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股權債權輪番上陣銀行融資雙輪驅動

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

一年股權融資領銜,一年次級債融資主導,規模龐大的商業銀行似乎進入了股權、債權輪番融資的雙輪驅動時代。

日前,央行公布的《2011第四季度貨幣政策執行報告》顯示,剛剛過去的2011年,銀行次級債、混合資本債發行規模達3169億元,同比增長達到了令人吃驚的244.6%。

回過頭去看,2010年銀行通過股權融資推動核心資本充足率上升0.9個百分點;2011年,又大量發行次級債拉升了銀行資本充足率0.55個百分點。進入2012年,情況又將如何?

債權融資激增

歷史數據顯示,2010年末,商業銀行整體加權平均資本充足率為12.2%,比年初上升0.8個百分點;加權平均核心資本充足率為10.1%,比年初上升0.9個百分點。2010年,商業銀行核心資本充足率上升幅度超過資本充足率升幅0.1個百分點。

根據監管層的有關規定,銀行資本由核心資本和附屬資本構成。核心資本包括普通股、資本公積、盈余公積等;附屬資本包括重估儲備、一般準備、長期次級債務等。

當核心資本規模增加時,資本充足率、核心資本充足率均受益;但附屬資本增加只提高資本總規模,并不影響核心資本,因此其可帶動資本充足率上升,但不影響核心資本充足率。

“商業銀行在2010年普遍采取了配股、增發等方式進行股權融資,補充核心資本,由此導致了核心資本充足率的上升。”有分析人士表示,資本充足率的上升也大部分得益于該年核心資本規模的擴大。

步入2011年,經過一輪股權融資后,銀行采取了次級債為主的債權融資方式。

數據顯示,2011年末,商業銀行整體加權平均資本充足率為12.71%,同比上升0.55個百分點;加權平均核心資本充足率為10.24%,同比上升0.16個百分點。

不難看出,與2010年情況正好相反,資本充足率的漲幅遠大于核心資本充足率的漲幅。原因無他,銀行在去年選擇了發行次級債的方式補充附屬資本。

央行數據顯示,2011年,銀行次級債、混合資本債發行規模達3169億元,同比增長244.6%。

股權融資來臨?

解釋次級債規模激增的原因時,分析人士認為,一方面,2011年市況不佳,一些銀行找不到股權融資的時間窗口;另一方面,還有一些銀行2010年已進行了大規模的股權融資,短期內難以繼續。這種背景下,次級債對提升資本充足率而言,變得越發重要。

2011年,包括光大銀行()H股上市、招商銀行()350億A+H股再融資等在內,曾有多家銀行推出股權融資計劃,但礙于市況不佳等多種原因,融資靴子遲遲未落地。

就在今年2月初,光大銀行副行長林立在接受媒體采訪時就曾表示,適當的資本窗口對發行股票非常重要。

進入2012年之后,情況正在發生微妙的變化:上海、香港上市的中資銀行股票行情日漸看漲,對急需補充資本的銀行來說,實施融資計劃的契機正逐漸成熟;而對于整個資本市場而言,2012年或將又是一個股權融資年。

“就等老天爺給出一個適當的資本窗口。”林立此前還表示,光大銀行H股上市相關工作都在正常進行,包括準監管部門的審批、基石投資者的引進、非交易路演的宣傳等。

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