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華安基金四季度策略:行業配置考慮三條主線

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

華安基金日前發布2011年四季度市場策略報告,認為市場將繼續震蕩筑底,期間反復不可避免。未來行業配置可考慮三條主線,藍籌板塊,超跌周期類板塊以及戰略新興行業與子行業。

“當前在通脹回落和經濟增長下滑的預期下,宏觀政策進入靜默和觀察期,中央雖有貨幣政策微調信號,但實質性放松未見且尚早。”華安基金表示,與此同時,上市公司盈利也進入下滑調整期,能否終止該下跌趨勢并抵消業績下滑的不利因素,唯有有待觀察。

“從現在到2012年第一季度和第二季度,市場有望展開震蕩筑底過程。”華安基金認為,企業盈利快速下滑、融資規模與節奏不減、宏觀經濟實際運行的惡化及市場預期的悲觀構成市場下行壓力。但宏觀政策微調逐步展開、流動性的小幅改善,又構成市場反彈的契機與動力。兩類因素的交織與沖擊構成市場動蕩的驅動性力量。

從短期來看,近期將可能存在反彈機會,契機在于10月份CPI數據的超預期下行、貨幣政策調整預期以及三季報部分行業盈利增速的超預期。但反彈之后,市場有可能再次回落觸底。整體上,該時期市場的反復將不可避免。

在行業配置上,華安基金建議可考慮三條主線。

首先,加大配置低估值、盈利增長較好的藍籌板塊,包括銀行、煤炭、石化、醫藥、紡織服裝、食品飲料;第二,尋找跌幅較大以及后期可能受益政策或制度推進的行業板塊,包括房地產、建筑建材、鋼鐵、電力等等;第三,尋找短期受盈利下滑和市場情緒波動殺跌、而長期具有較好成長價值的中小盤成長股,作為中長線布局;涵蓋眾多戰略新興行業與子行業,比如TMT、環保、高端裝備制造、新材料等。

債券投資方面,華安基金認為隨著通脹的確定性下行和政策轉向的微調,債市上漲基礎形成。并且隨著中央對金融風險的重視和防范,前期折價較多的高風險的信用債的吸引力也在上升。

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