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加行利率決議偏鴿派加元大幅下挫

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

環球外匯1月23日訊周四(1月23日),隔夜美元指數小幅走強,亞太時段窄幅震蕩,目前交投于81.20一線。周三(1月22日)晚間公布的加拿大央行(BOC)利率決議,維持當前利率水平不變,但表達對國內低通脹的擔憂,在發布了偏寬松的言論之后,美元/加元應聲大幅上漲。周五(1月24日)將公布加拿大12月消費者物價指數(CPI)數據,該數據若低于市場預期,則市場對于加拿大央行寬松預期將進一步增強,加元也將進一步走弱。

加央行稱加元仍被高估,擔憂低通脹風險

加拿大央行周三結束了2014年首場貨幣政策會議,宣布維持利率在1.00%不變,一如市場預期。而在當天發布的政策決議中,加拿大央行同時表示,通脹下行風險已經上升,利率政策的下一步行動取決于數據。

加拿大央行下調2014年上半年核心和總體通脹率預期0.3個百分點至1.0%左右,并下調2013年第四季度和2014年第一季度整體通脹率預期0.3個百分點至0.9%。此前,已經公布的數據顯示,加拿大CPI年率升幅在2013年11月份擴大至0.9%,為連續第二個月低于1%,核心CPI年率升幅則回落至1.1%。

而與此同時,加拿大央行還強調稱,雖然此前加元匯價相對美元已有所走低,但是結合基本面狀況來看,目前加元匯價仍然被高估。根據加拿大央行的看法,加元匯價此前受到了此該國資源性商品出口需求增加和價格上漲的助推,然后如此的狀況卻對該國非資源領域的商品和服務出口面臨嚴峻挑戰。而自2002年以來,受資源價格上漲的推動,加元相對美元最多曾錄得超過40%的升值幅度,這對于該國經濟而言可謂是難以承受之重。

雖然加拿大央行未在政策決議中直接提及在未來可能降息的前景,但卻明顯提到了通脹水平進一步走低所可能帶來的風險,行長波洛茲(StephenPoloz)指出,與三個月前相比,央行對通脹走低前景的擔憂已有所加重。因而,加拿大央行措辭仍是向市場釋放了強力的寬松訊息。

波洛茲:當前利率水平適宜,加元疲軟有利經濟

加拿大央行行長波洛茲表示,央行認為在當前維持利率不變是適宜的,未來有關貨幣政策的所有選項都是有可能的。

波洛茲同時認為,加元疲軟仍然有益于經濟,有跡象表明加元走軟會有益于企業邊際利潤。而他指出,加拿大央行在采取口頭措辭打壓加元匯率的同時,并未面臨太大政治壓力;而加元一旦走軟,料能為出口商“錦上添花”。不過,他拒絕就加元匯率處于何種水平會令人擔憂置評。

總理強調高失業仍是隱患

加拿大總理哈珀(StephenHarper)也表示,該國經濟復蘇已經表現得相當強勁,可能會在全球經濟走高的情況下得到進一步改善。他指出,加拿大經濟近期以來表現仍相對強勁,但卻并非非常健康,原因在于該國仍有太多的人失業。

不過哈珀認為,當前的全球經濟較幾年之前更有希望,在美國經濟復蘇看似獲得更多牽引力的情況下更是如此。

機構:利率決議后,美/加走勢分析

美元/加元匯價在今年開年前三周已經累計大漲近4.5%,也因而在所有非美貨幣中領跌。在加拿大央行的決議措辭引發了這一波下跌浪潮之后,業內各家機構也開始對加元走勢發表了更多見解。

瑞銀(UBS)表示,“加拿大央行在決議中對低通脹狀況的大篇幅強調,是推動加元匯價進一步大幅走軟的主因,但如果此后加拿大經濟繼續如預期般穩步復蘇,且通脹預期也見底回升的快,那么市場就可能會認定此前各界做空加元的力度已經過大,并進而予以空頭回補使加元匯價回升。”

法國興業銀行(行情,問診)(SocieteGenerale)指出,預計加元的弱勢在此后還會繼續延續,可能在不久之后沖擊1.1500-1.2000這一區間。該行認為加拿大央行在決議中強調了通脹繼續下行所可能帶來的風險,并同時指出,雖然美國經濟的復蘇前景會令美元走強,但這對于加拿大本國的投資與出口的幫助影響甚微,因此,央行仍可能需要采取措施來使加元匯價從當前仍被高估的水平繼續回落,來為經濟保駕護航。

道明證券(TDSecurities)則指出,基于美加兩國的5年期國債收益率差狀況分析,美元/加元的公允價值應當在1.1700一線。而近期來看,若周五發布的加拿大12月份CPI數據一如各界預期的低,那么美元/加元可能會因此而在短線至少進一步沖高到1.1200上方的區間,此后在稍作調整之后還將繼續上行。

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