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華商基金王鋒:價值投資未必落后趨勢投資

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

致力于尋找代表產業發展方向、能夠提高人們生活質量的上市公司

王鋒,經濟學碩士,工學學士。擁有5年產業工作經歷及12年證券從業經歷,閱歷豐富。曾歷任博時基金管理公司研究員、基金經理助理,云南信托投資管理有限公司資產管理總部執行總經理、公司投資決策委員會成員。

2005年10月加入華商基金公司。自2007年5月起至今,擔任華商領先企業混合型證券投資基金基金經理,目前還是公司副總經理,投資管理部總經理,投資決策委員會成員。

□本報記者馬薪婷

王鋒的名字在基金行業并不陌生,不過,總是透著一層神秘。神秘的原因來自于他的低調,源于他的特別;無論牛市還是熊市,無論管理的基金業績如何,他都極少接受媒體的采訪。熟悉他的人都以“穩重、睿智、勤奮,但不善言辭”來形容他。

正是這樣一個不善于夸夸其談的人,帶領著華商基金管理有限公司的投研團隊以“實際行動”在2009年上半年證明了自己,晨星統計數據顯示,截至6月26日,華商基金管理有限公司旗下僅有的2只偏股型基金的今年以來的業績分別是:華商領先企業今年以來的凈值增長率為69.83%,在同類基金中排名第三;華商盛世成長今年以來的凈值增長率為69.50%,在同類基金中排名第五。其中,華商領先企業是王鋒親自管理的基金。事實上,在這之前,王鋒就被多家評級機構,多次評為五星級基金經理。

目前上半年的小牛市已經過去,下半年的市場會是怎樣?王鋒接受了《證券日報》記者的專訪。王鋒對下半年投資環境的看法相對積極,“在政府大力刺激的作用下,內需增長的拉動效應將會日益凸顯,居民消費仍處于穩定增長的區間內。無論從實體經濟的數據來看,還是從政策導向來看,經濟回暖的預期與實際情形在下半年都可能得到進一步的強化。”

尊重基金經理個性投資

記者:華商基金旗下三只基金今年以來取得了較好的成績,您覺得主要原因有哪些?

王鋒:今年上半年,華商基金旗下的三只基金都取得了超出同類基金平均水平的收益,我覺得主要有以下幾個原因:第一,我們有一個優秀的投研團隊。基金公司投資運作的成功,在很大程度上要取決于公司的整體投研實力,取決于這個投研團隊是不是能對宏觀經濟做出比較準確的判斷,以及對具體的投資標的能否進行比較深入的挖掘;第二,我們充分尊重每個基金經理的個性。我們公司旗下的基金,尤其是兩只偏股型基金,上半年投資業績相近,但投資風格、股票選擇都有著比較明顯的差異性,這是我們比較期待的狀態;第三,我們的風險控制比較規范,公司投資決策委員會對投資研究、決策及投資進程都進行了嚴格的監控,在震蕩市中最大限度的降低了投資風險。

記者:您所管理的華商領先企業基金上半年一直名列前茅,回顧今年上半年,有什么樣的投資經驗?

王鋒:回顧上半年的投資運作,我們主要是在大類資產的配置上把握比較準確,同時有效地控制了投資節奏,投資步調與市場變化基本保持了一致。

自去年年底開始,我們初步判斷經濟將開始逐步復蘇,同時也意識到投資者信心在逐漸恢復,所以已經提前開始了對今年的投資進行布局。此后,隨著各項宏觀政策的出臺和經濟指標的不斷好轉,驗證了我們的這一判斷。因此,我們對今年上半年的這一波行情做了比較充分的準備。

基金投資從根本上說還是要從公司的基本面出發,所以對上市公司的研究是我們特別重視的一個方面。我們對公司的研究主要從理解企業的盈利模式、增長情況、目前估值的安全性以及了解企業的治理結構這幾個方面展開和深入。

無論市場如何變化,我們的任務都是依照上述原則尋找可能獲益的投資機會和值得投資的優秀上市公司,而不是隨著指數的波動改變我們的投資策略。當我們在估值相對合理的區域買入確有投資價值的股票,投資收益是水到渠成的事情。

IPO重啟正面影響多

記者:IPO重啟對偏股型基金有哪些影響?

王鋒:資本市場的兩項基本功能是投資和融資,如果其中一項功能長期缺失,那么這個資本市場是不完善不健全的,重啟IPO是恢復市場融資功能的必然選擇。IPO重啟不會影響偏股型基金既定的運作思路,市場整體運行趨勢也不會因此而發生改變。

事實上,我覺得IPO重啟無論對資本市場、實體經濟還是基金投資,都會帶來正面的影響。IPO重啟以后,資本市場將重新進行優化配置,資源集中到優勢企業,有利于增強市場效率。優秀的企業上市以后,融資渠道更加通暢,有利于企業本身做大做強,給投資者帶來豐厚的回報,同時也為實體經濟的發展起到促進、推動的作用。從基金投資的角度來看,IPO重啟將帶來投資標的增多,組合投資的選擇面更廣泛,偏股型基金能夠分享更多行業發展的好處。

記者:您對下半年市場怎么看?

王鋒:隨著5月份經濟數據的陸續公布,越來越多的跡象表明我國經濟復蘇日益明顯。我們判斷,在政府大力刺激的作用下,內需增長的拉動效應將會日益凸顯,居民消費仍處于穩定增長的區間內。無論從實體經濟的數據來看,還是從政策導向來看,經濟回暖的預期與實際情形在下半年都可能得到進一步的強化。在這種狀況下,我們對下半年的A股市場投資是比較有信心的。

價值投資未必落后趨勢投資

記者:依您看,下半年的投資風險有哪些?

王鋒:股票投資本身就是一項高風險的活動,我們希望能夠在風險真正到來之前即做出一定的預測和應對。依我看來,下半年最主要的投資風險在于寬裕的流動性帶來的潛在風險。自去年以來,為了防止經濟衰退,國家實行了適度寬松的貨幣政策,從今年1月開始信貸數量猛增,可以說今年上半年的行情在很大程度是由流動性推動起來的。但我們必須看到,這種由政策帶來的流動性充裕可能造成資源的浪費和低效率,在一定程度上可能會傷害經濟自身的發展。

記者:接下來,在新的市場環境下你們的選股、投資策略會不會改變,將怎樣進行?

王鋒:我們一直致力于尋找代表產業發展方向的,在相同成本下通過新模式能夠提高人們生活質量的上市公司,這個投資理念并不因時間變化而改變。

代表產業發展方向的公司可以穿越經濟周期,不斷地為股東創造價值。在整體經濟增長減緩或資本市場出現系統性風險時,雖然他們也會受到影響,但是我相信長期并耐心持有是最好的分享他們價值的方式。這個投資方法看上去也許很笨拙,但如果放在一個較長的周期上來看,它未必落后于靈活的趨勢投資方法。

(責任編輯:范曉勇)[我來說兩句]

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