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建信基金馬志強:注重企業家精神79443

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

擁有經濟學博士學位的馬志強,于2011年8月起擔任建信雙利策略主題分級股票型證券投資基金的基金經理。中國銀河證券基金研究中心數據顯示,截至2013年8月23日,該基金過去一年凈值增長率高達20.97%。

馬志強表示:“對公募基金來說,其背后是千千萬萬的基金持有人,這些中小投資者中的絕大多數都希望在風險相對較小的前提下能夠收獲較為穩定的回報。因此基金投資應該在控制風險的基礎上爭取投資收益的最大化。”

自上而下:做好大類行業配置

在長期的投資管理過程中,馬志強自身建立起了一套嚴謹的投資體系,即自上而下的行業配置加上自下而上的個股精選,兩者相互結合、缺一不可。

他說,他所管理的雙利策略主題分級基金是一只嚴格限定股票倉位的股票型基金,配置的權益資產必須保持在90%-95%之間,倉位越重,進攻性越強,但風險也越大。可想而知,如果沒有一套嚴謹的投資體系和極強的選股能力,就幾乎無法在波動性極高的當前市場中生存下來、乃至跑贏市場。

擅長宏觀研究的馬志強,自上而下地構建資產組合對他來說駕輕就熟。在每年年初,他都會對宏觀經濟大勢作出研判。“國內的市場往往以年為周期,在年初做出一個整體的判斷,有利于當年的布局,重點選配哪些行業或哪些主題,在此時就要做到心里有數。”

馬志強說,“對宏觀經濟形勢進行預判,挖掘出未來一到兩年可能會走好的行業,再從這些行業中去尋找好的公司。顯然,從一個好的行業中找到好股票,比在一個差的行業中找到好股票的概率要高得多。這就是一個完整的自上而下的選股過程。”

自下而上:買在盈利增長時

“至于自下而上地精選個股,對于一只高倉位的權益類基金而言,也非常重要。”馬志強坦言。

如何衡量公司的好壞?馬志強最看重的是企業家精神。他認為企業家精神是企業核心競爭力的唯一真實來源,譬如活躍的市場,土地、勞動者、資本等要素,只有在具有企業家精神的人手中才能充分發揮作用,使企業在復雜多變的競爭環境中發展壯大起來,真正成為為股東創造財富的源泉。

“如何真正地去了解一家企業,這需要基金經理對企業管理者有個客觀的認識,并與他們反復溝通,多方面的驗證。這也是著名投資大師彼得?林奇的選股思路。”因此,馬志強把相當多的工作精力用于企業調研,除了公司研究團隊為他提供的資訊外,他每年都會實地調研40到50家企業。

“當然,我們也不能孤立地看待企業家精神,好企業應該能夠推動盈利不斷增長。因此,不論是傳統行業還是新興行業,不論是周期股,還是成長股,如果未來沒有盈利增長的可能,就不值得投資。只有在企業盈利出現持續的增長,且形成中長期趨勢時,我們才會把這家上市公司圈入我們的選股范圍。”馬志強說。

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