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農銀匯理基金:A股市場將出現新興產業大市值公司

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

農銀行業成長基金的基金經理助理凌晨近日從人口結構和政府改革方向兩方面著手進行分析指出,中國經濟發展不會再復制過去的老路,A股市場也將出現一批新興產業的大市值公司。

凌晨指出,中國的人口紅利已經從“數量”轉向了“質量”,中國過去五年科研人員數量年平均增長率為20%,人口質量紅利愈加明顯,具備科技創新能力的中高端人才迅速增加,將取代過去依賴低成本勞動力的競爭模式。所以從人口結構的角度已經不支持或者不需要中國繼續復制過去的老路。一方面,政府會容許經濟增速的下限比前十年更低;另一方面,我們在A股市場會越來越多地看到海康威視(行情,問診)、歌爾聲學(行情,問診)這樣大市值的IT公司的出現。

他同時表示,政府投資方向在發生轉變,過去每次經濟進入下滑周期,政府都會試圖通過放松信貸的方式去刺激地產和基建的投資,但目前龐大的信貸存量和傳統產業過剩的產能已經嚴重影響了經濟運行的效率,未來我們看到的會是傳統行業去杠桿和新興產業加杠桿并存的周期。從股票市場來看,可以對比裝飾園林和智慧城市這兩個板塊,這兩個子行業都是依附于投資的成長股,但目前裝飾園林公司的股價并沒有大幅超越2010年的高點,估值的中樞也下降到了20到25倍之間,而智慧城市板塊的估值目前都在40倍以上。股市的表現已經給了我們最好的答案。

不過,農銀匯理基金新近發布的投研觀點認為,創業板指數在創出歷史新高后,調整概率加大。同時,經濟雖在企穩,但市場對于中長期經濟的看法仍然較為謹慎。所以,短期可關注PMI超預期導致的周期股的交易性機會,同時,在中小板和創業板回調過程中,關注優質成長股帶來的買入機會。

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