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推動上市公司提高分紅水平給投資者穩定可期回報

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

編者按:投資者是資本市場賴以生存和發展的根基。為進一步貼近投資者、服務投資者,及時為投資者解讀資本市場最新的政策法規,讓投資者明晰證券產品和業務規則,解答投資者在投資中遇到的問題,上海證券交易所將收集整理當月投資者最關注的熱點問題,組織相關部門業務人員認真解答,并通過定期公開刊登《上交所熱點問答》系列文章的方式,集中回應投資者關注的涉及資本市場的熱點問題。

問:近期市場表現強勁,A股是否開啟一輪新的牛市?(IP:118.114.176.*)答:證券市場漲跌受一系列因素影響,除上市公司業績、發展前景預期等因素,對外還受到國際經濟環境影響,對內受到國內宏觀經濟、貨幣政策以及產業經濟波動影響。短期來看,證券因經濟、政治等因素震蕩;長期來看,則遵循經濟運行的軌跡。

近期導致市場回暖的原因較多。一方面,經濟復蘇導致市場上漲。歐洲債務危機、全球資本市場震蕩下行等利空漸漸遠去;我國宏觀調控措施影響下導致經濟增速回落見底,近幾個月的PMI數據持續走強,企業訂單穩健擴張,經濟恢復好于預期,受此影響A股市場持續上漲。另一方面,A股市場整體估值水平相對較低,顯現了相當的投資價值,境內外機構投資者都積極進入,市場成交量的不斷放大則進一步增強了市場信心。

市場能否延續牛市行情,從長期看取決于我國經濟復蘇周期的持續性。過去幾個月,我國各項宏觀數據趨暖,經濟復蘇的預期更強,這些都是中國經濟企穩的積極信號。但未來經濟復蘇的持續性和強度仍有待于觀察,目前我國經濟進入轉型階段,同時物價上漲的隱患仍然存在,如何化解這些風險、實現經濟軟著陸對資本市場走勢起著關鍵作用。

對于投資者而言,我們建議您堅守價值投資、長期投資的理念,理性研判經濟形勢及上市公司的財務、經營狀況,用更多的知識武裝自己(投資者可以登錄上海證券交易所投資者教育網站學習證券投資知識),并結合自身的風險偏好特性,選擇合適的投資工具,構建自己的投資組合,理性投資。

問:在上交所一系列的退市配套業務規則中,風險警示股票和退市整理股票有什么區別?(投資者李先生撥打本所公眾咨詢熱線詢問)

答:為實現上市公司優勝劣汰,建立相對完整順暢的市場化退市機制,提高證券市場效率,保障投資者的合法權益,本所于2012年底發布了四項退市配套業務規則,在這四項規則發布后,本所的上市公司退市制度依次包括風險警示、暫停上市、恢復上市、終止上市、退市整理、退市股份轉讓和重新上市等環節,這樣既有利于充分揭示退市公司的風險,也有利于幫助投資者作出合理的投資決策,使投資者的利益得到有效保護。

退市整理股票和風險警示股票并非同一概念,投資者需要區分清楚。進入風險警示板交易的股票有兩類,一是按照上交所《上市規則》被實施風險警示的股票(包括ST公司、*ST公司,以下簡稱“風險警示股票”):二是被本所作出終止上市決定但處于退市整理期尚未摘牌的股票(在股票簡稱前冠以“退市”標志,以下簡稱“退市整理股票”)。所謂退市整理期,是指上市公司股票被交易所做出終止上市決定后,再按照交易所的規定進行交易的特定期間。設置退市整理期有助于投資者的退出,保障投資者利益。需要指出的是,*ST公司是指被實施退市風險警示的股票,但它并非退市整理股票,而是仍屬于風險警示股票;只有當上市公司股票被上交所做出終止上市決定后,按照《上市規則》的規定進入退市整理期交易的,才被稱為“退市整理股票”。

風險警示股票和退市整理股票的共同點是:同在風險警示板交易;其行情顯示獨立于其他股票,單獨顯示行情;投資者都只能通過限價委托的方式進行交易,不能使用市價委托。

同時,這兩類股票也有許多的區別。

第一,交易期限不同。進入退市整理期的股票實際可交易時間是三十個交易日(期間公司股票全天停牌的,不計入三十個交易日內。但全天停牌的交易日總數最多不能超過5個交易日,以防止出現“停而不退”的情況。),之后本所便會對該股票進行摘牌,并根據退市公司的選擇和申請,移至本所退市公司股份轉讓系統或其他合格場外市場進行股份轉讓。而風險警示股票則沒有交易期限的規定。

第二,漲跌幅限制不同。退市整理股票價格的漲跌幅限制為10%,但A股前收盤價格低于0.05元人民幣的,其漲跌幅限制為0.01元人民幣,B股前收盤價格低于0.005美元的,其漲跌幅限制為0.001美元。

風險警示股票價格的漲跌幅限制為5%,但A股前收盤價格低于0.1元人民幣的,其漲跌幅限制為0.01元人民幣,B股前收盤價格低于0.01美元的,其漲跌幅限制為0.001美元。

第三,信息披露頻率不同。上市公司股票進入退市整理期后,公司及其相關信息披露義務人仍應履行相關義務。公司需分別于其股票進入退市整理期前、整理期交易首日、整理期交易前二十個交易日中的每五個交易日、最后五個交易日的每日進行公告。對于風險警示股票,其信息披露頻率與主板股票一致。

第四,信息公布不同。本所會公布退市整理股票當日買入、賣出金額最大的5家會員證券營業部的名稱及其各自的買入、賣出金額,亦即在退市整理股票交易期間的每個交易日都會公布;而風險警示股票一般只有在出現異常波動的情況下,才會公布其交易異常波動期間買入、賣出金額最大的5家會員證券營業部的名稱及其各自的買入、賣出金額。另外,對于退市整理股票而言,其退市整理期間交易不納入本所指數的計算。

在此我們提醒投資者,在交易退市整理期股票時,需要注意風險,理性投資,保障自身合法權益。

問:去年債券市場整體表現很好,以前我都是買股票來投資,現在想買些債券試試,請問如何買賣交易所債券呢?感覺買股票風險大,買債券就沒什么風險了。(IP:60.170.35.*)

答:您好,感謝您對債券市場的關注!債券市場是資本市場的重要組成部分,當前,越來越多的投資者認識到債券投資安全性較高、收益相對穩定、流動性強的價值,開始參與債券投資,以獲取收益、分散風險,并保持資產的流動性。

我國債券流通市場由三部分組成,分別為銀行間市場、銀行柜臺市場和交易所市場。上海證券交易所成立以來,不斷通過整合各方資源和加大市場推介力度,債券市場得到了快速健康的發展,債券掛牌數量、托管量和交易規模均取得突破性的增長。截至2012年底,本所債券托管掛牌數量共1021只,托管量億元,債券總成交38萬億元。目前在本所的債券品種包括記賬式國債、地方政府債券、公司債券、企業債券、可轉債、分離債等等。

作為個人投資者,可以通過本所競價交易系統買賣債券產品。與買賣股票一樣,個人投資者在本所買賣債券,首先需要指定一家證券公司作為其買賣債券的受托人,簽訂全面指定交易協議,通過證券公司,參與債券現貨買賣。個人投資者可以通過證券公司選擇現場委托、電話委托或網上委托等方式買賣債券現貨。

投資者通過本所集中競價交易系統申報債券產品時,以“張”為計價單位,即“每百元面值債券的價格”;以“手”為交易單位,每次交易最小數量是1手,以人民幣1000元面額為1手(10張),單筆申報的最大數量不能超過1萬手。投資者申報價格最小變動單位為0.01元人民幣。費用方面,通過本所交易債券免收證管費,經手費為成交金額的0.0001%(雙向),固定收益平臺現券交易經手費最高不超過100元/筆。

需要提醒投資者的是,盡管債券的收益相對穩定,但是債券產品并非沒有風險。投資債券產品仍面臨著利率風險、贖回風險、信用風險及流動性風險等風險。另外,不同的債券品種、債券期限,其風險和收益都存在差異。從債券期限來講,債券期限越長、利率越高,風險越大;期限越短、利率越低,風險越小。因此,個人投資者可根據自身風險承受能力、資金實力和投資目的合理安排債券品種、期限等投資結構來平衡債券投資收益與風險的關系,盡力保護本金不受損失,爭取最大收益。

本所于2012年推出了中小企業私募債,受到了市場和投資者的普遍關注。需要指出的是,中小企業私募債券屬于高風險高收益、流動性較差的信用債券品種,要求市場參與者有較強的風險意識和較好的風險管理能力,并不是所有投資者都適合參與中小企業私募債券。因此,為了保護投資者,本所規定只有符合條件、具備風險識別和承受能力的合格投資者才可認購和受讓中小企業私募債券。合格個人投資者應當符合的條件是:個人名下的各類證券賬戶、資金賬戶、資產管理賬戶的資產總額不低于人民幣500萬元,具有兩年以上的證券投資經驗,理解并接受私募債券風險。另外,由于中小企業私募債券采用非公開方式發行,因此不能夠在交易所上市交易,投資者可以通過本所固定收益證券綜合電子平臺或者證券公司柜臺進行轉讓。

目前,本所正在積極制定相關規劃,本著發展債券市場、服務實體經濟的基本目標,圍繞產品和服務創新,穩步推動債券市場的各項創新工作,促進交易所債券市場的大發展,為投資者提供更多元、更豐富的債券產品,滿足各類投資者的理財需求。

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