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私募看市:糾結“鉆石底”不如選“好”股

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

本周,上證指數連續收出第5根周陰線,之前一度強勢的深成指,本周也大幅走弱,甚至創出了近期新低。股指是否會破前期低點2132點?哪些行業值得投資者逢低關注?接受證券時報記者采訪的私募基金比較一致的觀點是:目前的市場點位已經較為充分反映了經濟下滑等利空因素,投資者沒有必要過于糾結所謂“鉆石底”還是“暫時底”。從中長期的角度來看,消費股和保險股的投資價值獲得不少私募基金的認同。

“目前這個點位,到底是不是鉆石底,我覺得討論這個沒有多大意義,誰也不是神仙!我只知道一點,如果你是價值投資者,的確是吸納優質便宜貨的好時機了!”深圳一家私募基金的老總向證券時報記者表示,從經濟基本面來說,宏觀經濟有可能在三季度真正見底,但市場人氣較為低迷,目前場外資金買貨的動力仍然較弱,股指可能還將在低位震蕩一段時間。但無論如何,A股市場的大跌已經很大程度上消化了對經濟下滑的悲觀預期,“這個時候恐慌,至少不是合格的價值投資者。”上述私募基金負責人還表示,從今年A股的走勢來看,指數雖然原地踏步甚至有所下跌,但不少個股漲幅不錯,這實際上啟示了投資人:震蕩市中,沒有必要過多在意指數的漲跌,精選個股應該放在第一位。

上海簡適投資(博吧)總經理兼投資總監楊典表示,對A股的短期走勢相對謹慎,但中長期看多。宏觀經濟不會越來越差,最大的可能是在一定的低位水平保持平衡。股指觸底是遲早的事情,目前市場的情緒已經相當悲觀,物極必反,超跌反彈隨時可能發生。

楊典表示,所謂的“鉆石底”只是一個區域,并不是指具體的點位。根據歷史經驗,國內生產總值(GDP)見底后股市就會展開反彈。在當前的位置,對GDP較為悲觀的看法是在未來一個月見到底部。從這一邏輯出發,股市見底也許為期不遠了。

廣州私募基金經理黎仕禹認為,那些所謂“鉆石底”的說法,都是不靠譜的。市場也許只有真的創了新低,才有大機會出現。這也就是所謂的“不破不立”。投資者與其把時間花在爭論這些“鉆石底”、“黃金底”、“暫時底”上面,還不如仔細研究一下行業和個股。

在個股的選擇方面,楊典認為,對比滬深300和上證指數,可以看出整個市場兩極分化已經比較明顯,好的成長股和周期性股票分化越來越大。一方面是周期性股票指數不斷創新低,一方面是醫藥、釀酒等板塊指數創新高。“投資者與其關注反彈到何時,不如多花點力氣尋找有持續增長能力的股票,這些股票往往與傳統的經濟增長方式相關度不是很高,或者獨立于經濟周期。”

在楊典看來,消費板塊出現這類股票的概率更大一些。如果從靜態市盈率來看,一些二三線的白酒股估值確實高得有點過頭,但醫藥、旅游、非白酒類的食品飲料、家電、紡織服裝等消費板塊還有很多公司具有較大成長性。而在傳統行業里,一些擁有創新性較強的商業模式、在本行業能夠持續擴大市場份額的公司,也值得投資者去認真挖掘。

黎仕禹認為,目前整體市場行情表現出來的現象是“二八”行情,也就是說,此時市場仍然有20%的股票有極好的交易獲利機會,而80%數量的個股仍然將繼續震蕩調整,或者不斷創出新低如近期的地產股破位殺跌,就是強勢股補跌的信號之一。如果從行業研究的角度來看,醫藥股依然是目前“二八行情”的優質部分。不過黎仕禹也表示,在目前震蕩較為劇烈的市場中,對醫藥股可以適當進行波段操作,而不是一味地捂股。

對于穩健投資者來說,黎仕禹首推保險股,“仔細看一下中國平安的走勢圖,如果投資者從今年的1月4日買入中國平安,截至現在,收益率差不多高達32%了!單是這一個股票的收益,就可以跑贏很多基金經理。”

深圳一位不愿具名的私募基金經理也表示出對保險股的看多傾向,其邏輯是:金融體系在市場化配置資源方面具有無可比擬的優勢,在經濟進入下一個經濟周期及中國經濟結構轉型的過程中,金融改革必然要處于先發位置。作為非銀金融業的保險業,將面臨難得的發展機遇和廣闊的行業前景。

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