蓝月亮两码中特
歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

3個月Shibor利率緣何“升升不息”

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

原標題:3個月Shibor利率緣何“升升不息”

去年12月以來,3M-Shibor利率呈現持續上行走勢。究其原因,主要是此前Shibor利率受到報價機制局限,與真實資金面存在一定的脫鉤,而以3MShibor為定價基準的商業銀行同業存單推出,促發了Shibor向市場真實利率靠攏。在中長期資金面預期偏緊的背景下,3M-Shibor或將維持緩慢上行走勢。

影響3M-Shibor利率走勢的核心因素,包括資金面和Shibor報價機制兩個方面。

從資金面看,受央行中性偏緊貨幣政策以及美聯儲QE退出影響,同時伴隨商業銀行資產負債結構的轉變,去年以來資金利率中樞緩慢上行,這使得3M-Shibor利率有上行的壓力。2014年1月以來,雖然短期資金面進入相對寬松的階段,但從隔夜回購利率與1個月以上期限利率的利差來看,市場并沒有因為短期資金的充裕而降低對跨春節及更長期限資金的擔憂。

從報價機制看,Shibor利率是由信用等級較高的銀行自主報出的人民幣同業拆出利率計算確定的算術平均利率,并非由真實成交利率加權而來,因此歷史上3M-Shibor與真實的資金面存在一定的脫鉤。例如2013年,在資金利率持續抬升的同時,Shibor報價出現了一定的時滯,表現為3M-Shibor利率與同期限回購利率中樞脫節。造成這一現象的原因,一方面,是部分報價行從資金融出方變成資金融入方,降低了其Shibor報價的積極性。另一方面,對報價機構的Shibor報價偏離度的考核,也使得Shibor報價具有較強的粘性。

需要指出的是,以Shibor定價的金融工具較少,使得此前投資者對Shibor報價缺乏關注,放任了報價的失真。目前同業存款、票據等同業業務雖然以Shibor加減點進行報價,但基本是參考市場利率進行倒軋之后計算的利差,真正以3M-Shibor為基礎利率的金融產品只有利率互換和浮息債券。其中,3M-Shibor為基準的利率互換無論是活躍度還是成交量遠小于以7D-Repo為基準的品種。國開行是浮息債的主要發行人,雖然近年發行的浮息債都以Shibor債為主,但主要發行在加息通道和資金面偏緊的時候,如2011年、2013年,市場存量不大、投資者偏少,造成債券本身流動性不佳,對Shibor利率的發現功能有限。

自從2013年12月推出商業銀行同業存單以來,以Shibor定價的金融工具得到豐富,也激發了市場對Shibor報價的關注。一方面,3M-Shibor利率互換成交量放大,浮息債市價反彈,推動Shibor報價向更加合理的水平回歸;另一方面,由于具備同業存單發行資格的商業銀行全部是Shibor報價行,Shibor報價的回歸也符合其市場化發行的要求。

在中長期資金面預期偏緊以及報價機制日趨完善的雙重作用下,2013年12月,3M-Shibor利率在15個交易日里快速上行80BP至5.52%,今年1月份仍延續了上行趨勢。后市來看,2014年央行或對Shibor報價機制進行微調,同業存單市場將發展增大,Shibor報價行的報價也將更加市場化,再考慮到中性偏緊的資金預期,預計3M-Shibor將繼續緩慢上行。(渤海銀行俞敏超)

(來源:中國證券報)

推薦閱讀

借款利率在人們的生活當中是如...

利率。其實很多的企業對資金的需求量也是巨大的,國家有時也是會允許金融機構進行借款...

10萬車貸款基準利率怎么算?

利率怎么算?日期:2013-09-18編輯:快易貸據快易貸了解,銀行此前的5年期...

1990年后歷年銀行利率調整...

利率調整表概覽:調整日期活期定期(整存整取)3月6月1年2年3年5年2011.0...

1999年至今住房公積金利率...

利率調整表查詢調整日期5年以下(含)5年以上1999年9月21日4.144.59...

1、什么叫毛利率法和售價金額...

利率法是指根據本期銷售總金額乘以上期實際(或本期計劃)毛利率匡算本期銷售毛利,并...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.lhqbe.icu) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
蓝月亮两码中特 北京pk10走势图怎么分析 信用版彩票平台 爱乐游戏官方网站 单机版游戏 时时彩包胆 短信验证领58彩金 永富g娱乐彩票 重庆时时三星彩走势图彩经 重庆时时 比分直播亚洲杯