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前四個月打新收益率14%華寶興業重回一級市場43619

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

在創紀錄地成為第一家向新股詢價揮手說“不”的基金公司后,華寶興業在上周再次作出決定――自5月4日起恢復參與各發行人的IPO詢價,恢復接待各發行人、保薦機構的IPO路演。

華寶興業重回一級市場事出有因。事實上,自2011年12月華寶興業離開新股發行戰場后,證監會對新股發行制度的一連串表態、喊話和改革新政,已令新上市股票的估值迅速回歸、新股收益率穩步上升,這一切都在牽引著華寶興業的回歸之旅。

直到4月28日,證監會發布《關于進一步深化新股發行體制改革的指導意見》,承諾中的新股發行的改革范本也正式出爐,華寶興業的打新團隊終于決定再度出山。

估值持續回歸

新出臺的發行制度條條劍指新股投資價值的理性回歸。

新規擬將上市公司的信息披露時點前置到“受理”環節之后,并決定以細分行業或所屬板塊二級市場平均市盈率作為發行價格的參考標準,同時取消了網下配售股份的3個月鎖定期,還鼓勵老股東向網下投資者轉讓股份,以增加新上市公司流動股數量。

華寶興業認為,目前新股發行體制改革指導意見已經出臺,滬深證券交易所也就完善后的主板、中小板上市公司退市制度方案開始征求意見,創業板退市制度亦開始正式實施。這一系列改革措施的接連出臺,表明資本市場完整的制度體系正在加速成形,必將推動A股市場的長期健康發展,也為包括機構投資者在內的各類投資者理性參與新股發行詢價提供了良好的環境。

事實上,在新規出臺之前,滬深兩市一級市場的詢價環境已經出現了明顯變化。從估值水平來看,今年以來全市場64只新股發行平均市盈率約為25.7倍,平均市凈率大約6.8倍,較2011年所發行新股的37.85倍的平均市盈率和12.43倍的平均市凈率分別下降了32.1%和45.29%。

在估值理性回歸的同時,整個一級市場的擴容壓力也在悄然降溫。今年前4個月僅有64只新股上市,募集資金合計464億元。而在去年同期,滬深兩市約迎來了114家新上市公司,并由此產生1299億元的IPO融資需求。

機構調轉回頭

擴容減速的同時,二級市場上,上證綜指和深成指4個月來的區間漲幅分別達到8.95%和14.15%。這與2011年一級市場過快發行、二級市場持續低迷,以至新股破發潮頻頻來襲的情境相距甚遠。

統計顯示,2011年新登陸滬深兩市的282只新股,在上市當年的打新收益整體告虧,年末收盤價較發行價平均下滑9.15%,多達199只新股在去年年末時仍然處在破發狀態。

然而截至華寶興業發布“回歸函”的前一日,今年上市的64只新股自發行以來的平均收益率已回歸到14.56%。其中,10只主板新股平均收益20.72%,24只中小板新股平均收益15.25%,30只創業板新股平均收益11.95%。

歷經半年多的調整和改革,華寶興業認為,新股發行制度改革已經有力地推動了新股發行定價向理性回歸,也為市場各方參與新股投資獲取合理回報奠定了基礎。

事實上,在離開一級市場的半年間,華寶興業已錯失諸多打新良機。如在今年2月16日掛牌創業板的朗瑪信息,該股已經從22.44元的發行價攀升到上周五收盤時的49.2元,一級市場投資者的打新收益率高達119.25%,旗下3只基金合計獲配158萬股的寶盈基金成為最大贏家,僅憑此股,寶盈便收獲超過4228萬元的賬面浮盈。

值得一提的是,另外一家“不打新”的基金公司信達澳銀上周也向新金融記者表示,鑒于看到目前一級市場出現了一些合理的變化,下一步也打算恢復對新股詢價的參與。

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