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利率市場化對銀行的影響

標簽 中國 銀行 股市 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

《紅周刊》特約作者景曉蕓

政府已經在為利率市場化改革造勢了,這是不是意味著銀行的好日子要到頭了?

首先,利率市場化的概念以及在海外實施的經驗,應該有很多文獻可參考,也有很多專業人士對中國的利率市場化做過評論。

專家可能普遍認為,利率市場化可能會導致利差的縮小,進而影響銀行業的業績,令其從過去的偏高的ROE水平回歸到正常水平。

我也認為銀行業在過去數年的ROE水平,遠遠高出了其他行業的平均水平。但利率市場化是否會導致使銀行ROE水平降低,我覺得這一點倒是未必。相反,我認為利率平均水平可能會有所上升,倒是可能成為高概率事件。

從利差的角度而言,不得不考慮參與市場博弈各方的力量對比,也就是儲戶、銀行、客戶(貸款方)的力量對比。

在市場博弈中,銀行站在較為有利的地位,從而可能會拉大存貸息差。利率市場化后,有可能出現以較高的貸款利率貸給信用等級較低的主體,這部分客戶可能原本是民間金融的客戶,從而利率市場化后有可能進一步打擊民間金融體系以及較小規模的銀行,這樣的結果可能會導致大銀行進一步擴大市場占有率。

此外,利率市場化也可能有助于緩解房地產市場泡沫破裂對銀行業的沖擊。當房地產危機出現時,銀行就可能以金融安全為由來壓低存款利率,同時又抬高貸款利率。

利率市場化,也可能成為調節直接融資和間接融資各自占不同時期的融資比例的作用,當直接融資較為困難時(股市低迷時),那么對銀行貸款的需求可能上升,進而導致貸款利率的上升,這樣又可以提升銀行業績,進而拉高銀行股價。

最終結論是,利率市場化可能利好于銀行。

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