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融資融券和股指期貨下的基金操作策略

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

隨著多層次資本市場的加快建設,融資融券和股指期貨正在緊鑼密鼓的逐步推出,投資者除了直接參與其中之外,還可以通過購買指數基金進行套利操作或對沖操作。

可以這樣講,由于融資融券和股指期貨的推出,各方對于權重藍籌股的需求是非常大的,但權重股數目繁多,占滬深300指數比重不一,對于大部分沒有時間盯盤的投資者,也許購買指數基金是最佳的選擇,當然還有另一層含義,站在一個長周期的分析,大部分的資產管理者很難跑贏指數,指數在全倉向前發展,在倉位上首先就輸了30-50%,再加上管理者擇股和擇時的誤差,跑輸指數變成了必然!

對于指數化產品基金,數目也是繁多,但可以和融資融券股指期貨聯系起來的基金產品,值得關注的并不多,目前投資者可以關注一下國聯安雙禧中證100指數分級基金,它的特點之一是將風險收益特征進行不同的三類劃分,雙禧100(母基金)、雙禧a和b份額。雙禧100為指數型基金,只能接受認/申購和贖回,不上市交易,雙禧a和b可上市交易,其中a份額為固定收益類的低風險品種,b份額為高風險收益品種。基金通過場外、場內兩種方式公開發售。

首先,雙禧100分級基金為復制中證100指數的指數型基金,中證100指數是從滬深300指數樣本股中挑選規模最大的100只股票組成樣本股,以綜合反映滬深證券市場中最具市場影響力的一批大市值公司的整體狀況。投資者可以根據自己意愿,將雙禧100份額按照4:6比例分拆為雙禧a和雙禧b,也可以將雙禧a和雙禧b按照4:6的比例合并為雙禧100份額。雙禧a和雙禧b上市交易后,您可適時進行份額合并與分拆,更多選擇更多投資契機。

其次,由于收益分配方式的差異,使得a/b份額的杠桿率明顯不同,a份額的凈值會呈穩定增長,而b份額的凈值會呈較大幅度波動。對于有能力把握市場的投資者,可以根據對于未來市場的預期和折溢價率的變化,對a/b份額采取不同的交易策略,博取超額收益。

利用該基金在中證100與股指期貨之間套利是又一個優勢所在,假如股指期貨價格>現貨價格+交易成本,則出現正向套利機會,投資者可以賣空股指期貨,同時買入國聯安雙禧中證100基金,這里面即可以在深交所按照4:6的比例分別買入雙禧a和雙禧b,然后合成雙禧中證100;也可以直接申購雙禧中證100。投資者可以根據當時的市場情況,折溢價水平和市場流動性靈活選擇。

國聯安雙禧3類份額劃分,創造了指數的基金的新紀元,不僅僅可以分享大盤上升帶來的市場平均匯報,而且通過拆分,可以適宜不同的金融環境避險疑惑最大化獲利。

國聯安基金管理公司是中國第一家獲準籌建的中外合資基金管理公司,其中方股東為國泰君安證券股份有限公司,外方股東為德國安聯集團,是全球頂級綜合性金融集團之一。目前,國聯安基金公司共管理8只基金,總規模約100億左右。

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