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華安基金二季度策略報告:大盤具備震蕩走高動力

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

華安基金管理公司在近日發布的二季度策略報告中指出,二季度市場有望延續寬幅震蕩的格局,在經濟復蘇的預期得到充分確認和強化之前,大盤具備了反復震蕩走高的動力。報告稱,主題投資具備強大的生命力,個股的結構分化以及主題投資的活躍依然是獲取超額收益的主要手段。

該報告指出,數據顯示,經濟處于典型的筑底過程之中,但未來逐步走出低谷的趨勢已經較為明確。基于經濟即將從低位回升這一大概率事件,支持行情的基本面因素依然存在,只是還需要一段時間的等待和確認。從當前的發展態勢看,二季度很可能成為經濟好轉的證據被不斷驗證、對經濟復蘇的預期被持續認同、直至轉變成為市場一致預期的一個過程。

報告從宏觀經濟、政策面、市場流動性、市場估值、海外影響等多個側面對市場整體運行環境做了剖析,基本結論如下:1、經濟的復蘇勢頭正在顯現,預計二季度環比顯著回升;2、信貸投放可能減速,但寬松貨幣仍將持續;3、后續扶持或刺激的政策仍可預期,而實際效應有待觀察;4、市場整體估值不高,但結構分化依然嚴重。當前市場對應09年PE及PB分別為17倍和2.3倍,即使考慮09年利潤增速可能的高估,總體估值仍處于20倍左右的合理水平;5、美國經濟出現積極信號,海外市場企穩反彈對A股形成助推;6、去年四季度和今年一季度可能成為公司的利潤谷底,一季報存在帶來短期沖擊的可能。

綜合評估后,報告分析指出,前期支持指數上行和估值提升的因素依然存在,不過流動性和政策刺激對市場的推動力可能逐步減弱,經濟基本面的預期將占據主導地位。短期行情的干擾因素主要來自于季報風險的釋放以及估值差異過大帶來的結構性調整壓力。

具體行業和板塊上,報告稱,將重點關注以下幾個方面:一、兼具業績相對優勢、估值洼地、經濟復蘇效應的傳導、板塊輪動等幾大要素的大市值股票;二、季報期間,業績增長較為明確的必需消費品行業;三、資源品及大宗商品。美元貶值和全球經濟見底預期是近期的主要推動力;四、預期出口復蘇的相關行業;五、新能源及節能減排。

華安基金的該份報告回顧稱,經濟基本面的暫時好轉、加上流動性(預期)充裕以及市場預期心理的變化,共同觸發了新年以來市場的強勢反彈。未來行情演變取決于兩大關鍵因素:實體經濟復蘇與市場預期之間的差異,以及信貸投放和流動性擴張的持續性。其尤其強調,局部牛市的行情特征將繼續得到體現,個股的結構分化以及主題投資的活躍依然是獲取超額收益的主要手段。

資料來源:華安基金

(責任編輯:范曉勇)

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