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交銀施羅德重倉股重合率達60%業績相差3倍費思量12461

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

專家稱,同一家公司不同基金介入個股時間有所不同,在某種程度上推高了股價,造成旗下基金業績異動

基金重倉股體現的是基金管理人的投資策略和風格偏好。《證券日報》基金周刊根據研究中心對基金重倉股重合率的計算公式計算,今年一季末,63家基金公司旗下基金重倉股的重合率為49%,環比再次上升2個百分點。

滬上某基金分析師在接受《證券日報》基金周刊記者采訪時表示,“當前,基金還沒有完全從熊市思維中走出來,抱團取暖,集體防御等等都推動了重倉股重合率上升。但從長期來看,隨著基金工具化特征的增強,重合率應該有所下降,單只基金的投資風格得以凸顯。”

其中,交銀施羅德基金公司重倉股重合率高達60%,首尾業績差卻超過14.51個百分點,相當于收益率相差3倍有余。對此,上述基金研究員認為,可能源于基金進入個股時間有所不同,公司旗下某基金早先介入某只個股。公司投研層面整體看好,旗下多只基金悉數介入。但不排除的是,這種行動在某種程度上推高了股價,造成旗下基金業績異動。

基金重倉股重合率直逼50%

海富通居首高達79%

基金重倉股重合率反映的是基金重倉股的平均重合率,即單只基金重倉股中平均有多少比例是與其它基金重倉股重合或共享的,其取值范圍為0~100%。《證券日報》基金周刊根據研究中心對基金重倉股重疊度的計算公式:/]*100%,N表示所考察的單只基金重倉股個數,一般取10)計算顯示,今年一季末,63家基金公司旗下基金重倉股的平均重合率為49%,較去年四季度末上升2個百分點。去年前三個月,基金重倉股重合率分別為37.05%、38.40%和36.67%。

可見,基金操作一致性正在逐季增強。

截至今年一季度末,63家基金公司中,31家重倉股重合率達到了50%,占比為51%。海富通和大成兩公司最高,分別為79%和72%。華夏、興業全球等7家公司重倉股重合率也有60%。

萬家和天弘兩家基金公司重倉股重合率則最低,為10%和15%。即旗下偏股基金的重倉股基本都不相同,這顯示出基金之間有很大的區別度。

交銀重倉股重合率達60%

業績差高至14.51個百分點

《證券日報》基金周刊根據數據獨家統計顯示,一季度重倉股重合率位列前十的基金公司旗下主動管理偏股基金,今年以來截至5月4日,首尾業績平均差異為6.8%,而重倉股重合率后十的基金公司偏股基金首尾業績差為9.69%。兩者相差2.89個百分點。

重倉股重合率前十大基金公司中,交銀施羅德最值得關注,該公司重倉股的重合率高達60%。旗下偏股基金首尾業績差同樣高達14.51個百分點,遠遠高出其它公司。

海康威視今年以來上漲6.05%。去年四季度交銀主題和交銀先鋒股票(,申購,定投,贖回)2只基金雙雙介入海康威視,累計持有221.91萬股。該股也一躍成為2基金的四季末前十大重倉股,然而,截至1月18日,今年以來海康威視表現并不理想,急跌15.65%,同期所屬的中小板指數僅下跌5.44%。1月18日,機構席位上累計賣出該股6791.8萬元。同時機構席位上也買入5405.2萬元。1月19日截至5月4日,海康威視累計上漲25.72%。

隨后基金一季報數據就顯示,交銀主題優選前十大中已然不見海康威視身影,交銀先鋒股票也減倉22.64萬股。而同門4只基金交銀先進制造、交銀穩健配置混合(,申購,定投,贖回)、交銀藍籌股票(,申購,定投,贖回)和交銀成長股票(,申購,定投,贖回)卻在一季度大舉買入海康威視,累計2020.71萬股,海康威視也成為5只基金第三大、第五大第六大和第四大重倉股。

若以海康威視去年四季度和今年一季度均價計算,交銀主題優選和交銀先鋒仍較買入價虧損235.2萬元。

同樣,榮盛發展也在去年四季度進入了交銀主題前十大重倉股,交銀主題也是交銀系唯一重倉榮盛發展的一只基金,截至今年一季末,該基金仍持有榮盛發展312.08萬股,持股市值3226.91萬元,持股市值占基金股票投資市值比高達4.48%。

有意思的是,今年一季度,交銀穩健配置混合也開始加倉榮盛發展。截至一季末,交銀穩健配置累計持有榮盛發展1059.29萬股,持有市值1.1億元,持股市值占基金股票投資市值比3.24%,一躍成為交銀穩健配置第十大重倉股。

截至5月4日,榮盛發展已實現漲幅26.82%。若按照去年四季度均價計算,交銀主題買入榮盛發展2384.29萬元。然而,截至5月4日計算,該基金持有榮盛發展市值達3482.81萬元。較買入價增長46%。

值得注意的是,交銀主題優選今年以來回報率高達19.29%,位居同類基金第一;交銀先進制造僅有4.78%,排名墊底。兩基金回報率相差14.51個百分點,相當于收益率相差3倍有余。

作為交銀主題優選去年四季度末第一大重倉股格力電器今年以來已經實現上漲27.53%。截至去年底,該基金持有格力電器211.44萬股,持有市值3655.77萬股,持股市值占基金股票投資市值比高達5.5%。截至今年一季度末,交銀主題已經從格力電器全身而退。

此外,去年四季末同樣重倉格力電器的交銀穩健配置混合以及交銀趨勢優先同樣在今年一季度大筆拋售該股,截至一季末,2只基金也已不再重倉格力電器。而去年四季末,2只基金累計持有該股1177.88萬股。

交銀系3只基金悉數離場,接盤卻是交銀精選,截至今年一季末,該基金突然增持格力空調941.2萬股,格力電器一躍成為該基金的第四大重倉股。

值得注意的是,交銀主題、交銀穩健配置和交銀趨勢從去年三季度起開始重倉,交銀主題在去年四季度加倉24萬股,交銀穩健則同期減倉150萬股。若按照每個季度格力電器的均價計算,3基金的建倉成本為3.1億元。假設3只基金都在今年一季度拋售殆盡,按照今年一季度均價計算,3只基金仍然較買入價虧損4175.6萬元。

交銀穩健配置和交銀趨勢兩只基金今年以來回報率雙雙超過10%,而交銀精選僅有7.46%。

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