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農銀匯理基金

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

農銀匯理基金

短期市場震蕩為主

12月匯豐PMI由上月50.8降至本月50.5,數據顯示制造業景氣繼續下行。今年4季度和去年同期走勢相反,去年是逐月上升而今年是逐月回落,預示4季度經濟大概率小幅走弱。生產指數較11月回落0.4個百分點,與12月中上旬發電、鋼鐵產量增速回落相匹配,后期材料將下行。原材料庫存在12月回落幅度較大而產成品庫存微升,原材料庫存明顯降至產成品庫存之下,意味著本輪補庫存已經結束而短期去庫存已經開始。高利率成常態,將對地產等投資產生負面影響,加劇融資需求和經濟增速回落。

由于資金面緊張以及對IPO重啟、新三板開閘的擔憂,預計短期市場仍將以震蕩為主。中長線看好盈利良好的成長股和受益政府改革的價值股。

近期資金面緊張態勢仍將持續。今年財政凈投放節奏嚴重低于預期,12月投放總量可能繼續明顯差于預期,且25日面臨法定準備金補繳,以及隨后有節日取現流出等。此外,根據Wind統計本周內銀行會有1103款理財產品集中到期,為四季度內集中到期最多一周,加上今年監管限制同一金融法人下自營戶和理財戶的現券與回購關聯交易,預計銀行理財的資金結構性緊張還很突出。

南方基金

資金面短期存壓力

國內物價上漲遲緩,農產品季節性上漲偏弱,低于預期,疊加去年基數較高,導致未來幾個月的CPI同比將逐漸下行,為貨幣政策爭取一定的空間。當然,在主動防控金融風險和抑制房價上漲的背景下,央行貨幣政策也很難出現實質性松動。

政策面上,改革仍在加速,但分流資金的壓力仍存,證監會表示,股轉系統年底前將發布相關規則,當前儲備擬掛牌企業2000家,并于明年二季度起逐步實現做市商等新交易制度,提高交易活躍度,有可能壓制A股。

但短期看,在IPO重啟和新三板擴容的背景下,A股原有股票面臨較大壓力,特別是部分偽成長股將出現估值下移,和國際市場及主板接軌的趨勢。因此,未來一段時間的投資更應該保持謹慎,精選符合轉型方向且業績能保持高增長的領域進行配置,同時在經濟平穩通脹溫和的背景下,低估值的價值股也會有上漲機會,也應有所配置。

建信基金

“改革+轉型”是中長期主線

目前階段,由于宏觀經濟存下行壓力,和宏觀經濟周期關聯度較弱的消費行業如食品飲料、醫藥生物或具有相對較好的防御性。由于資金利率高企,因此杠桿率較低的行業經營風險較低,業績增長確定性較好。

中長期來看,明年經濟工作,最核心的是要堅持穩中求進、改革創新,因此,新型消費、新型服務和新型投資領域是未來中長期的發展方向,“改革+轉型”的投資主線不會變,應該在醫療、保險、旅游、消費電子、文教娛樂、通信、環保、信息服務、家電、汽車等消費服務型行業挖掘個股,但是也要警惕IPO重啟、新三板擴容以及年報業績證偽期來臨,大多數沒有業績支撐的“偽成長”股的下跌風險。

另一方面,要緊緊圍繞國企改革,以及關注鋼鐵、煤炭、水泥、有色金屬、工程機械、造船、重卡等傳統產業會在改革倒逼下,通過自身的產品升級、效率提升、重組整合使得業績增速出現改善,從而帶來的投資機會。

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