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匯豐晉信基金:未來半年估值回升將帶來投資機會

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

近期市場就如過山車般,利多利空交織之下,市場分歧也顯著加劇。在經濟持續下滑、二季度盈利不容樂觀、海外市場又風聲鶴唳的背景下,面對估值處于歷史低位、社保資金積極入市的A股市場,投資人究竟該何去何從?

對此,匯豐晉信基金策略及金融工程部總監王春表示,盡管當前經濟仍然處于減速狀態,但相對于去年“增長回落,通脹上升”的類滯脹狀態,當前經濟所呈現出的“增長回落,通脹回落”特征,還是明顯優于去年的類滯脹經濟狀態。考慮到未來通脹進一步回落所帶來的流動性改善和政策改善預期,當前中國經濟盡管減速前行,但出現硬著陸的風險仍然偏低。未來政策變化是關鍵因素,經濟政策何時調整將成為判斷今年宏觀經濟走勢的重要變量。

王春表示,伴隨著未來經濟政策更大力度的調整,投資、消費、出口等都可能出現一系列相對積極的變化,與此同時伴隨著海外經濟重新趨于穩定,未來3-6個月經濟增長將很可能呈現探底回升趨勢,這將給投資者帶來經濟逐漸企穩的樂觀預期。

王春表示,當前市場估值處于歷史底部,即使今年企業盈利最終表現為零增長,當前整體10倍左右的市場估值也已經具備明顯的吸引力,不具備大幅下降的空間。未來A股市場將重現轉機,主要推動因素仍然來自于通脹回落、利率回落后的估值回升。相對于前期市場估值回升過程中的高波動性,伴隨著通脹加速回落導致負利率因素重新顯現,以及經濟政策改善預期更加強烈,配合更加積極的股市新政,困擾市場的各類風險因素將明顯緩解,未來市場將重新趨于樂觀。

王春表示,下階段A股市場整體機會大于風險,從投資策略角度而言,匯豐晉信仍然堅定看好“估值修復”和“消費成長”兩條主線,并采取“堅守倉位,精選個股”的積極投資策略。在板塊選擇上,除了看好非銀行金融、汽車、家電、機械、電力設備等“估值修復”板塊外,還將繼續關注醫藥、食品飲料、高端裝備、節能減排、TMT等代表中國經濟方向的板塊。

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