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星石欲率先涉足公募私募進軍公募過好三道檻

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

星石欲率先“涉足”公募

陽光私募進軍公募過好“三道檻”

某私募公司對《證券日報》記者表示,管理成本高、人才匱乏及風格轉型成為陽光私募基金發展公募產品必須邁過的三道檻

■本報記者趙學毅

5月17日,中國證監會召開新聞發布會,公布了《證券投資基金服務機構業務管理辦法(征求意見稿)》,針對私募基金,規定了基金銷售結算資金的歸集方式,并鼓勵私募基金選擇現行公募基金資金監督體系。一時間,“私募基金發行公募產品”成為人們討論的熱點。

哪些私募基金符合條件?私募基金發行公募產品還存在哪些顧慮?誰能率先染指公募產品?又是哪些私募基金駐足觀望?《證券日報》基金新聞部記者帶著這些問題采訪了重陽投資、星石投資、澤熙投資、朱雀投資等幾家大型私募基金公司,他們普遍認為“管理成本高、人才匱乏及風格轉型成為陽光私募基金發展公募產品必須邁過的三大檻。”星石投資有望率先完成突破,設立第一只由私募基金發行的公募產品;而重陽投資、澤熙投資、朱雀投資明確表示暫不涉足公募領域。

逾10家私募公司入圍

根據相關規定,機構申請開展公募基金業務有六大基本條件,包括具有3年以上證券資產管理經驗,最近3年管理的證券類產品業績良好;公司治理完善,內部控制健全,風險管理有效;最近3年經營狀況良好,財務穩健;誠信合規,最近3年在監管部門無重大違法違規記錄,沒有因違法違規行為正在被監管部門調查,或者正處于整改期間;為基金業協會會員;中國證監會規定的其他條件。

私募基金申請公募基金管理人牌照,除了滿足基金業協會會員規定外,還必須滿足兩個條件,一是實繳資本或者實際繳付出資不低于1000萬元;第二是最近3年證券資產管理規模年均不低于20億元。業內人士估計,符合“資產管理規模超過20億元”的私募證券基金的數量至少超過10家。再加上保險公司的資產管理機構,以及一些有意向發行公募產品的私募股權基金,有望取得資格的資產管理機構將超過50家。

據《證券日報》基金新聞部及私募排排網不完全統計,管理資產規模排名前十名的私募公司依次是重陽投資、澤熙投資、凱石益正、朱雀投資、星石投資、從容投資、淡水泉、金中和、尚雅投資、新價值,管理資產規模在30億元至100億元之間。前十大私募機構管理資產的總規模達460億元,占據陽光私募總體規模的32.39%。其中,重陽投資目前資產規模在100億元左右,澤熙投資規模則有70億元,星石投資規模在40億左右。

目前,星石投資、上海景林資產、深圳金中和等多家私募機構都在布局相關業務,并著手搭建團隊。

星石欲率先染指公募

據記者了解,目前不少大型私募基金公司正在快馬加鞭地籌備公募業務,不過明確表示將在6月1日之后遞交申請材料的暫只有星石投資一家。北京星石投資管理有限公司總裁楊玲(專欄)向《證券日報》基金新聞部記者透露,目前,星石投資已確定首只公募產品方案,將是一只追求絕對收益的偏股混合型基金,將在今年發行。

在管理成本方面,楊玲表示,“除準備了證監會網站上已經列示的申請公募業務資格需要的相關材料外,我們內部討論確定了開展公募業務的成本、收益,以及公募業務未來在星石發展戰略的定位的方面。在管理成本方面,后臺及銷售業務都將采用外包的形式來降低成本,尤其最近券商創新大會有公司提出了主交易商的模式,將后臺、銷售、交易都外包給同一家券商,這樣更能降低成本,我們很歡迎這種模式。同時從投資上,公募業務是星石投資‘絕對回報’理念下產品線的延展,因此基金經理也由星石內部劃撥,并不會新增成本。”

據楊玲介紹,目前星石已經成立公募業務部(籌),由星石投資創始合伙人、首席投資官羅敏擔任負責人及擬任的首只公募產品基金經理,并配備一名行業基金經理和一名相關工作人員。這種方式保障了公募業務也將延續星石投資“絕對回報”的投資理念。另外公募、私募雖然投資相互完全獨立,但是共享研究團隊和收益風險配比模型的研究成果。

“根據我們前期的客戶調研發現,私募產品的客戶為高凈值客戶,由于本金較大,更加注重風險控制,而公募產品的客戶希望更快的積累財富,往往更注重收益。因此雖然同樣是在‘絕對回報’理念下的兩只產品,私募產品將更加偏重于風控,公募產品進攻性更強,更加偏重于收益。”

據記者了解,星石投資過去六年,在大盤下跌超過40%的情況下逆市上漲超過60%,并且年年獲得正收益。基金行業的元老明星基金經理江暉作為靈魂人物領銜,并且所有基金經理都是該公司股東,整個團隊非常穩定。

三道檻擋住重陽澤熙朱雀

與星石投資的積極布局相反,重陽投資、澤熙投資、朱雀投資等大型私募基金卻表示“暫時不涉足公募”。

作為首家資產管理規模破百億元的陽光私募,重陽投資對《證券日報》基金新聞部記者表示,“重陽投資今后會參與公募業務,但目前還未開展。”上海朱雀投資發展中心高級合伙人王歡則表示,“我們還在討論中,尚未有成熟的結論。”

澤熙投資同時也對記者表示,“我們認為,修訂后的《證券投資基金法》為私募基金開展公募業務提供了政策上的支持,對私募來說面臨著新的機遇,但是我們也要根據自身的發展戰略和基本情況來決定是否開展此項業務。澤熙成立三年以來,一直致力于絕對收益方面的投資,無論是在組織結構還是人才構建方面都圍繞著私募業務開展的。因此,在目前的時點上,我們暫時還不考慮開展公募業務。”

有私募基金分析師認為,部分私募基金暫時不打算涉足公募,重要原因之一是公募業務成本過大。“一家基金公司如果開展公募業務的話,一年需要3000萬至5000萬元的成本,這對于私募機構而言是筆巨款。當然,還需要引進或培養公募基金經理,這同樣是一筆很大的成本。”

“我們習慣了做絕對收益,按照絕對收益的思路做相對收益產品并不合適。”某大型私募基金經理稱,“如果要從事公募業務,就需要另一批人馬,并且要同現在的私募業務建立完善的防火墻。”

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