,所以前期環保炒作比較明顯。此外,民生領域改革值得關注,包括醫療改革、食品安全、綠色農業等,資本市場自身改革、交易模式改革也很重要,應該繼續關注券商股。

何震:每一輪新的經濟周期,都帶動經濟健康的發展。過去十年的經濟很明顯是以房地產產業鏈以及出口為導向。未來經濟發展將以內需和節能環保產業為新動力,這個方向基本上是唯一的選擇。

長期看好醫藥股

中國證券報:匯利有多款產品3個月漲幅均超過20%,匯利偏好醫藥板塊,目前看醫藥板塊漲幅不菲,估值也不算便宜,對于醫藥股怎么看?云騰1期最近3個月漲幅27%,云騰投資的投資策略是什么?

何震:我個人認為醫藥股值得長期看好。整個醫藥行業的利潤增速始終存在,而醫藥股股價在所有行業中創新高。我相信A股是一個有效的市場,反映了基本面和市場預期。醫藥股不能從很短的時間看,認為漲了20%對其他行業有溢價,更要從更長周期看。

鑒于中國人口老齡化、諸多的環境問題以及食品安全問題,大病、重病的爆發時間越來越早,重病人群越來越多,個人在醫藥方面的消費支出越來越多。中國病床的使用率,近五年從60%提到93%,說明病床遠遠不夠,充分反映了醫藥行業的需求會越來越大。無論醫改怎么改,這個蛋糕畢竟越來越大,不管怎么切,總有一部分企業會獲得最大收益,所以我們的任務是選擇收益最大、具備好研發和好營銷的公司,醫藥很可能是未來十年最牛的行業。從戰略角度看,醫藥行業是最好的選擇,它未必有特別驚喜的收益,但卻是最輕松獲得收益的行業。

顧濤:我們想把市場因素和基本面做一個很好的結合,任何板塊都有階段性的投資機會。跌了多了,總歸會反彈一些,我們做得比較靈活一些。

中國證券報:這一輪反彈會繼續推進還是終結?這兩天市場熱點層出不窮,大盤將怎么走?

何震:我個人覺得大盤沒什么太大的問題,市場經過上漲之后被激活了,有大量的資金推動。股市相對來說還是最好的投資機會,繼續此前的凌厲上漲不太現實,但是走兩步退一步的可能性是存在的。

顧濤:我覺得股市和經濟走勢的相關度比較高,指數反彈階段可能已經走完了。但是未來管理層對資本市場扶持力度比較大,培育一些中長期機構投資者的力度比較大,所以市場可能不會大幅向下。我們更加看好中小板、創業板的機會。

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