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華寶興業基金:新興產業傳統產業一個都不能少

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

今年上半年的A股市場,可謂是冰火兩重天。一邊是以銀行、地產、鋼鐵為代表的傳統產業不斷下跌進入寒冬,另一邊是電子、信息、醫藥、新能源為代表的新興產業持續上漲熱火朝天。如何看待傳統產業的低估和新興產業的泡沫?如何從中尋找未來的投資機會?

我們還是要從中國經濟增長模式的轉變和結構調整中尋找答案,實體經濟中,新興產業未來具備較長時期的趨勢性增長機會,而傳統產業未來具備階段性和結構性的增長機會。

新興產業將是未來中國經濟結構調整的重大突破口。包括新能源、新材料、信息技術、通信、生物醫藥、節能環保、電動汽車等細分行業在內的眾多新興產業,很多還處在萌芽狀態或發展初期,其中必然有部分產業經過高速增長后將成為未來的經濟支柱產業,提前投資于這些產業將有可能獲得豐厚回報。隨著政府不斷出臺對新興產業的支持鼓勵和優惠補貼政策,新興產業的下游需求可能會暴發性增長,從而相當長時期內能夠獲得超額利潤,行業成長性和公司業績的預期都不斷提升,最終推動股價上漲。

但是這并不代表傳統產業就沒有投資機會。城鎮化、基礎設施和中西部開發依然是較長時期內中國經濟增長的主要動力,與此相關的傳統產業未來仍將具備一定投資機會,特別是估值中已經充分反映了悲觀預期的行業和公司。

基于以上判斷,未來新興產業和傳統產業應該遵循不同的投資思路。新興產業和公司未來面臨的不確定性很大,最終的產業發展態勢可能將會與現在的想象有很大不同,只有少數行業能夠成長為經濟重要增長點。因此,自下而上地精挑細選、深入研究和密切跟蹤,就成為決定新興產業投資回報的決定性因素。

而傳統產業受經濟周期影響大,在周期的頂點和低點所對應的企業盈利和股價表現往往都會超出投資者預期。因此,我們應該采用自上而下的方法,這樣也許就可以較好把握可能出現的階段性機會。

郭鵬飛華寶興業寶康靈活配置基金經理

(責任編輯:賈海濱)

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