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利率市場化不能過于激進

標簽 中國 債券 交易 銀行 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

證券時報記者趙縝言朱凱

對于利率市場化進程,學界和監管層一直以來都有兩種爭論:盡快放開存、貸款利率上下限,遇到問題的中小銀行可以通過兼并、重組等方式化解;利率市場化牽一發而動全身,且目前我國市場和金融機構難以一步到位。對此,上海銀監局副局長張光平分析認為,利率市場化不能一步到位。

張光平說,對于一步到位的方法并不認同,應該一步步來。他說,整個金融機構以及個人對于風險的意識、風險的識別需要一個過程。尤其對于金融機構來說,在逐步提高市場化程度的過程中,機構需要量化風險意識、風險識別等前期準備,此后才能有風險管理和風險對沖,這些條件都要逐一去滿足和建立。

他說,風險的對沖需要有工具和市場,其中一類是交易所的交易,但目前我們還不具備。另一類如銀行間的利率遠期、利率互換等工具雖然都有了,但使用得還不夠。比如說遠期利率協議(FRA),這是管理風險的一個重要工具,但現在幾乎沒有交易量。再如國際上的債券遠期產品,我們也有了,但這兩年基本都是以30%至50%的速度在下降。銀行間的基礎產品已經有了,但客觀上還難以達到規避風險的作用,而利率期權還只是在研究過程中,所以利率市場化是不敢一步到位的。

張光平說,美國、韓國、日本用了十多年時間完成這個進程,中國可能沒有那么多的時間,但也不能過于激進,應該在發揮自身特色借鑒國外做法的背景下,向市場化程度更高的方向邁進,不能一步到位。機構要達到相應的管理能力,投資者要提高產品知識和風險意識,甚至管理部門也還需要學習。

此外,針對利率市場化對銀行的影響,張光平表示,利率市場化將對銀行的經營和管理形成真正挑戰。銀行這兩年來已經對此有所關注,很多銀行都在努力推動私人銀行業務以及一些非傳統業務等的發展。“他們感覺到利率市場化對銀行的盈利模式有挑戰,都在進行不同程度的準備。”

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