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華富基金:震蕩將是A股市場三季度的主基調

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

華富基金周二發布2009年第三季度投資策略報告表示,中國經濟已見底回升,但多數股票面臨估值壓力,震蕩將是三季度A股市場主基調。而復蘇預期和估值壓力將成為震蕩市的決定力量。

華富基金指出,中國經濟已經邁向復蘇,前5月的經濟數據顯示中國經濟已見底回升。

在政府大力刺激的作用下,內需增長的拉動效應日益凸顯,居民消費仍處于穩定增長的區間內,但出口目前還沒有明顯改善。

隨著A股的不斷攀升,市場估值的泡沫特征正在日益凸顯。華富基金指出,目前,不同行業之間、不同板塊之間的業績與估值嚴重分化。雖然從總體上看,整個市場的估值水平不算太高,TTMPE為31.9倍,但除了銀行、煤炭、高速公路外,絕大多數都在40倍以上。

“對于大多數股票而言,風險與收益已不匹配,泡沫特征較為顯著。全部公司的PE中位數為45.25倍,意味著市場真實的估值水平為45倍以上,流動性推動的顯泡沫特征較為明顯。”華富基金稱。

華富基金認為,震蕩將是三季度A股市場主基調。其指出,在經濟見底回升、但多數股票面臨估值壓力等因素影響下,預計三季度A股市場仍較為活躍,但與08年11月以來的單邊上漲行情相比,更多的表現為市場震蕩。

投資策略方面,華富基金認為三季度應該把握兩條主線,一是經濟復蘇主線:主要是相關中游行業與公司,如鋼鐵、建材。下半年,隨著經濟周期向中游轉移,中游企業毛利率將逐步得到改善。

二是低估值投資主線,主要是那些估值較低且景氣度穩定或回升的行業與公司,如銀行、地產、商業、醫藥、內銷服裝、食品飲料。(全景網/雷鳴)

(責任編輯:范曉勇)[我來說兩句]

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