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私募比公募更看好明年行情公募開始降倉位

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

12月初以來,市場連續出現下跌,為了避免被誤傷,公募基金開始降低倉位,目前偏股型基金的整體持倉已在八成以下,處于歷史的中低位。而在IPO重啟以及并不寬松的資金面雙重影響下,基金經理對于明年A股市場顯得憂心忡忡,據好買財富統計,有七成基金經理認為明年行情仍處于振蕩之中,而因整體估值已相當便宜,難以再出現大跌,但也難以有爆發式的上漲。相比而言,私募基金的觀點則相對樂觀,看多看空的比例各占一半。

公募不看好明年行情

據統計,有七成基金經理認為明年行情仍處于振蕩之中,難以再出現大跌,但也難以大幅上漲。

華泰柏瑞上證紅利ETF()基金經理張婭表示,考慮到A股市場經過幾年的調整已跌至估值10倍左右的大周期底部,再疊加來年中性偏緊的貨幣環境,指數出現大跌的可能性不大,但是上漲也存在一定的阻力,會在2000點上下來回振蕩。不過在可預見的國企改革預期,“紅利”這個過去長期被A股投資者忽略的投資因子,未來將會真正顯示出它的魅力所在。

國投瑞銀也不看好整體的行情,但他們認為已經連續多年調整的金融和地產股會在明年出現估值修復行情。截至2013年12月20日,滬深300金融地產指數成分股市盈率跌至5.91倍,創下有記錄以來的歷史低位。在2005年1月4日至2013年12月20日期間,該指數成分股的區間最高市盈率為62.2倍,區間平均值為19.58倍。值得注意的是,估值低廉的同時,金融地產行業的利潤貢獻十分突出,均是滬深300十個一級行業中的第一大盈利行業。而在低迷多年之后,隨著城市住房限購政策的松動,這兩個行業的估值有可能被重新估算。

私募看多看空各占一半

相比而言,私募基金的觀點則相對樂觀,看多看空的比例各占一半。不少私募在整體機構減倉的背景下,還逢低買入。

星石投資總裁楊玲(專欄)是樂觀派的代表。她認為,明年的主線仍是成長股以及改革題材。由于信披要求更加嚴格,“小道消息”不會靈了,投資者關注上市公司披露的信息時,要圍繞改革相關的主題。未來兩年內,必然有一個很大級別的單邊牛市行情。但僅僅從明年來看,會不會出現一輪大牛市,還是有不確定的因素,但明年即使不是牛市也至少是牛市的起點。

尚雅投資董事長石波非常看好市場。他表示,從歷史觀點來看,上證指數從6124點跌到2000點,2000點是牛市的底部,如果到明年再不買股票的話可能會錯失投資的機會。從基本面上看,整個政府對經濟的轉型決心和執行力都是非常堅決的;從估值上看,股指處于歷史低位;從歷史的角度、從做投資的角度來講,股票資產的投資價值是最高的。

凱石投資總經理陳繼武認為牛股和牛市不是一回事,明年可能會有很多牛股但不一定是大牛市。“隨著經濟結構的調整,隨著改革的推進,隨著資金價格可能會下去,但是考慮供求關系,在這個情況下,明年的市場可能不像今年的市場風格這么鮮明,所以對明年的市場我是謹慎樂觀。”

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