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華商基金:力爭用優秀的業績回報投資者的信任

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

2009年無疑是華商基金的豐收年,也是華商基金投資者的豐收年。

豐收的不僅僅是單只基金,而是體現在公司每一只產品的齊頭并進上:運作滿一年的兩只偏股型基金產品2009年收益率雙雙進入行業第一梯隊,據銀河數據統計,華商盛世成長2009年漲幅為106.80%,在開放式

相關公司股票走勢上海汽車中國平安浦發銀行中恒集團

標準股票型基金中排名第4位;華商領先企業2009年漲幅為88.43%,在開放式偏股型基金中排名第7位。與此同時,成立未滿一年而不參加排名的華商收益增強基金2009年漲幅為9.79%(A類)、9.27%(B類),類比去年榜單,其業績表現在開放式債券型基金中可排至第3位、第4位。

在業績表現優異的前提下,2009年華商基金規模也迅速成長,實現全年凈申購,截至2009年12月31日,華商基金管理資產合計133.84億元,規模在所有60家基金公司中排名第40位,與2008年底相比,排名上升12位。公司管理資產規模增長180%,漲幅在所有60家基金公司中排名第2位。

至此,這家成立于2005年底,管理產品僅四只的基金管理公司用自己優異的業績,在2009年的年終榜單上做了漂亮的標記,成為2009年度最耀眼的黑馬之一。

然而,回顧中國基金業并不久遠的發展史,每每市場轉折時期總會出現一些業績表現突出的黑馬基金。究竟華商基金的優良業績只是受益于特定市場契機的曇花一現,還是由于公司投研能力、管理能力持續改善而達到質的飛躍的必然結果?

分析華商齊頭并進的態勢、團結一致的投研團隊以及追求持續的企業文化,我們有理由相信,今日華商之成功有其深層的必然性,未來華商之發展值得期待。

準確判斷宏觀經濟環境

良好把握市場輪動風格

2009年的A股市場大體可體分為兩個階段:7月底之前的單邊上揚階段和7月底之后的寬幅震蕩階段,其鮮明特點是大盤股和小盤股交替上漲,行業輪動頻繁:一季度中小盤股首先拉開大盤上漲,二季度大盤藍籌進一步推高市場,三季度以來中小盤市場再次領漲市場。整個過程市場熱點不斷,題材概念、金融、地產、消費、醫藥等板塊不斷接棒成為市場熱點。因此能否前瞻性的對宏觀市場環境進行判斷,對熱點行業進行捕捉成為去年獲取超額收益的關鍵。

分析華商基金09年前三個季度的季報可以發現,在年初即基于市場面臨流動性、政策、經濟回暖等因素的利好支撐,做出了市場即將進入強勢反彈的判斷,從而調整實施了積極的投資策略,改變資產配置比例。華商盛世成長、華商領先企業兩只偏股型基金在年初大比例提高倉位,并在09年一年中始終保持相對較高的倉位,充分抓住了在市場單邊上漲階段的投資機會(見圖1)。去年一、二季度,華商盛世成長收益率分別為33.05%、27.76%,華商領先企業收益率分別為32.89%、29.84%,同期上證指數收益率分別為30.34%和24.70%,兩只偏股型基金均顯著地戰勝了市場。

圖1:華商兩只偏股型基金產品2009年投資倉位變化

數據來源:WIND

在具體的行業選擇上,一季度重倉制造業,二季度重點轉向周期性行業,同時大幅度提高了金融保險板塊的投資;三季度重倉了制造業、新能源主題、消費升級主題、金融地產及相關上下游產業,較好的契合了市場熱點。也正因如此,在市場環境切換的大環境下,華商基金牢牢的占據了排名榜前列,同時持續以良好的業績跑在大盤之前(表1)。

表1:華商基金產品2009年業績表現

數據來源:銀河證券基金研究中心

數據截至2009.12.31

說明:因華商收益債券型基金至2009年12月31日運作未滿1年,不參與基金排名,但其實際收益率在64只一級債基中排名第3、第4位。

成功凝聚投研合力

公司內核競爭力彰顯

與所有業績突出的基金公司相仿,華商基金擁有一支團結協作、嚴謹高效的投研團隊。團隊平均證券從業經歷達8年以上,其中近半數擁有博士學歷,理論基礎扎實,投資經驗豐富。然而,與許多基金公司打造明星基金經理的品牌戰略不同,華商基金更看重形成穩定投研團隊的強大合力。

“從公司的文化和激勵機制上,我們更提倡提高整個投研團隊的整體實力,這樣有利于公司內核競爭力的持續加強,也有利于投研團隊的穩定性。”華商基金總經理王鋒在接受記者采訪時指出,“只有穩定的投研團隊,才能給投資者帶來持續和長效的財富,而這也是我們華商基金的價值準則。”

而今年華商基金齊頭并進的業績證明,強大的合力效應得到發揮,華商做到了內核競爭力的整體提升。而其對宏觀市場環境的正確判斷和對輪動市場風格的良好把握,究其本源也恰是由于投研能力的提升。

從個股的選擇來看,華商盛世三季度重倉股上海汽車,當季上漲70%;而2009年一直重倉的中國平安、浦發銀行,2009年股價漲幅均超過100%。個股選擇的精準選擇更體現在華商盛世成長、華商領先企業兩只基金的交叉持股上,以中恒集團為例,今年年初股價還只有5.98元,其間經過10送2股派0.15元的分紅后,截至12月7日收盤27.06元,漲幅高達453%,其中僅11月單月上漲40%。記者在中恒集團三季報中發現,華夏大盤、華商領先、華商盛世均位居其十大流通股東之列。

對個股的集中持有體現的是一種自信,這種自信恰是源于華商投資團隊對這些上市公司基本面的深入研究。“雖然我們每只基金的投資風格有很大的差異,但是投資理念和工作作風是高度一致的,經過幾年的磨合,我們的投研團隊相互影響相互促進,已經形成了1+1>2的高效合力。”王鋒不無自豪的說道。

管理規模實現內生性增長

未來有望進入二線基金公司行列

由于在2009年各季度表現突出,華商基金的管理資產份額和資產管理規模都有非常大的增長,截至2009年年末華商基金管理資產合計133.84億元,而這一數字在2008年年末僅為47.76億元(圖2)。其中華商盛世成長基金的份額由2008年末的1.58億份迅速增長至2009年年終的12.42億份,擴大了近8倍,管理資產也急速擴張。

圖2:華商基金公司2009年管理資產規模變化

數據來源:WIND

眾所周知,對單只基金而言,不同規模在管理過程中對投研和管理人員的要求是不同的,由袖珍基金迅速發展為管理資產20余億,對基金經理本身也是很大的挑戰,然而華商盛世成長基金經理莊濤、梁永強、孫建波以其合力很好的適應了這種版圖規模的擴張。基金業績穩定向上發展,這也使得投資者對華商基金有了更強的信心,從而進行主動的投資,進一步擴大基金規模,形成規模、業績之間的良性循環。(見圖3)

圖3:華商盛世成長基金2009年累計凈值及規模變化

數據來源:WIND

回顧過去展望未來,我們看到華商基金的成功源于投研團隊的不斷強化、良好的風控機制的建立、投資理念的持續貫徹以及公司運營的良性循環。中國基金業經過十多年的發展,行業梯隊已經逐步形成,另一方面中小基金公司面對廣闊的資產管理市場仍有很大的提升空間,對于華商基金而言,充分發揮自身精品化的優勢,在自生性規模擴張的同時不斷的積累經驗,同時保持此前發展的良好勢頭。我們有理由相信,在不遠的未來,華商基金會成功躋身二線基金的行列。我們更希望看見,王鋒總經理的希望能夠實現:“短暫的排名靠前并非是我們真正追求的,持續性的為投資者創造最大財富才是我們的目標。去年的優秀表現讓我們的團隊更有信心、讓廣大華商基金的投資者們更有信心,我們很高興,在09年我們為投資者交上了滿意的答卷,而我們更希望看到的是未來兩年、三年、五年、十年華商都能夠不辜負投資者的重托。”

究竟未來怎樣,我們滿懷希望,翹首以盼。

(CIS)

基金名稱

基金類型

設立日期

資產規模

(億元)

累計凈值

(元)

2009年

收益率(%)

排名

同類平均收益率(%)

華商領先

混合型

2007-05-15

85.43

1.1798

88.43

7/72

64.56

華商盛世

股票型

2008-09-23

21.33

1.9824

106.8

4/124

71.54

華商收益

債券型

2009-01-23

4.96

1.097/1.092

9.79/9.27

-

4.73

華商阿爾法

混合型

2009-11-24

22.12

0.9700

-

-

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