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我國貨幣互換加速推進

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

截至目前,我國已經與20多個經濟體達成貨幣互換協議,這些經濟體對華雙邊貿易額約占中國外貿總額的30%,達成的本幣互換額度為1.5萬億元人民幣――

近日,中國人民銀行與烏克蘭國家銀行在北京簽署中烏雙邊本幣互換協議,互換規模為150億元人民幣/190億格里夫納,有效期3年,經雙方同意可以展期。除烏克蘭央行外,今年以來,我國央行已陸續與阿聯酋中央銀行、澳大利亞儲備銀行等5國央行簽署了貨幣互換協議。

中國人民銀行相關負責人曾表示,貨幣互換協議的簽署,旨在加強雙邊金融合作,促進兩國貿易和投資,共同維護地區金融穩定。分析人士則將貨幣互換通俗地稱作人民幣“出海”,認為貨幣互換有助于外貿型企業規避匯率波動風險,降低融資成本和出口成本,并成為人民幣區域化進而國際化的關鍵一步。

從“路線”看意圖

2008年國際金融危機爆發以后,我國加快了與周邊國家簽署貨幣互換協議的步伐

2008年國際金融危機爆發以后,流動性短缺成為多國面臨的難題,尤其是以外向型經濟為主導的亞洲國家。為了緩解對美元的依賴,不少國家開始減持美元,轉而使用其他貨幣進行國際支付。2008年底至2009年3月,我國頻繁和周邊國家簽署貨幣互換協議,總額接近6500億元人民幣,約為我國外匯儲備總額的5%。

從“路線”來看,協議簽署的順序可以大致歸納為“先周邊、后拉美”。對外經貿大學金融學院院長丁志杰對此表示,我國央行最早和韓國及馬來西亞央行簽署協議,因為他們是中國在亞洲的主要貿易伙伴,在國際金融危機中受到較嚴重沖擊,國際支付能力下降較快。

今年以來,與我國簽署貨幣互換協議的國家則“距離更遠、經濟體發達程度更高”。中國人民大學經濟學院副院長劉元春告訴記者,當前貨幣互換協議的簽署更多出于雙邊考慮。貿易增長比較快的新興經濟體、和我國貿易關系比較密切的國家,肯定要首先考慮,這對推進人民幣區域化進而實現國際化有很大作用。

正如劉元春所言,當前歐洲債務危機持續蔓延,外需萎縮對我國出口型企業造成很大影響。央行與一些貿易往來緊密的國家簽署貨幣互換協議,可以讓這些國家用人民幣購買中國產品,削減美元匯率波動的風險,進而刺激區域內雙邊貿易的復蘇。以今年3月22日中國與澳大利亞簽署的貨幣互換協議為例,中國是澳大利亞最大的大宗商品進口國,去年從澳大利亞進口的總額達到825億美元。在中澳貿易中,更多使用人民幣結算,有助于推動大宗商品人民幣計價,中長期看則能推動人民幣作為第三方使用的空間。

從區域化到國際化

簽署貨幣互換協議還可以提高人民幣在一些國家的接受程度,從而加速人民幣區域化的進程

有觀點認為,我國頻繁與一些國家簽署貨幣互換協議,表明中國的貿易伙伴認可了人民幣的地位和穩定性,接受人民幣作為結算甚至儲備貨幣,從而為人民幣區域化帶來機遇。究其原因,首先依賴于我國較好的經濟實力作基礎,其次是在應對國際金融危機的沖擊中,人民幣匯率未出現大幅波動,其區域影響力相應增強。

不過,國際金融問題專家趙慶明同時認為,當前部分國家對人民幣接受程度仍然較低,使用人民幣結算不夠便利,人民幣貿易結算系統還不夠健全。一些與我國貿易往來比較密切的地區由于金融服務落后,還缺乏統一的人民幣市場匯率基礎,加之我國匯率避險機制不夠健全,海外企業獲取和持有人民幣的積極性不高。

除了化解區域化中面臨的難題外,還應當看到,人民幣要想實現在國際貿易中的普遍使用,遠非朝夕之功。“從跨境貿易結算來說,政策上沒什么障礙,更多障礙存在于技術層面和收費等環節。”趙慶明認為,這些技術層面還包括建設一個多元化交易的人民幣現貨市場、實現資本賬戶完全自由可兌換、建設境外人民幣外匯衍生品交易市場等。

從用途看“瓶頸”

簽署貨幣互換協議,最大的受益方是面臨困境的國內出口企業

“對外貿型企業而言,在已經實施貨幣互換的國家做生意,可以直接用人民幣進行交易,降低貨幣兌換的成本。同時,還能有效規避匯率波動較大的風險。”中國建設銀行北京市分行金融市場部分析師宋立陽告訴記者。

記者注意到,“有效期3年,經雙方同意可以展期”的規定出現在多項貨幣互換協議中,而2009年初我國和馬來西亞、韓國簽署的互換協議相繼到期后,都進行了重簽并且擴大了規模。這不僅意味著人民幣近年來“出海”過程順利,也表明多國對人民幣作為貿易結算貨幣的需求和對人民幣本身的信心。

中國人民銀行行長助理李東榮在今年1月曾介紹說,2011年,人民銀行與韓國、馬來西亞、白俄羅斯、阿根廷等14個國家和地區的中央銀行和貨幣當局簽署了總額為1.3萬億元人民幣的雙邊本幣互換協議。“部分協議進入實質動用階段,促進了我國與這些經濟體的雙邊貿易和投資發展”。

德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿指出,簽署互換協議并不意味著這些協議必定會被啟動。目前,海外企業對人民幣的需求還存在一些瓶頸,最主要的就是我國資本項目管制。很多跨國公司不太愿意接受人民幣的原因是其投資渠道有限,離岸市場規模不大,在岸市場則處于基本封閉狀態。

接受記者采訪的多位專家同時表示,貨幣互換是人民幣在我國采取更大膽步驟開放資本賬戶之前的重要舉措,人民幣國際化還有一個過程。

貨幣互換協議

貨幣互換協議,指的是互換雙方簽署協議,以本國貨幣為抵押換取等額對方貨幣,以便必要時向本國金融機構提供短期流動性支持。通過貨幣互換,將得到的對方貨幣注入本國金融體系,方便企業借到對方貨幣,用于進口與償債支付。雙方的結算到一定時期,累計到一定額度時,由兩國央行之間進行匯總清算。

(來源:中國經濟網――《經濟日報》)

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