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抄襲王亞偉華商基金的另類成長模式能否持續

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

7月28日,華商基金發布公告,增聘田明圣為華商領先企業基金的基金經理,華商領先企業基金也由此正式成為兩位基金經理共同掌舵的基金。

將華商領先企業基金的業績跟華商盛世成長基金相比,增加基金經理,強化華商領先企業基金業績的目的已經昭然若揭。

然而

相關公司股票走勢中國石油西南證券廣匯股份中恒集團遼寧成大

田明圣的簡歷卻充滿著疑問。華商基金網站的資料顯示,田明圣在2005年到2006年一年的時間內任職于中石油財務公司從事金融與會計的研究,2006年1月到5月,他在華商基金曾短期從事產品的設計與研究,但2006年的6月到2007年的7月又去西南證券的投行部從事研究工作,而2007年的7月又重新加入到華商基金中來,緣何其在一年半的時間中在華商基金內外跳進跳出?簡歷同時也未能交代他在2007年下半年加入華商基金后究竟擔任哪類職務,這樣一位新任基金經理令人疑竇叢生。

此外,華商領先企業基金盡管是華商基金公司成立后發行的首只基金,但是上半年統計顯示,其收益已經被另一只基金華商盛世成長基金遠遠拋在了后面。

來自銀河證券的數據顯示,截至7月29日,華商領先企業基金今年以來的凈值增長率為-4.14%,而華商盛世成長基金今年卻實現了5.58%的正收益。

作為華商基金公司所悉心栽培的基金明星,華商盛世成長基金的現任基金經理多達三位,分別是莊濤、梁永強和孫建波。

同屬一家基金公司,為何華商盛世成長基金與華商領先企業基金會出現如此大的業績分歧,記者多方采訪表明,華商盛世成長基金更擅長于“復制”,而其“復制”對象正是明星基金華夏大盤精選。

自去年以來,華商盛世成長基金不止一次與華夏大盤精選的季度十大重倉股中的股票不謀而合,但是華商盛世成長基金的重倉時間有時會向后錯開一個季度。

在接受記者采訪時,一位已經離開華商基金公司的不愿透露姓名人士表示,華商盛世成長基金與華夏大盤基金不一樣的是,該基金只是一家小基金公司旗下的產品,沒有魄力像華夏大盤一樣封閉運作,但如不采取限制規模的措施,未來業績增長的壓力必然大增,隨著規模的膨脹,未來難免淪于平庸。

由于華商盛世成長基金的凈值表現優異,基金的規模也一路膨脹,到二季度末規模已經達到約43億份。

“小基金公司在業績與規模中如何尋求一個平衡點是難題所在。”北京某基金分析師如是向記者表示。

“抄襲”王亞偉

華商系基金對王亞偉的“抄襲”在近期剛剛披露完畢的基金二季報中表現依然明顯。

二季度位居華商盛世成長基金與華夏大盤基金的十大重倉股首位的均是廣匯股份,而同時被兩者看中的重倉股還有中恒集團。6月17日,在中恒集團所實施的定向增發中,華夏與華商兩家基金公司就分別認購了600萬股。

而這或許不是一個巧合。從2009年的第一季度開始,華商系基金就在某種程度上出現了跟莊王亞偉的特點。根據2009年一季報的數據,當時進入盛世成長基金十大重倉股中的遼寧成大和吉林敖東都是王亞偉所一直重倉持有的品種,而二季報時華商領先企業所重點持有的國陽新能、遼寧成大、吉林敖東、中國聯通也是王亞偉所重點持有的股票。

一個鮮明的例子就是中恒集團。相關的資料顯示,2009年的第一季度,王亞偉所掌管的兩只基金華夏大盤基金和華夏策略基金同時建倉中恒集團,而之后的第二季度包括華商盛世成長和華商領先企業等基金也順勢跟進,而從去年第三季度開始,中恒集團的前十大流通股股東的靠前位置閃爍著兩只王亞偉管理的華夏系基金,而靠后的位置則緊緊尾隨著兩只華商系基金。

而另一個例子就是廣匯股份,從華夏大盤基金分季度的季度報表統計看,廣匯股份是從去年的第四季度就進入到其前十大重倉股的行列中,而今年的頭兩個季度,王亞偉迅速加大對該股的投資力度,廣匯股份也牢牢地占據華夏大盤基金十大重倉股的首位。有趣的是,在去年四季度末,廣匯股份只是排在華商盛世成長基金重倉股的第十七位,而今年的前兩個季度,廣匯股份也同樣成為了華商盛世成長基金的第一重倉股。

對此,有不愿透露姓名的基金業內人士表示質疑,華商基金自身的投研實力究竟如何,是否只是依靠抄襲王亞偉這棵常青樹才分到了一杯羹,這種依賴于別人的模式不可能每次都幸運地獲得成功。

余路明的蹊蹺退隱

北京西二環官園橋梅蘭芳大劇院后的一幢寫字樓――國際投資大廈C座,華商基金公司的總部辦公地址就在這里。

公開的資料顯示,華商基金成立于2005年的12月,注冊地為北京,注冊資本為一億元人民幣,三家股東分別為華龍證券、中國華電集團財務有限公司和濟鋼集團有限公司,公司現任的總經理王鋒在2009年8月走馬上任,而王鋒此前曾經擔任華商領先企業基金的基金經理。

王鋒的上任和前任總經理余路明的下課曾經在基金業內激起不小的波瀾。

前述華商基金已離職人士指出,余路明在公司發展較好的2009年選擇離開在外界看來頗為蹊蹺,而外界普遍猜測余與公司大股東華龍證券之間存在思路分歧,華龍證券對于公司的投資干涉頗多造成了雙方的矛盾。

實際上自余路明擔任總經理后,他對于公司的各方面進行的是一種強勢的管理,例如他曾經要求公司某個部門的員工可以越過部門總監直接向他匯報,而同時他對于公司的投資也干涉頗多,他曾經要求投研人員在投資上不要關心大盤和宏觀面,而只需要關心個股。

另外,此前有媒體報道表示,由于華龍證券本身在內地券商中實力不強,在早前曾經要求華商基金接盤其自營的股票,對基金的正常投資行為造成了諸多困擾,但上述說法未能得到相關人士的證實。

記者注意到,華商基金自2005年12月成立后,直到2007年的5月才發起成立了第一只基金華商領先企業基金,而第二只基金華商盛世成長基金直到2008年的9月才發行,之后在2009年的1月推出了第三只基金華商收益增強債券基金,在公司成立近四年半的時間內,即使加上目前正在發行的華商穩健雙利基金,總共才有6只基金發行問世。

由于基金產品不多,導致公司的投研團隊一直人數偏少,根據華商基金網站的介紹,其投資研究團隊中也就包括八個人:分別是偏股的投資總監莊濤、田明圣、梁永強、孫建波、郭建興、胡宇權,偏債的毛水榮和張永志。

而在管理華商盛世成長基金中,投資總監莊濤的實力已經得到驗證,但除了這一明星外,其余基金的未來如何卻是一個問題,不同基金之間業績間的差異已經初步顯現出來。

回溯歷史,華商基金公司第一只基金華商領先企業基金曾在成立后不久就遭遇到滑鐵盧。2008年的熊市中該基金遭遇到“停牌門”的襲擊:華商領先企業基金在2008年的第一季度買入云天化,2008年的一季度末持有云天化的市值占凈值比約為10.88%,2008年的9月16日,證監會公布了《關于進一步規范證券投資基金估值業務的指導意見》,該意見實施后第二天華商領先企業基金的凈值一次性下跌了12.13%,而這一跌幅也僅次于因持有云天化和云南鹽化停牌的東吳雙動,該基金9月17日的跌幅約為12.6%。

(責任編輯:姜隆)

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