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華寶興業基金經理劉自強:股指后市何去何從

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

股指后市何去何從?作為投資者,這是個永恒的話題。

華寶興業動力組合基金經理劉自強認為,從大的宏觀背景看,未來投資主線還是很清晰。首先,城市化進程不僅意味著修建更多的道路,將更多的農民從平房移居到樓房,更意味著他們的生活模式和消費觀念即將改變。解放消費能力,還需要改變他們的愿意消費,未來50年,占據我國人口70%以上的農村人口的消費將不斷爆發。

其次,東部的產業正逐漸向內陸轉移,區域經濟必將重新劃分。在固有的城區內,溝通方式更信息化,購物模式也終將信息化,將帶來交運、房地產、TMT,乃至商業貿易產業的變革。

再次,從產業的角度。中游制造業產能過剩是全球性的一個問題。我們的問題不僅僅在過剩本身,更在于企業的行為并非完全市場化。雖然各行業都在強調控制過剩產能投放,這也許在短期內能看到明顯效果,但從長期看,要解決的是國有企業的績效考核機制問題。在公司研究中,治理結構仍是最應該關注的因素。

上游方面,中國的資源類企業已走在全球型資源整合的路上,如中國鋁業,中金嶺南,吉恩鎳業,紫金礦業……縱觀國際大型資源企業的成長道路,資源擴張是歷史的必然。未來的中國資源類企業,相對國際的同類公司,會取得明顯的超額收益。對于這些公司,僅僅關注LME的價格波動太短視,增儲不增利的情況很有可能會出現,但這也是未來飛速發展的預兆。

最后,關于流動性的問題。這是A股投資者心頭最敏感的那根弦。2010年,中國加息的步伐很可能會落在美國之后,一季度又是傳統的信貸投放旺季,這也許是看好短期行情的理由。從中長期的角度看,中國如此大規模新增貸款的投放必定無法持續,而全球流動性收緊的洪流正滾滾而來,好日子似乎并不太多了。

資本市場有時候是個“帆未動,心先動”的地方。心動當然無罪,但是最重要的,還是看清風的方向,等待真正帆動的那一刻。

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